1.06 億美元！中色股份收購(gòu)秘魯 Raura 鋅礦，加碼海外資源布局

12月22日，中色股份(000758.SZ)發(fā)布公告披露重大海外收購(gòu)計(jì)劃，公司全資子公司中色新加坡有限公司擬與Breca Minería S.A.C.簽署《股權(quán)買賣協(xié)議》，以1.06億美元的對(duì)價(jià)收購(gòu)Raura公司99.9004%股權(quán)。此次收購(gòu)的核心標(biāo)的為位于秘魯?shù)腞aura鋅多金屬礦及配套水電站，交易完成后，中色股份將借此切入秘魯優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源市場(chǎng)，進(jìn)一步完善全球資源布局。

公告顯示，Raura公司的核心資產(chǎn)由兩部分構(gòu)成：一是Raura鋅多金屬礦，二是為礦山生產(chǎn)專門配套的水電站。其中，Raura鋅多金屬礦屬于矽卡巖型鉛鋅礦，除主產(chǎn)鉛鋅外，還伴生銀、銅等貴金屬資源，具備較高的綜合開發(fā)價(jià)值。據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，該礦山目前運(yùn)營(yíng)有地下開采設(shè)施及一座日處理能力2.77千噸的常規(guī)選礦廠，選廠年均運(yùn)營(yíng)天數(shù)達(dá)341天，具備成熟的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)。配套水電站的存在則能為礦山生產(chǎn)提供穩(wěn)定的電力供應(yīng)，有效降低生產(chǎn)過程中的能源成本，提升項(xiàng)目盈利能力。

從行業(yè)背景來看，此次收購(gòu)恰逢全球鋅礦供應(yīng)偏緊的行業(yè)窗口期。近期數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)北方部分礦山已進(jìn)入冬季減產(chǎn)狀態(tài)，國(guó)產(chǎn)鋅精礦供應(yīng)持續(xù)收緊，進(jìn)口端因內(nèi)外比價(jià)不佳導(dǎo)致進(jìn)口量縮減，鋅礦加工費(fèi)快速下移至低位。在此背景下，鋅價(jià)呈現(xiàn)較強(qiáng)支撐，滬鋅主力合約近期最高漲至23730元/噸，LME期鋅價(jià)格亦攀升至3220美元/噸。中色股份此次收購(gòu)優(yōu)質(zhì)鋅礦資源，有望鎖定長(zhǎng)期穩(wěn)定的原料供應(yīng)，對(duì)沖未來鋅礦價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)契合國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)向海外拓展資源的行業(yè)趨勢(shì)。

從區(qū)位優(yōu)勢(shì)來看，秘魯作為全球重要的礦產(chǎn)資源國(guó)，不僅鋅、銅、銀等資源儲(chǔ)量豐富，其市場(chǎng)化的采礦政策、持續(xù)升級(jí)的基礎(chǔ)設(shè)施以及相對(duì)穩(wěn)定的宏觀環(huán)境，也為外資礦業(yè)企業(yè)提供了較好的投資基礎(chǔ)。值得注意的是，中資企業(yè)已在秘魯?shù)V業(yè)市場(chǎng)深度布局，五礦資源、中鋁集團(tuán)等企業(yè)的海外項(xiàng)目均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定產(chǎn)能輸出，形成了成熟的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，這將為中色股份后續(xù)運(yùn)營(yíng)Raura礦山提供有益借鑒。不過需警惕的是，秘魯非正規(guī)采礦活動(dòng)較為突出，且2026年總統(tǒng)大選可能帶來政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)仍需做好風(fēng)險(xiǎn)防控。

業(yè)內(nèi)人士分析，此次收購(gòu)是中色股份踐行"走出去"戰(zhàn)略的重要舉措。通過收購(gòu)具備成熟運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)的Raura礦山，公司可快速獲取海外鋅礦資源儲(chǔ)量與產(chǎn)能，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資源稟賦不足的短板。同時(shí)，伴生的銀、銅資源將進(jìn)一步提升項(xiàng)目綜合收益，而配套水電站的協(xié)同效應(yīng)則能優(yōu)化生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)。長(zhǎng)期來看，該項(xiàng)目將助力中色股份完善全球礦產(chǎn)資源布局，增強(qiáng)在鋅產(chǎn)業(yè)鏈中的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)注入新動(dòng)力。

中色股份相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，后續(xù)公司將嚴(yán)格按照國(guó)際礦業(yè)運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)，推進(jìn)Raura礦山的整合與優(yōu)化工作，充分挖掘資源潛力，同時(shí)積極應(yīng)對(duì)海外項(xiàng)目可能面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)，確保項(xiàng)目平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)與效益釋放。

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