全球黃金需求逆勢(shì)漲3%高金價(jià)下，誰在撐起千噸市場(chǎng)？

在世界黃金協(xié)會(huì)最新發(fā)布的2025年二季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》中，一個(gè)看似矛盾的現(xiàn)象引發(fā)關(guān)注：在金價(jià)持續(xù)攀升的背景下，全球黃金需求總量仍達(dá)到1249噸，同比增長3%。這一數(shù)據(jù)打破了"高金價(jià)抑制需求"的傳統(tǒng)認(rèn)知，揭示出復(fù)雜政治環(huán)境與資產(chǎn)配置邏輯的深刻轉(zhuǎn)變。

全球黃金需求逆勢(shì)上揚(yáng)：投資需求成核心引擎

二季度全球黃金市場(chǎng)中，投資需求成為絕對(duì)主角。數(shù)據(jù)顯示，黃金ETF凈流入、金條與金幣購買量等投資渠道貢獻(xiàn)了需求增長的主要份額。世界黃金協(xié)會(huì)分析指出，地緣政治沖突加劇、通脹預(yù)期升溫以及股市波動(dòng)，促使投資者將黃金作為"避險(xiǎn)錨"與"價(jià)值存儲(chǔ)工具"。

值得注意的是，盡管金價(jià)處于歷史高位，但實(shí)物黃金投資并未降溫。土耳其、印度等傳統(tǒng)黃金消費(fèi)大國均出現(xiàn)金條與金幣購買量同比超10%的增長，而歐洲市場(chǎng)因能源危機(jī)與政策不確定性，黃金投資需求創(chuàng)五年新高。

中國市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼：金價(jià)上漲24%，央行購金帶動(dòng)散戶跟進(jìn)

中國市場(chǎng)的黃金需求增長尤為引人注目。2025年上半年，國內(nèi)金價(jià)累計(jì)上漲24%，遠(yuǎn)超同期A股波動(dòng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷表現(xiàn)。世界黃金協(xié)會(huì)中國區(qū)CEO王立新指出，黃金的抗跌性與增值潛力，使其成為居民資產(chǎn)配置中的"香餑餑"。

數(shù)據(jù)顯示，二季度中國金條與金幣需求達(dá)80噸，同比增長32%，創(chuàng)下2013年以來的最高季度水平。這一趨勢(shì)背后，中國人民銀行持續(xù)購金的動(dòng)作功不可沒——自2022年11月以來，中國央行已連續(xù)30個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備，累計(jì)購金量超600噸。官方機(jī)構(gòu)的"買買買"行為，不僅強(qiáng)化了黃金的戰(zhàn)略價(jià)值信號(hào)，更直接帶動(dòng)了民間投資者的跟風(fēng)效應(yīng)。

下半年黃金或繼續(xù)"稱王"：多重利好支撐需求韌性

展望下半年，黃金需求有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，以下三大因素將持續(xù)支撐市場(chǎng)：

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：俄烏沖突、中東局勢(shì)等不確定性仍存，黃金作為"終極避險(xiǎn)資產(chǎn)"的地位難以替代；

實(shí)際利率下行預(yù)期：美聯(lián)儲(chǔ)降息周期漸近，持有黃金的機(jī)會(huì)成本將降低；

新興市場(chǎng)配置需求：印度、越南等國中產(chǎn)階級(jí)擴(kuò)張，推動(dòng)黃金消費(fèi)從傳統(tǒng)飾品向投資品類升級(jí)。

王立新強(qiáng)調(diào)："在中國，黃金正從'大媽標(biāo)配'轉(zhuǎn)變?yōu)槟贻p投資者的'新寵'。無論是線上黃金ETF，還是銀行推出的積存金業(yè)務(wù)，都在降低投資門檻，吸引更多90后、00后入場(chǎng)。"

全球黃金市場(chǎng)格局生變：去美元化與央行購金潮

黃金需求的逆勢(shì)增長，折射出全球貨幣體系的深層調(diào)整。2025年二季度，全球央行購金量達(dá)183噸，同比增長21%，連續(xù)第12個(gè)季度實(shí)現(xiàn)凈買入。除中國外，俄羅斯、土耳其等國也在加速去美元化，通過增持黃金分散外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前黃金市場(chǎng)的邏輯已從"消費(fèi)驅(qū)動(dòng)"轉(zhuǎn)向"投資+戰(zhàn)略儲(chǔ)備"雙輪驅(qū)動(dòng)。在高金價(jià)時(shí)代，黃金的金融屬性正超越商品屬性，成為全球資本博弈的重要籌碼。

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