突發(fā)停牌！國(guó)投白銀 LOF 早盤緊急停至 10:30，高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)仍在發(fā)酵

2026年1月6日，國(guó)投瑞銀基金管理有限公司發(fā)布公告，旗下國(guó)投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）A類份額因二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)劇烈，于7日開(kāi)市起至10:30實(shí)施臨時(shí)停牌，10:30起恢復(fù)交易。基金公司明確提示，若復(fù)牌后溢價(jià)幅度仍未有效回落，將有權(quán)向深圳證券交易所申請(qǐng)盤中臨時(shí)停牌或延長(zhǎng)停牌時(shí)間，進(jìn)一步向市場(chǎng)警示風(fēng)險(xiǎn)，具體安排以后續(xù)公告為準(zhǔn)。

此次停牌并非孤立事件，而是該基金近期持續(xù)高溢價(jià)波動(dòng)的延續(xù)。作為國(guó)內(nèi)公募市場(chǎng)上稀缺的白銀期貨跟蹤產(chǎn)品，國(guó)投白銀LOF自2025年11月下旬起便陷入資金爆炒，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與基金份額凈值嚴(yán)重背離。數(shù)據(jù)顯示，去年12月下旬該基金溢價(jià)率曾一度逼近70%，即便經(jīng)歷連續(xù)跌?；卣{(diào)，溢價(jià)率仍維持在較高水平，截至12月末溢價(jià)幅度回落至30%以下，但投機(jī)情緒尚未完全消散。

為抑制非理性炒作，國(guó)投瑞銀基金此前已多次采取風(fēng)控措施。2025年10月以來(lái)，基金公司多輪調(diào)整申購(gòu)限額，將A類份額單日定投上限一度收緊至100元，近乎關(guān)閉場(chǎng)外大額資金流入通道；12月期間更是累計(jì)發(fā)布十余份溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，并多次啟動(dòng)臨時(shí)停牌機(jī)制，試圖為市場(chǎng)降溫。然而，受白銀期貨年內(nèi)翻倍漲幅的帶動(dòng)，以及場(chǎng)外限購(gòu)導(dǎo)致的場(chǎng)內(nèi)份額稀缺性，資金炒作熱情仍反復(fù)抬頭。

值得注意的是，當(dāng)前市場(chǎng)高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)具有一定普遍性。2026年開(kāi)年以來(lái)，包括納斯達(dá)克100、半導(dǎo)體等方向在內(nèi)的多只QDII基金及LOF產(chǎn)品密集發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示，部分產(chǎn)品溢價(jià)率超22%，反映出資金在熱門賽道的配置熱情與供需失衡問(wèn)題。業(yè)內(nèi)人士指出，LOF產(chǎn)品的套利機(jī)制本可平抑溢價(jià)，但場(chǎng)外限購(gòu)導(dǎo)致套利通道受阻，疊加資金炒作情緒，使得場(chǎng)內(nèi)價(jià)格易脫離凈值失控。

基金公司特別提醒投資者，需密切關(guān)注基金份額凈值，警惕高溢價(jià)買入風(fēng)險(xiǎn)。高溢價(jià)狀態(tài)下，投資者買入價(jià)格遠(yuǎn)超基金實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值，一旦市場(chǎng)情緒冷卻或溢價(jià)收斂，可能面臨價(jià)格快速回落帶來(lái)的損失。同時(shí)，白銀資產(chǎn)本身受全球宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策及工業(yè)需求等多重因素影響，價(jià)格波動(dòng)劇烈，進(jìn)一步放大了投資風(fēng)險(xiǎn)。

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