成本支撐趨弱需求猶在，225不銹鋼交易價(jià)跌幅小于成本跌幅

一、2205不銹鋼價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)下調(diào)9月以來，國(guó)內(nèi)2205不銹鋼價(jià)格呈持續(xù)回落態(tài)勢(shì)，主要原因是需求釋放不及預(yù)期，鋼廠壓價(jià)采購(gòu)鉬鐵。鉬鐵在鉬礦供應(yīng)緩解后，議價(jià)能力減弱，鉬鐵價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)下調(diào)，成本支撐偏弱下，2205不銹鋼價(jià)格隨之回落。截止9月26日，2205熱軋民營(yíng)4.0mm五尺現(xiàn)貨平板切邊過磅主流價(jià)27200-27250元/噸。自9月以來累計(jì)跌幅約300元/噸，跌幅1.1%。二、國(guó)內(nèi)雙相不銹鋼供需情況分析受益于全球風(fēng)電核電、石化能源、船舶等領(lǐng)域，2025年雙相不銹鋼需求表現(xiàn)仍較好。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年1-8月，國(guó)內(nèi)雙相鋼不銹鋼產(chǎn)量約39.16萬(wàn)噸，同比增加3.52萬(wàn)噸，增幅9.9%。不過因前期價(jià)格持續(xù)上漲，加之下游需求被提前透支后，需求轉(zhuǎn)弱，國(guó)內(nèi)雙相不銹鋼產(chǎn)量已連續(xù)兩個(gè)月下降，8月量?jī)H4萬(wàn)噸，創(chuàng)近18個(gè)月新低，相較6月減少了1.43萬(wàn)噸，減幅26.38%。在旺季需求預(yù)期下，9月鋼廠排產(chǎn)呈增加態(tài)勢(shì)，但實(shí)際需求表現(xiàn)不及預(yù)期，且價(jià)格下跌趨勢(shì)下，排產(chǎn)增幅或不及預(yù)期。三、鉬鐵價(jià)格跌勢(shì)難改，2205不銹鋼成本趨弱近期部分鉬礦山連續(xù)進(jìn)場(chǎng)出貨挺市，但鉬鐵價(jià)格跌勢(shì)難改，鉬礦價(jià)格開始松動(dòng)，成交價(jià)走低，散貨市場(chǎng)成交緩慢。截止9月26日，45%-50%品位鉬精礦市場(chǎng)主流現(xiàn)金價(jià)格為4410-4440元/噸度，較9月初下跌了120元/噸度，跌幅2.6%。鉬鐵貿(mào)易商為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，兌現(xiàn)利潤(rùn)而主動(dòng)拋售，疊加鋼廠壓價(jià)采購(gòu)鉬鐵，導(dǎo)致鉬鐵價(jià)格近期持續(xù)下調(diào)，截止9月26日，鉬鐵（FeMo60-C）主流現(xiàn)貨現(xiàn)金報(bào)價(jià)至27.6-28萬(wàn)元/噸，較9月初下跌了1.2萬(wàn)元/噸，跌幅4.14%。由于缺乏宏觀利好刺激，且前期2205不銹鋼價(jià)格持續(xù)上漲階段透支了后續(xù)采購(gòu)需求，價(jià)格高位也抑制了下游采購(gòu)的積極性。9月下游消費(fèi)需求未達(dá)預(yù)期，市場(chǎng)信心不足，成交轉(zhuǎn)弱加之成本支撐下移，2205不銹鋼價(jià)格近期出現(xiàn)持續(xù)回調(diào)之勢(shì)。粗略計(jì)算，鉬鐵價(jià)格下跌1.2萬(wàn)元/噸理論上導(dǎo)致2205不銹鋼成本預(yù)計(jì)減少600-700元/噸。2205不銹鋼因市場(chǎng)貨源不多，加之前期拿貨成本較高，且剛需需求猶在，商戶們跌價(jià)出貨意愿不高，9月跌幅僅200-300元/噸，跌幅小于成本跌幅。?總結(jié)：9月以來，鉬鐵招標(biāo)超1.2萬(wàn)噸，需求韌性猶在。由于鉬礦供應(yīng)端難以出現(xiàn)較大增長(zhǎng)，而需求端受益于制造業(yè)升級(jí)和能源轉(zhuǎn)型，鉬礦市場(chǎng)的供需偏緊格局在中長(zhǎng)期內(nèi)可能會(huì)持續(xù)，從而對(duì)價(jià)格形成一定支撐，后續(xù)價(jià)格或?qū)⒃诠┬璨┺闹兄鸩交貧w合理區(qū)間。當(dāng)前成本趨弱下，2205不銹鋼民營(yíng)資源陸續(xù)補(bǔ)充到貨，市場(chǎng)看跌情緒濃，部分貿(mào)易商低價(jià)搶跑，接單較好，部分熱軋卷價(jià)可至26800元/噸。但大部分商戶跌價(jià)意愿較低，2205不銹鋼青山現(xiàn)貨資源熱軋卷價(jià)主流多至27000-27100元/噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。