成本支撐趨弱需求猶在，225不銹鋼交易價跌幅小于成本跌幅

一、2205不銹鋼價格持續(xù)弱勢下調(diào)9月以來，國內(nèi)2205不銹鋼價格呈持續(xù)回落態(tài)勢，主要原因是需求釋放不及預期，鋼廠壓價采購鉬鐵。鉬鐵在鉬礦供應緩解后，議價能力減弱，鉬鐵價格持續(xù)弱勢下調(diào)，成本支撐偏弱下，2205不銹鋼價格隨之回落。截止9月26日，2205熱軋民營4.0mm五尺現(xiàn)貨平板切邊過磅主流價27200-27250元/噸。自9月以來累計跌幅約300元/噸，跌幅1.1%。二、國內(nèi)雙相不銹鋼供需情況分析受益于全球風電核電、石化能源、船舶等領(lǐng)域，2025年雙相不銹鋼需求表現(xiàn)仍較好。據(jù)統(tǒng)計，2025年1-8月，國內(nèi)雙相鋼不銹鋼產(chǎn)量約39.16萬噸，同比增加3.52萬噸，增幅9.9%。不過因前期價格持續(xù)上漲，加之下游需求被提前透支后，需求轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)雙相不銹鋼產(chǎn)量已連續(xù)兩個月下降，8月量僅4萬噸，創(chuàng)近18個月新低，相較6月減少了1.43萬噸，減幅26.38%。在旺季需求預期下，9月鋼廠排產(chǎn)呈增加態(tài)勢，但實際需求表現(xiàn)不及預期，且價格下跌趨勢下，排產(chǎn)增幅或不及預期。三、鉬鐵價格跌勢難改，2205不銹鋼成本趨弱近期部分鉬礦山連續(xù)進場出貨挺市，但鉬鐵價格跌勢難改，鉬礦價格開始松動，成交價走低，散貨市場成交緩慢。截止9月26日，45%-50%品位鉬精礦市場主流現(xiàn)金價格為4410-4440元/噸度，較9月初下跌了120元/噸度，跌幅2.6%。鉬鐵貿(mào)易商為規(guī)避風險，兌現(xiàn)利潤而主動拋售，疊加鋼廠壓價采購鉬鐵，導致鉬鐵價格近期持續(xù)下調(diào)，截止9月26日，鉬鐵（FeMo60-C）主流現(xiàn)貨現(xiàn)金報價至27.6-28萬元/噸，較9月初下跌了1.2萬元/噸，跌幅4.14%。由于缺乏宏觀利好刺激，且前期2205不銹鋼價格持續(xù)上漲階段透支了后續(xù)采購需求，價格高位也抑制了下游采購的積極性。9月下游消費需求未達預期，市場信心不足，成交轉(zhuǎn)弱加之成本支撐下移，2205不銹鋼價格近期出現(xiàn)持續(xù)回調(diào)之勢。粗略計算，鉬鐵價格下跌1.2萬元/噸理論上導致2205不銹鋼成本預計減少600-700元/噸。2205不銹鋼因市場貨源不多，加之前期拿貨成本較高，且剛需需求猶在，商戶們跌價出貨意愿不高，9月跌幅僅200-300元/噸，跌幅小于成本跌幅。?總結(jié)：9月以來，鉬鐵招標超1.2萬噸，需求韌性猶在。由于鉬礦供應端難以出現(xiàn)較大增長，而需求端受益于制造業(yè)升級和能源轉(zhuǎn)型，鉬礦市場的供需偏緊格局在中長期內(nèi)可能會持續(xù)，從而對價格形成一定支撐，后續(xù)價格或?qū)⒃诠┬璨┺闹兄鸩交貧w合理區(qū)間。當前成本趨弱下，2205不銹鋼民營資源陸續(xù)補充到貨，市場看跌情緒濃，部分貿(mào)易商低價搶跑，接單較好，部分熱軋卷價可至26800元/噸。但大部分商戶跌價意愿較低，2205不銹鋼青山現(xiàn)貨資源熱軋卷價主流多至27000-27100元/噸。

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