11日鉛價(jià)小漲 僅維持剛性補(bǔ)庫(kù)成交一般

　　今日滬期鉛走勢(shì)：今日滬期鉛小幅上漲，滬鉛主力合約2601開(kāi)盤(pán)報(bào)17155元，高點(diǎn)報(bào)17220元，低點(diǎn)報(bào)17070元，結(jié)算價(jià)報(bào)17150元，收盤(pán)報(bào)17155元/噸，漲80元，漲幅0.47%。今日滬鉛2601主力合約成交34885手，持倉(cāng)量35754手減少3561手。倫鉛最新價(jià)報(bào)1989.5美元，漲5美元。

今日ccmn鉛價(jià)統(tǒng)計(jì)，今日ccmn長(zhǎng)江綜合1#鉛價(jià)報(bào)17150-17250元/噸，均價(jià)報(bào)17200元，價(jià)格較前一日上漲110元；廣東現(xiàn)貨市場(chǎng)1#鉛報(bào)17085-17185元/噸，均價(jià)17135元，價(jià)格較前一日價(jià)格上漲100元。今日現(xiàn)貨鉛市場(chǎng)報(bào)價(jià)在17050-17250元/噸之間，對(duì)比滬期鉛2512合約貼水報(bào)195-貼水5元/噸，滬期鉛2601合約貼水115-升水75元/噸。

　　ccmn鉛市分析：昨夜全球市場(chǎng)迎來(lái)關(guān)鍵變量——美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，美指應(yīng)聲走弱，倫鉛聞?dòng)崨_高，再次印證流動(dòng)性寬松預(yù)期對(duì)金屬價(jià)格的推升效應(yīng)。而國(guó)內(nèi)，逆周期調(diào)節(jié)政策持續(xù)發(fā)力，基建需求韌性與海外流動(dòng)性寬松正形成"內(nèi)外共振"，為鉛市注入雙重動(dòng)力。當(dāng)前，政策東風(fēng)與資金活水正共同勾勒出鉛價(jià)波動(dòng)的新邏輯線。
鉛市供需矛盾加?。汗?yīng)全方位收緊，需求呈現(xiàn)"冰火兩重天"
當(dāng)前鉛市場(chǎng)正經(jīng)歷一場(chǎng)由供應(yīng)端主導(dǎo)的緊縮行情。原料瓶頸日益凸顯，國(guó)內(nèi)主要礦區(qū)受季節(jié)因素影響產(chǎn)出收縮，而進(jìn)口礦市場(chǎng)流通貨源緊張，導(dǎo)致煉廠普遍面臨困境。受制于此，無(wú)論原生鉛還是再生鉛冶煉環(huán)節(jié)均出現(xiàn)顯著減產(chǎn)，檢修增加與開(kāi)工率低迷共同制約了精煉鉛的供應(yīng)彈性。與此同時(shí)，海內(nèi)外顯性庫(kù)存同步下滑至低位，進(jìn)一步加劇了現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊張氛圍。
需求端則呈現(xiàn)出顯著的結(jié)構(gòu)性分化。以汽車(chē)啟動(dòng)電池為代表的替換市場(chǎng)迎來(lái)季節(jié)性旺季，為整體需求提供了關(guān)鍵支撐。然而，電動(dòng)自行車(chē)等消費(fèi)領(lǐng)域步入傳統(tǒng)淡季，加之海外訂單增長(zhǎng)乏力，使得下游采購(gòu)整體偏向謹(jǐn)慎，多以剛性需求為主，未能形成強(qiáng)勁的集中補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力。這種"供應(yīng)強(qiáng)收縮"與"需求弱分化"的格局相互碰撞，使得鉛價(jià)在強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期之間尋找新的平衡點(diǎn)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：多數(shù)下游企業(yè)采購(gòu)意愿不強(qiáng)，僅維持最低限度的剛性補(bǔ)庫(kù)，導(dǎo)致市場(chǎng)整體成交氛圍一般。
短期價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)
短期供需緊平衡格局未改，疊加宏觀面流動(dòng)性寬松利好，鉛價(jià)有望維持震蕩反彈態(tài)勢(shì)，但需警惕下游補(bǔ)庫(kù)不及引發(fā)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

(金屬網(wǎng)研發(fā)團(tuán)隊(duì) )

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