國際油價下跌拖累大宗商品價格 19日錫價或小跌

期貨市場：國際油價下跌拖累大宗商品價格，隔夜倫錫收跌1.86%；最新收盤報33750，比前一交易日下跌640美元，跌幅為1.86%，成交量為1215手，持倉量19601萬減少209萬；國內(nèi)方面，夜盤滬期錫弱勢震蕩，尾盤小幅收跌。主力合約滬錫2510收報267840元/噸，跌2400，跌幅報0.89%。
倫敦金屬交易所（LME）9月18日倫錫庫存量報2645噸，較前一交易日庫存量增加0噸。

長江錫業(yè)網(wǎng)訊：今日滬錫期貨全線低開，主力月2510合約開盤報268270跌1970，9：05分滬錫主力2510合約報268570跌1670；滬期錫開盤低開低走，盤面維持弱勢震蕩；宏觀面，市場逐步消化美聯(lián)儲9月降息25個基點(diǎn)，同時主席鮑威爾明確將此定義為"風(fēng)險管理"而非寬松周期的開始，市場對連續(xù)降息的預(yù)期驟然降溫，市場風(fēng)險偏好下降，部分資金獲利了結(jié)，投資者傾向于減少對高風(fēng)險資產(chǎn)的配置，轉(zhuǎn)而持有美元等安全資產(chǎn)，推動美指上漲，以美元計(jì)價的大宗商品價格承壓下跌，本交易日錫價弱勢震蕩。

供應(yīng)端：緬甸生產(chǎn)活動雖逐步恢復(fù)，但整體產(chǎn)能與物流水平仍低于正常標(biāo)準(zhǔn)，對華錫礦供應(yīng)量的實(shí)際提升仍較為有限。盡管主要礦產(chǎn)國的生產(chǎn)干擾因素有所緩解，全球錫礦供應(yīng)整體仍缺乏彈性，我國錫原料進(jìn)口規(guī)模同比繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢，冶煉企業(yè)的原料保障壓力尚未得到實(shí)質(zhì)性緩解。與此同時，國內(nèi)主要冶煉產(chǎn)區(qū)企業(yè)集中開展計(jì)劃內(nèi)設(shè)備檢修，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致9月精錫產(chǎn)量較上月顯著減少，短期內(nèi)使可流通現(xiàn)貨的供應(yīng)形勢更為緊張。

需求端：目前正值電子焊料等傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域的消費(fèi)淡季，企業(yè)開工率普遍不高，多以消化庫存、剛需采購為主，對錫價高位運(yùn)行接受度有限。另一方面，AI服務(wù)器、新能源汽車電子化及光伏等新興領(lǐng)域仍具備明確的中長期增長邏輯，持續(xù)支撐錫的需求預(yù)期。然而就現(xiàn)階段而言，新興需求的體量尚難以完全彌補(bǔ)傳統(tǒng)板塊的下行壓力，整體錫消費(fèi)呈現(xiàn)"預(yù)期強(qiáng)勁、實(shí)需偏弱"的格局。

今日走勢預(yù)測：供需雙弱格局延續(xù)，市場對宏觀政策反應(yīng)極為敏感，需重點(diǎn)關(guān)注海外央行的利率決議及前瞻指引，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨錫價或小跌。
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