碳酸鋰掀漲勢！期貨一度漲超 5%，供需雙強(qiáng)撐住鋰電景氣度

金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年11月26日，長江綜合電池級(jí)碳酸鋰99.5%均價(jià)報(bào)94000元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰99.2%均價(jià)報(bào)92100元/噸，較上一交易日均上漲2100元，現(xiàn)貨端漲幅穩(wěn)健；期貨市場更是上演沖高戲碼，碳酸鋰主力合約盤初一度漲超5%，雖午后漲幅收窄，但截至收盤仍收漲1.45%，報(bào)96340元/噸。

需求端"馬力全開"：鋰電排產(chǎn)高增托底價(jià)格

今日碳酸鋰價(jià)格上漲的核心驅(qū)動(dòng)力源于下游鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的旺盛需求，12月電芯排產(chǎn)數(shù)據(jù)的樂觀預(yù)期成為關(guān)鍵推手。據(jù)行業(yè)最新披露的排產(chǎn)信息顯示，12月鋰電電芯排產(chǎn)初步預(yù)期表現(xiàn)強(qiáng)勁，部分企業(yè)已公布的十二月排產(chǎn)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)環(huán)比小幅增長態(tài)勢。作為碳酸鋰最主要的消費(fèi)領(lǐng)域，動(dòng)力電池與儲(chǔ)能電池需求的雙輪驅(qū)動(dòng)，為碳酸鋰市場注入了持續(xù)動(dòng)能。

行業(yè)龍頭企業(yè)的動(dòng)態(tài)進(jìn)一步印證了需求端的高景氣度。寧德時(shí)代日前公開表示，當(dāng)前儲(chǔ)能市場需求旺盛，公司相關(guān)產(chǎn)能利用率保持飽滿；海博思創(chuàng)近期亦與寧德時(shí)代簽訂長期合作協(xié)議，計(jì)劃2026年至2028年累計(jì)采購電量不低于200GWh，大額訂單背后是儲(chǔ)能市場的爆發(fā)式增長。從終端需求來看，國內(nèi)儲(chǔ)能項(xiàng)目利潤率空間打開，歐美市場則受益于政策支持及電網(wǎng)設(shè)施升級(jí)需求，海內(nèi)外儲(chǔ)能訂單持續(xù)放量，帶動(dòng)電芯企業(yè)加足馬力生產(chǎn)，進(jìn)而向上游傳導(dǎo)形成碳酸鋰采購需求支撐。

供給端"量增價(jià)穩(wěn)"：高產(chǎn)量難改去庫格局

在碳酸鋰價(jià)格持續(xù)上漲的同時(shí)，行業(yè)供給端也呈現(xiàn)放量態(tài)勢，周度產(chǎn)量再創(chuàng)新高，但這并未扭轉(zhuǎn)市場的去庫格局，供需雙強(qiáng)的基本面特征愈發(fā)清晰。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前碳酸鋰社會(huì)庫存已連續(xù)13周下降至12.05萬噸，其中上游庫存降至2.83萬噸的年內(nèi)低位，下游庫存亦減少至4.88萬噸，產(chǎn)業(yè)鏈庫存持續(xù)向終端轉(zhuǎn)移，凸顯供需緊平衡狀態(tài)。

供給端的結(jié)構(gòu)性緊張是"量增價(jià)穩(wěn)"的關(guān)鍵原因。一方面，國內(nèi)核心鋰資源供給存在約束，寧德時(shí)代宜春鋰礦自8月因采礦許可證到期暫停開采后，復(fù)產(chǎn)進(jìn)度尚未明確，該礦區(qū)停產(chǎn)前月均貢獻(xiàn)7000—8000噸碳酸鋰產(chǎn)量，約占國內(nèi)需求的十分之一，其供給缺口短期內(nèi)難以完全填補(bǔ)；另一方面，冬季鹽湖提鋰進(jìn)入季節(jié)性開工率下降階段，而海外鋰礦企業(yè)受前期鋰價(jià)低迷影響，增產(chǎn)積極性減弱，三季度海外鋰礦產(chǎn)量環(huán)比持平，供給釋放節(jié)奏滯后于需求增長。

市場情緒與潛在風(fēng)險(xiǎn)：資金追捧下需警惕復(fù)產(chǎn)變量

今日期貨市場早盤的大幅沖高，反映出資金對(duì)碳酸鋰板塊的熱烈追捧。不過午后漲幅收窄，也體現(xiàn)出市場對(duì)潛在利空因素的謹(jǐn)慎態(tài)度，其中江西鋰礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期成為短期最受關(guān)注的變量。近期江西鋰礦復(fù)產(chǎn)消息反復(fù)出現(xiàn)，雖尚未有明確的復(fù)產(chǎn)落地進(jìn)展，但市場已開始提前消化這一潛在供給增量，后續(xù)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏將成為影響短期價(jià)格走勢的關(guān)鍵。

行業(yè)人士分析指出，當(dāng)前碳酸鋰市場處于供需結(jié)構(gòu)博弈的關(guān)鍵期，短期來看，在儲(chǔ)能與動(dòng)力電池需求持續(xù)強(qiáng)勁、庫存不斷去化的支撐下，價(jià)格有望維持偏強(qiáng)震蕩；但中長期需關(guān)注鋰礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、海外供給釋放及需求端增長的持續(xù)性。贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬此前預(yù)測，若2026年碳酸鋰需求增速達(dá)30%—40%，供應(yīng)難以匹配下價(jià)格或突破15萬元/噸，而天齊鋰業(yè)董事長蔣安琪則認(rèn)為2026年全球鋰需求有望達(dá)200萬噸碳酸鋰當(dāng)量，基本實(shí)現(xiàn)供需平衡，市場對(duì)長期走勢的分歧也為短期波動(dòng)埋下伏筆。

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