中金2026年初金價或迎回調，逢低增配黃金，緊盯有色金屬

12月26日訊，中金公司最新發(fā)布的研報對黃金及大宗商品市場走勢作出深度解讀，明確指出當前黃金估值偏高，2026年初美聯(lián)儲寬松預期階段性退坡將成為潛在風險點，但中長期仍存配置機會，同時建議將商品配置上調至標配，重點關注有色金屬。

研報指出，今年以來黃金價格漲幅顯著，當前估值已處于偏高水平。展望2026年初，美聯(lián)儲寬松預期大概率出現(xiàn)階段性退坡，這一政策動向或將成為金價波動的主要風險來源，可能引發(fā)金價階段性調整。

不過，中金公司同時表示，從中長期視角來看，2026年美聯(lián)儲最終仍會重新加速寬松進程，貨幣環(huán)境寬松趨勢未改?；谶@一判斷，若明年初金價出現(xiàn)明顯回調，將有望成為投資者逢低增配黃金的優(yōu)質機會。

值得關注的是，在黃金大幅上漲的帶動下，近期銅、白銀等大宗商品也迎來強勁上漲行情。中金研報分析認為，這一現(xiàn)象部分反映了黃金市場的流動性外溢效應，資金在黃金市場獲利后，開始向其他大宗商品領域分流。

除流動性因素外，大宗商品還具備顯著的風險對沖價值。研報強調，商品資產(chǎn)能夠有效對沖地緣政治風險與美國經(jīng)濟過熱風險，在當前復雜的全球經(jīng)濟環(huán)境下，配置價值凸顯。據(jù)此，中金公司建議將商品資產(chǎn)上調至標配水平，其中尤其看好有色金屬板塊的投資機會。

與此同時，研報也給出風險提示。白銀等金屬品種相較于黃金，市場規(guī)模更小、流動性更弱，其價格波動對黃金市場的聯(lián)動性更強。若2026年黃金價格出現(xiàn)大幅波動，白銀等品種的回調風險將更為突出。中金公司提醒投資者，需做好風險控制措施，理性布局，避免盲目追漲。

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