不銹鋼社庫增量初體現(xiàn)，錫佛表現(xiàn)各異引關(guān)注

前言：繼四季度開始需求表現(xiàn)偏弱，11月市場整體現(xiàn)貨價(jià)格承壓，隨著原料價(jià)格松動(dòng)，供應(yīng)端庫存變化對(duì)市場情緒影響明顯，后續(xù)看跌情緒逐漸走強(qiáng)。一、原料價(jià)格支撐不足，供需博弈鋼廠采購節(jié)奏偏慢鎳鐵方面，由于10月份新增產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)，部分項(xiàng)目產(chǎn)量稍有增加，10月鎳鐵產(chǎn)量維持高位，疊加不銹鋼價(jià)格走弱，鋼廠進(jìn)一步加大對(duì)鎳鐵的壓價(jià)力度，目前印尼高鎳鐵艙底含稅價(jià)下調(diào)2元至905-920元/鎳，高鎳鐵國內(nèi)出廠價(jià)下跌5元至910-915元/鎳；鉻鐵方面，內(nèi)蒙古某高碳鉻鐵企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)1臺(tái)45000KVA礦熱爐，預(yù)計(jì)新增高碳鉻鐵月產(chǎn)量約7000噸，供應(yīng)增加之下，疊加不銹鋼價(jià)格承壓，故鉻鐵價(jià)格也難以持穩(wěn)，北方高碳鉻鐵價(jià)格環(huán)比下跌100元至8100元/50基噸附近，且成交冷清。原料價(jià)格走弱的同時(shí)，鋼廠壓價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，目前整體采購節(jié)奏偏慢，供需仍在博弈。二、社會(huì)庫存初現(xiàn)增量，錫佛市場表現(xiàn)各異據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2025年11月13日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會(huì)總庫存107.06萬噸，周環(huán)比增3.53%，其中300系不銹鋼庫存總量66萬噸，周環(huán)比增3.19%。值得注意的是，周內(nèi)佛山及外省市場庫存初現(xiàn)增量，無錫市場則整體呈現(xiàn)去庫態(tài)勢(shì)。佛山市場本周行情以暗跌回調(diào)為主，鋼廠端將出貨壓力轉(zhuǎn)嫁至市場，廠內(nèi)庫存發(fā)貨增加，但周內(nèi)行情偏淡，下游謹(jǐn)慎采購操作，市場各方信心表現(xiàn)依舊不足，剛需成交難以消化到貨量，導(dǎo)致庫存激增；無錫市場本周華南鋼廠到貨也有增量，由于代理暫時(shí)不受限價(jià)約束，為緩解庫存壓力，多提前接低價(jià)期貨訂單，周內(nèi)到貨多數(shù)為前期分貨訂單到貨，由于部分資源交貨較慢，故資源到貨后提貨消化速度相對(duì)較快；外省市場方面，由于鋼廠分貨打折力度較低，發(fā)貨相對(duì)集中，前置庫存壓力明顯提升，周內(nèi)也呈現(xiàn)庫存增量。三、四季度市場情緒偏弱，期貨價(jià)格議價(jià)空間增大由于四季度價(jià)格持續(xù)承壓下跌，市場心態(tài)相對(duì)悲觀，但目前供應(yīng)壓力暫時(shí)未見明顯提升，多數(shù)仍以穩(wěn)價(jià)出貨態(tài)度主導(dǎo)，為規(guī)避后續(xù)出貨壓力，大型代理提前低價(jià)接單情況增加。市場方面由于期貨到貨時(shí)間不穩(wěn)定，對(duì)于期貨資源補(bǔ)貨也持謹(jǐn)慎態(tài)度。目前對(duì)于需求端預(yù)期持續(xù)走弱，供應(yīng)端未見明顯減產(chǎn)計(jì)劃，市場多維持剛需流轉(zhuǎn)庫存觀望為主?？偨Y(jié)：繼四季度需求表現(xiàn)持續(xù)走弱之下，原料價(jià)格也逐步轉(zhuǎn)弱，目前鋼廠壓價(jià)原料心態(tài)走強(qiáng)，市場對(duì)后期行情看空逐步增加，周內(nèi)庫存增量初現(xiàn)引得市場關(guān)注，后續(xù)若庫存壓力逐漸增加，現(xiàn)貨價(jià)格或有進(jìn)一步承壓走低風(fēng)險(xiǎn)。

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