連續(xù)兩季承壓！2025Q4 有色金屬信心指數(shù)低于臨界點，行業(yè)承壓前行

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年第四季度中國有色金屬企業(yè)信心指數(shù)為49.8，較上季度微降0.1個百分點，持續(xù)低于50的臨界點。這是該指數(shù)自2025年以來連續(xù)兩個季度處于臨界點以下，直觀反映出當前有色金屬行業(yè)整體運行面臨一定壓力，發(fā)展態(tài)勢亟待關注。

從指數(shù)核心構成來看，四季度有色金屬企業(yè)信心指數(shù)呈現(xiàn)明顯的"一升一降"分化態(tài)勢，即期指數(shù)與預期指數(shù)走勢背離。其中，即期指數(shù)表現(xiàn)向好，錄得50.8，較上季度上升1.2個百分點，突破臨界點；預期指數(shù)則持續(xù)走弱，降至49.1，較上季度下降1.0個百分點，仍處于臨界點下方。

這一分化格局清晰傳遞出行業(yè)運行的矛盾特征：企業(yè)當前經(jīng)營狀況已出現(xiàn)邊際改善，即期指數(shù)的回升得益于單位產(chǎn)品售價、新訂單量、企業(yè)經(jīng)營環(huán)境等關鍵指標的環(huán)比提升，其中單位產(chǎn)品售價漲幅最為顯著，帶動企業(yè)短期盈利預期修復；但與此同時，企業(yè)對行業(yè)未來發(fā)展信心依然不足，預期指數(shù)的下滑反映出市場對后續(xù)需求復蘇力度、成本壓力傳導及行業(yè)競爭格局等問題的擔憂。

業(yè)內(nèi)分析指出，當前有色金屬行業(yè)正處于"短期經(jīng)營改善、長期信心承壓"的關鍵階段。一方面，國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)顯效、制造業(yè)景氣度逐步回升，為行業(yè)需求提供了一定支撐；另一方面，行業(yè)"內(nèi)卷式"競爭蔓延、資源保供壓力突出、貿(mào)易環(huán)境日趨復雜等深層次挑戰(zhàn)仍未緩解，疊加部分企業(yè)對未來宏觀政策轉(zhuǎn)向的顧慮，共同壓制了行業(yè)長期信心。

對于后續(xù)行業(yè)走勢，市場人士認為，隨著有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長、反內(nèi)卷等相關政策落地見效，行業(yè)競爭秩序?qū)⒅鸩絻?yōu)化，供需結構有望持續(xù)改善，但短期內(nèi)行業(yè)運行壓力仍將存在，企業(yè)信心修復仍需時間。

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