解讀：滬鎳盤面罕見漲停，近期鎳生鐵鋼市情緒如何

2026年1月6日夜盤鎳價格大漲，至1月7日凌晨00：30，滬鎳2602、2603、2604、2605、2611、2612合約觸及漲停，滬鎳主力合約2602漲停至147720元/噸。近期印尼礦端供應(yīng)收緊預(yù)期推動市場情緒，滬鎳出現(xiàn)漲停行情，刷新鎳價一年半內(nèi)高點。在滬鎳盤價的帶動下，鎳鐵價格漲幅明顯，近兩日鎳鐵市場主流報價上漲至970-980元/鎳（艙底含稅），部分報價上漲至1000元/鎳（艙底含稅）附近，市場主流成交價格集中在950元/鎳（艙底含稅），部分小單成交上漲至970-980元/鎳（艙底含稅）。?價格方面，高鎳鐵出廠價格上漲至950元/鎳（出廠含稅），國內(nèi)到廠價上漲至950-960元/鎳（到廠含稅），印尼高鎳鐵艙底含稅價上漲至945-960元/鎳（艙底含稅），印尼鎳鐵FOB價上漲至118美元/鎳。一、印尼政府計劃大幅削弱配額引發(fā)市場擔(dān)憂情緒2026年年初，印尼鎳礦行情正處在關(guān)鍵的政策轉(zhuǎn)折點，印尼政府計劃大幅削弱RKAB（年度工作計劃與預(yù)算）配額是此次行情大漲的核心驅(qū)動力，這一計劃在一定程度上引發(fā)了市場對后期印尼鎳礦供應(yīng)短缺的擔(dān)憂情緒。據(jù)調(diào)研了解，目前印尼礦山MOMS系統(tǒng)已通過26年配額的并不多，多數(shù)礦山使用前期批復(fù)的三年配額（2024-2026或2025-2027），但仍需滿足以下幾點條件：一是已經(jīng)申請26年的配額但還沒有拿到批文；二是已經(jīng)繳納25年的復(fù)墾保證金；三是有借用森林等需要的許可來開展工作。滿足以上條件到3月底前，可以使用之前獲批的26年RKAB配額使用的25%。在印尼配額批復(fù)緩慢的情況下，在一定程度上緩沖了鎳礦供應(yīng)緊張的壓力。一方面印尼政府計劃削減鎳礦配額，另一方面印尼冶煉項目產(chǎn)能持續(xù)擴張，鎳礦需求量預(yù)計持續(xù)增長，計劃配額與高需求之間的缺口較大。據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，按照正常生產(chǎn)計算，預(yù)計26年將消耗3.27億濕噸鎳礦，這一需求與印尼政府計劃批復(fù)的配額相差甚大，存在較大的缺口。二、成本和需求博弈下鎳鐵價格持續(xù)走高目前鎳生鐵行情正處于成本強支撐和弱需求博弈的過程，一方面印尼政府計劃削弱印尼鎳礦配額帶來原料供應(yīng)的不穩(wěn)定性以及礦價上漲后的資金壓力，另一方面是300系不銹鋼鋼廠謹慎采購鎳鐵，鋼廠詢單冷清。成本端，1月上半月印尼鎳礦升水仍維持在25-26美元/濕噸，其中鎳礦Ni:1.65% MC35%的CIF價格維持在51-52美元/濕噸。下半月LME現(xiàn)貨結(jié)算價格大幅拉漲，Ni1.6% 基準價格上漲至29.4美元/濕噸，預(yù)計環(huán)比漲幅3.54美元，升水還在商定中。短期來看，印尼鐵廠提前原料備庫，疊加RKAB配額的過渡條款，鎳礦價格波動并不明顯。但從印尼計劃削弱26年鎳礦開采配額的預(yù)期來看，政策的執(zhí)行力度將大大影響后期鎳礦供應(yīng)，引發(fā)了市場的擔(dān)憂情緒，也帶動了鎳鐵價格的拉漲。?需求端，近期鎳鐵價格大幅走強，市場主流報價已經(jīng)上漲至970-980元/鎳（艙底含稅）附近，但鋼廠散單詢單仍較為冷清，仍以長協(xié)訂單為主。鋼廠在原料采購上持謹慎態(tài)度，暫難接受過高原料報價，目前多以觀望為主。近期市場成交主體也多為貿(mào)易商，鎳鐵成交有限，鎳鐵價格上漲幅度遠低于滬鎳及不銹鋼期現(xiàn)貨上漲幅度，市場等待鋼廠新一輪的成交落地。供應(yīng)方面，據(jù)調(diào)研了解，12月份印尼部分鎳鐵項目因鎳礦供應(yīng)緊張、礦品質(zhì)下滑以及生產(chǎn)虧損等原因產(chǎn)量稍有降量。目前印尼鐵廠報價多集中在970-980元/鎳（艙底含稅）往上。另外持貨貿(mào)易商鎳鐵報價也持續(xù)走高，部分貿(mào)易商報價已經(jīng)上漲至1000元/鎳（艙底含稅）往上。在高報價下，市場散單成交有限，鋼廠謹慎采購。三、總結(jié)在礦端不確定因素的下，市場對后期的擔(dān)憂情緒逐漸蔓延，預(yù)計短期內(nèi)鎳鐵價格繼續(xù)強勢運行。長期來看，還需關(guān)注印尼鎳礦供應(yīng)緊張程度、印尼鎳鐵生產(chǎn)動態(tài)以及鋼廠采購動態(tài)。

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