滬鎳期貨價格大幅上漲至近年高位，市場對行業(yè)業(yè)績改善的預期升溫

2025年末至2026年初，滬鎳期貨市場出現(xiàn)一輪顯著上漲行情。近期，滬鎳主力合約價格自去年末的階段性低點實現(xiàn)大幅攀升，2026年1月7日，滬鎳2602合約最高升至147720元/噸，累計漲幅居于有色金屬板塊前列。此次價格變動主要與全球主要鎳生產(chǎn)國的政策調(diào)整以及產(chǎn)業(yè)鏈供需關系的深刻變化相關。

政策調(diào)整引發(fā)供應擔憂
全球最主要的鎳生產(chǎn)國計劃對其新一年的鎳礦開采配額進行明顯調(diào)整，加之有主要生產(chǎn)商因故暫停部分采礦作業(yè)，引發(fā)了市場對遠期供應收緊的擔憂。分析指出，若相關政策落地，全球鎳礦供應可能出現(xiàn)實質(zhì)性缺口，對占據(jù)全球大部分供應份額的該國產(chǎn)能體系形成直接沖擊。受此影響，國際市場的鎳價也同步上漲至一段時間以來的高點。

期貨與股票市場聯(lián)動效應顯著
鎳價上漲對二級市場產(chǎn)生了明顯的帶動作用。新年以來，多只鎳相關概念股出現(xiàn)連續(xù)上漲，其中產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司漲幅居前。市場分析認為，在原料產(chǎn)地擁有實質(zhì)性布局和產(chǎn)能的企業(yè)，預計將更充分地受益于本輪行業(yè)變化，其產(chǎn)品出貨量在過去一段時間已實現(xiàn)成倍增長。

行業(yè)盈利前景預期樂觀
基于鎳價中樞上移與下游新能源等領域需求的共同作用，市場對產(chǎn)業(yè)鏈多家公司的未來業(yè)績持樂觀態(tài)度，普遍預期其利潤將實現(xiàn)可觀增長。不過，亦有觀點提示，目前全球精煉鎳庫存總量仍處于較高水平，需關注政策執(zhí)行效果與基本面之間的平衡，注意潛在波動風險。

產(chǎn)業(yè)鏈面臨結(jié)構(gòu)性重塑
此次主要生產(chǎn)國的政策轉(zhuǎn)向，標志著全球鎳資源管控進入新階段，相關審批與稅收制度趨于嚴格。在此背景下，擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈布局和成本控制優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，其競爭壁壘有望進一步鞏固。市場觀點認為，鎳價的驅(qū)動邏輯正在發(fā)生變化，具備資源優(yōu)勢的頭部企業(yè)預計將在未來格局中占據(jù)主導地位。

【個人觀點，僅供參考，本文有采用部分AI檢索，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。