90萬元/噸！鎢價歷史性突破，揭開戰(zhàn)略資源爭奪戰(zhàn)序幕

（金屬網(wǎng)2025年12月12日訊）今日鎢粉現(xiàn)貨均價躍升至902,500元/噸，單日漲幅達(dá)15,000元/噸。突破性走勢印證了光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代與戰(zhàn)略資源管控升級的雙重驅(qū)動邏輯，行業(yè)供需格局加速進入緊平衡周期。

供給端：資源管控與產(chǎn)能瓶頸形成剛性制約 
國內(nèi)鎢粉供應(yīng)受政策高壓與資源約束雙重壓制，開采總量控制指標(biāo)連續(xù)縮減疊加主產(chǎn)區(qū)環(huán)保督察升級，有效產(chǎn)能釋放受限。進口原料補充作用有限，海外新建項目投產(chǎn)進度滯后，再生資源回收技術(shù)雖取得突破，但短期內(nèi)難以改變供應(yīng)短缺局面，全產(chǎn)業(yè)鏈庫存已逼近安全閾值。

需求端：光伏替代潮與軍工剛需構(gòu)筑增長極 
光伏產(chǎn)業(yè)成為核心增長引擎，超細(xì)鎢絲材料適配大尺寸硅片切割技術(shù)，推動需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。軍工領(lǐng)域因地緣沖突加劇，戰(zhàn)略物資采購量激增，全球軍工產(chǎn)業(yè)鏈對鎢的消耗量創(chuàng)歷史新高。新能源汽車及高端制造領(lǐng)域需求穩(wěn)步提升，硬質(zhì)合金刀具、半導(dǎo)體材料等應(yīng)用場景持續(xù)拓展，形成多維度需求支撐。

市場機制：現(xiàn)貨流通趨緊引發(fā)價格博弈 
現(xiàn)貨市場流通量縮減至歷史低位，貿(mào)易商囤貨意愿強烈，部分規(guī)格產(chǎn)品溢價顯著。期貨市場資金介入度提升，持倉規(guī)模突破歷史高位，價格波動率攀升至近年峰值。下游企業(yè)采購策略分化明顯，頭部廠商通過長期協(xié)議鎖定供應(yīng)，中小廠商面臨成本倒掛壓力，行業(yè)利潤分配格局加速集中。

政策干預(yù)：出口管制與產(chǎn)業(yè)升級雙向施壓 
國內(nèi)鎢制品出口許可制度持續(xù)發(fā)力，國際市場供應(yīng)缺口擴大，海外市場溢價顯著。歐盟關(guān)鍵原材料本土化戰(zhàn)略加速推進，對我國供應(yīng)鏈形成戰(zhàn)略擠壓。工信部將高精度硬質(zhì)合金列為重點攻關(guān)領(lǐng)域，龍頭企業(yè)研發(fā)投入強度提升，推動國產(chǎn)替代進程加速。

宏觀變量：供應(yīng)鏈重構(gòu)與技術(shù)替代風(fēng)險交織 
全球礦產(chǎn)資源聯(lián)盟加速形成，主要出口國資源開發(fā)政策收緊，市場供應(yīng)增速面臨下調(diào)壓力。大宗商品金融屬性強化，期貨持倉量創(chuàng)歷史新高，價格波動率攀升至五年峰值。新型合金材料在部分領(lǐng)域應(yīng)用加速，長期或?qū)︽u需求形成結(jié)構(gòu)性影響。

行業(yè)分析師指出，當(dāng)前鎢價已突破成本支撐區(qū)間，預(yù)計短期內(nèi)將維持強勢格局。若下游需求持續(xù)超預(yù)期或資源供應(yīng)擾動加劇，價格中樞或進一步上移。中長期看，全球鎢資源供需缺口預(yù)計擴大，具備全產(chǎn)業(yè)鏈布局的龍頭企業(yè)將主導(dǎo)市場格局。

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