寬松預(yù)期與假期情緒交織 23日錫價或下跌

期貨市場：海外圣誕節(jié)臨近資金交投謹(jǐn)慎，隔夜倫錫收跌0.57%；最新收盤報42730美元/噸，下跌245美元，跌幅為0.57%，成交量為835手，持倉量24617萬手較前一交易量增加127手；國內(nèi)方面，夜盤滬期錫弱勢震蕩，尾盤小幅收跌，滬錫主力合約2602最新收報340650元/噸，跌2210元/噸，跌幅為0.64%；
倫敦金屬交易所（LME）12月22日倫錫庫存量報4625噸，較前一交易日庫存量減少20噸。

長江錫業(yè)網(wǎng)訊：今日滬錫期貨市場全線低開，主力月2602合約開盤報339650跌3210元，9：20分滬錫主力2602合約報340750跌2110元；滬期錫開盤低開低走，盤面維持弱勢震蕩；宏觀面，隔夜市場呈現(xiàn)"利好占優(yōu)、利空擾動"的典型特征，美元指數(shù)震蕩偏弱，美股三大指數(shù)則在降息預(yù)期、AI情緒與假期流動性三大核心驅(qū)動力下全線收漲。一方面，美聯(lián)儲寬松信號與強勁的AI產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績共同推升風(fēng)險偏好，驅(qū)動"圣誕老人行情"；另一方面，通脹粘性擔(dān)憂與地緣風(fēng)險則構(gòu)成擾動。后續(xù)市場走向?qū)⒕劢褂陉P(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)對降息路徑的驗證，以及在節(jié)日清淡交投中高位波動的風(fēng)險。短期假期臨近導(dǎo)致部分資金獲利了結(jié)，對錫價形成階段性壓制，本交易日錫價在經(jīng)歷高熱度反彈后，多頭逢高沽空減產(chǎn)下行，區(qū)間窄幅震蕩為主。
供應(yīng)端：地緣與政策共筑強支撐
供應(yīng)緊張是支撐錫價的核心現(xiàn)實。風(fēng)險主要來自三個方面：一是地緣沖突引發(fā)供應(yīng)中斷擔(dān)憂，剛果（金）東部沖突升級波及關(guān)鍵錫礦區(qū)與出口通道，推高全球供應(yīng)風(fēng)險溢價。二是關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)與出口不及預(yù)期，緬甸佤邦供應(yīng)恢復(fù)緩慢，印尼政策持續(xù)收緊，加劇原料緊缺。三是全球產(chǎn)量增長乏力，預(yù)期增速遠(yuǎn)低于需求，疊加交易所及社會庫存處于歷史低位，放大了任何供應(yīng)擾動的價格影響。
需求端：長期前景與短期謹(jǐn)慎并存
需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征。長期增長極明確，AI服務(wù)器、先進封裝、光伏及新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)用錫需求保持高速增長，構(gòu)成價格長期中樞上移的核心動力。短期采購則偏謹(jǐn)慎，高錫價抑制下游補庫意愿，企業(yè)多維持低庫存、按需采購策略，導(dǎo)致現(xiàn)貨交投清淡，對價格進一步上漲形成抑制。
產(chǎn)業(yè)鏈與市場展望：利潤分化，高位震蕩
產(chǎn)業(yè)鏈利潤顯著向上游資源端集中，中下游加工企業(yè)成本壓力較大。龍頭企業(yè)憑借資源自給優(yōu)勢，業(yè)績彈性充分釋放。短期市場預(yù)計維持高位震蕩，地緣風(fēng)險與低庫存提供支撐，但高價位下的需求畏高情緒與假期前資金動向可能引發(fā)技術(shù)性回調(diào)。中長期走勢仍需關(guān)注地緣局勢演變與新興產(chǎn)業(yè)實際需求的匹配度。
今日走勢預(yù)測
今日宏觀面情緒轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨高位畏高情緒顯現(xiàn)，成交偏清淡，警惕回調(diào)風(fēng)險，預(yù)計今日錫價或下跌。
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