年度黑馬誕生鉑金價(jià)格翻倍，創(chuàng)十年最強(qiáng)漲幅！

在貴金屬市場(chǎng)的璀璨星河中，今年最耀眼的"超新星"已然誕生——鉑金價(jià)格超100%的驚人年度漲幅，上演了一場(chǎng)史詩級(jí)的價(jià)值回歸，光芒甚至蓋過了傳統(tǒng)的黃金與白銀。這個(gè)數(shù)字本身，就足以講述一個(gè)關(guān)于沉寂、蟄伏與強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)的資產(chǎn)敘事。它不僅創(chuàng)下了近年新高，更在投資者心中重新劃出了一條充滿吸引力的資產(chǎn)配置軌跡。
國(guó)際鉑金價(jià)格走勢(shì)趨勢(shì)
截至2025年12月18日，國(guó)際鉑金價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，當(dāng)日最高觸及1992.5美元/盎司，漲幅達(dá)2.16%。從短期看，鉑金價(jià)格在11月以來已累計(jì)上漲超20%，呈現(xiàn)明顯的上行趨勢(shì)。技術(shù)層面，鉑金已完成關(guān)鍵突破，周線圖顯示價(jià)格突破1000美元后迅速拉升至1740美元上方，形成近十年來最強(qiáng)的一輪上漲，中期目標(biāo)區(qū)間指向1900-2300美元。
國(guó)內(nèi)鉑金價(jià)格走勢(shì)趨勢(shì)
國(guó)內(nèi)鉑金價(jià)格同步上漲，廣期所鉑金期貨主力合約12月18日延續(xù)沖高態(tài)勢(shì)，最高觸及549.5元/克，國(guó)內(nèi)鉑金價(jià)格受國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)影響較大，同時(shí)受國(guó)內(nèi)政策（如期貨上市、稅收調(diào)整）和需求變化的雙重驅(qū)動(dòng)，整體呈現(xiàn)與國(guó)際價(jià)格同向波動(dòng)的特征。
主要核心反彈因素：
當(dāng)前宏觀層面的多重利好正形成強(qiáng)勁合力，共同構(gòu)筑了鉑金價(jià)格上行的堅(jiān)實(shí)支撐。美聯(lián)儲(chǔ)正式開啟的降息周期及其持續(xù)的寬松預(yù)期，壓低了實(shí)際利率，削弱了持有鉑金等零息資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，顯著提升了其吸引力。與此同時(shí)，美元指數(shù)趨勢(shì)性走弱，直接為以美元計(jì)價(jià)的鉑金提供了"計(jì)價(jià)紅利"，并驅(qū)動(dòng)全球資金從美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)向大宗商品。在地緣局勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)情緒維度，緊張的地區(qū)局勢(shì)不僅分流了傳統(tǒng)美元資產(chǎn)的避險(xiǎn)需求，更與南非、俄羅斯等核心產(chǎn)區(qū)固有的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)相互疊加，加劇了市場(chǎng)對(duì)鉑金供應(yīng)鏈脆弱性的擔(dān)憂，顯著推高了風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。在市場(chǎng)行為層面，價(jià)格成功突破1800美元關(guān)鍵心理關(guān)口，標(biāo)志著技術(shù)面走強(qiáng)與市場(chǎng)共識(shí)的形成，吸引趨勢(shì)資金與投機(jī)盤大量涌入，期貨凈多倉創(chuàng)下多年新高。這種"價(jià)格上漲—吸引資金—進(jìn)一步推高價(jià)格"的正反饋循環(huán)，顯著放大了短期波動(dòng)與上行勢(shì)能。綜上，宏觀面已形成"寬松貨幣+弱勢(shì)美元+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+資金推動(dòng)"的共振局面，它們并非孤立存在，而是相互強(qiáng)化，并與鉑金自身緊張的供需基本面深度綁定，共同支撐其處于強(qiáng)勢(shì)周期。未來走勢(shì)的持續(xù)性，將緊密錨定于美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑與地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)的演變。
鉑金市場(chǎng)的供應(yīng)端，正被套上"結(jié)構(gòu)性緊縮"的絞索。這根絞索正從多個(gè)方向被拉緊，其核心壓力來自于礦產(chǎn)供應(yīng)的系統(tǒng)性萎縮。全球逾70%的產(chǎn)量依賴于南非，而該國(guó)的生產(chǎn)正遭受電力危機(jī)、礦井老化及開采成本飆升的多重圍困；同時(shí)，俄羅斯供應(yīng)的不確定性也加劇了全球資源的緊張。這使得礦端產(chǎn)出在2025年呈現(xiàn)顯著下滑趨勢(shì)。盡管來自報(bào)廢汽車催化劑等渠道的回收鉑金貢獻(xiàn)了"城市礦產(chǎn)"，但其平緩的增長(zhǎng)曲線在劇烈的礦產(chǎn)下滑面前杯水車薪，遠(yuǎn)不足以填補(bǔ)日益擴(kuò)大的缺口。更關(guān)鍵的是，經(jīng)年累月的供不應(yīng)求已嚴(yán)重消耗了市場(chǎng)的"安全墊"——全球可見庫存已降至歷史性低位。這意味著市場(chǎng)已幾乎沒有緩沖空間，任何微小的供應(yīng)中斷或意料之外的需求，都可能被迅速放大，直接點(diǎn)燃價(jià)格的波動(dòng)。簡(jiǎn)言之，供應(yīng)側(cè)的剛性收縮已成定局，這為鉑金價(jià)格構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)且長(zhǎng)期的基本面支撐。
鉑金的需求格局正經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的"新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換"，為價(jià)格上行注入了結(jié)構(gòu)性的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力。雖然部分傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域需求趨于平緩，但新興領(lǐng)域的爆發(fā)式增長(zhǎng)與投資屬性的重估，共同構(gòu)建了需求增長(zhǎng)的第二曲線。氫能革命構(gòu)成了最核心的未來引擎。隨著全球主要經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)在其"十五五"規(guī)劃中明確將氫能提升至國(guó)家戰(zhàn)略高度，大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施投資已箭在弦上。鉑金作為質(zhì)子交換膜（PEM）燃料電池不可替代的"心臟"——催化劑，其需求與未來萬億美元級(jí)別的氫能市場(chǎng)深度綁定，成長(zhǎng)空間巨大。與此同時(shí)，傳統(tǒng)需求展現(xiàn)出驚人韌性：在全球嚴(yán)苛的排放法規(guī)（如歐七標(biāo)準(zhǔn)）和內(nèi)燃機(jī)龐大存量的支撐下，汽車催化劑需求保持穩(wěn)定；化工、玻璃等工業(yè)領(lǐng)域的需求也因鉑金獨(dú)特的物化性能而具備剛性。更為關(guān)鍵的是，鉑金的金融屬性正被市場(chǎng)重新發(fā)現(xiàn)。在黃金、白銀迭創(chuàng)新高后，鉑金相對(duì)于黃金的"價(jià)值洼地"效應(yīng)（極高的"金鉑比"）吸引了全球配置資金的關(guān)注。隨著中國(guó)等市場(chǎng)推出鉑金期貨、期權(quán)等金融工具，投資渠道日益豐富，持續(xù)的資金流入正從需求側(cè)重塑鉑金的定價(jià)邏輯。簡(jiǎn)言之，鉑金需求已從單一的工業(yè)驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)變?yōu)?綠色科技前景+傳統(tǒng)工業(yè)基石+金融價(jià)值重估"的三足鼎立新格局。

結(jié)論：供需失衡是核心，宏觀環(huán)境錦上添花
鉑金價(jià)格大漲是多重因素共振的結(jié)果，但核心驅(qū)動(dòng)力是供需結(jié)構(gòu)性失衡：南非電力危機(jī) + 礦體老化導(dǎo)致供應(yīng)持續(xù)收縮，而氫能產(chǎn)業(yè)爆發(fā) + 投資需求激增推高需求，缺口不斷擴(kuò)大。
短期前景：供應(yīng)端問題難解，需求端持續(xù)旺盛，宏觀環(huán)境友好，鉑金強(qiáng)勢(shì)格局難改，短期目標(biāo)價(jià)1900-2100 美元 / 盎司，國(guó)內(nèi)對(duì)應(yīng)490-560 元 / 克，但需警惕短期漲幅過大可能引發(fā)的獲利回吐風(fēng)險(xiǎn)。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。