銅價(jià)連漲致需求擔(dān)憂 15日銅價(jià)或下跌

長(zhǎng)江銅價(jià)copper.短評(píng)：金銀價(jià)格續(xù)創(chuàng)新高帶動(dòng)銅價(jià)走強(qiáng)，隔夜倫銅漲逾1%；近期銅價(jià)連漲致需求擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨消費(fèi)情緒較差，加之多重因素挫傷買盤，今現(xiàn)銅或下跌。

【銅期貨市場(chǎng)】金銀價(jià)格續(xù)創(chuàng)新高帶動(dòng)銅價(jià)走強(qiáng)，隔夜倫銅偏強(qiáng)震蕩；最新收盤報(bào)價(jià)13300美元/噸，收漲143美元，漲幅1.09%，成交量33837手增加1438手，持倉量323708手減少670手；晚間滬銅高開后跳水，隨后盤面陷入震蕩行情，尾盤最終報(bào)收一根陰線，主力月2603合約最新收盤價(jià)報(bào)103660元/噸，跌510元，跌幅0.49%。

倫敦金屬交易所（LME）1月14日倫銅最新庫存量報(bào)141625公噸，較上個(gè)交易日增加75公噸，漲幅0.05%。

長(zhǎng)江銅業(yè)網(wǎng)訊：今日滬銅主力2603合約低開，開盤價(jià)報(bào)103960元/噸，跌210元。

宏觀面上，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示，自 11 月中旬以來，美國(guó)大部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以"輕微至和緩的速度"增長(zhǎng)，較過去三個(gè)報(bào)告周期有所改善，當(dāng)時(shí)多數(shù)轄區(qū)幾乎無變化。多位美聯(lián)儲(chǔ)官員周三強(qiáng)調(diào)央行獨(dú)立性重要性，釋放按兵不動(dòng)信號(hào)。美國(guó) 11 月零售銷售數(shù)據(jù)增長(zhǎng) 0.6%，高于預(yù)期的 0.4%，但受通脹數(shù)據(jù)疲軟影響，未能逆轉(zhuǎn)避險(xiǎn)情緒，隔夜美股集體下挫，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受挫。盡管倫錫大漲近 10%，倫銅、倫鎳、倫鋅及黃金等金屬同步大漲，卻未帶動(dòng)國(guó)內(nèi)滬銅回漲，早盤滬期銅延續(xù)偏弱調(diào)整。

基本面方面，供應(yīng)端擾動(dòng)頻發(fā)，加劇供應(yīng)短缺擔(dān)憂。智利 El Teniente 銅礦罷工、印尼 Grasberg 泥石流減產(chǎn)，疊加剛果（金）武裝沖突，據(jù)國(guó)際銅研究組織（ICSG）預(yù)測(cè)，2026 年全球銅礦產(chǎn)量增速或不足 1%。國(guó)內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨 TC 跌至歷史低位，凸顯供應(yīng)脆弱性。此外，美國(guó)后續(xù)可能對(duì)精煉銅加征關(guān)稅，其虹吸效應(yīng)仍存。近兩個(gè)月，國(guó)內(nèi)精銅出口量增加，LME 銅庫存持續(xù)流向美國(guó)，加劇非美地區(qū)供應(yīng)緊張。需求端韌性較強(qiáng)：1 月 14 日，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2026 年新能源汽車銷量有望達(dá) 1900 萬輛，同比增長(zhǎng) 15.2%，汽車出口預(yù)計(jì) 740 萬輛，同比增長(zhǎng) 4.3%。反映了國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，目前滲透率超 46%，單車用銅量 83kg，疊加特高壓建設(shè)提速，預(yù)計(jì) 2026 年需求增量超 100 萬噸。同時(shí)，2026年AI革命有望打開增長(zhǎng)空間，銅作為電網(wǎng)擴(kuò)建、可再生能源和電動(dòng)汽車基礎(chǔ)設(shè)施核心材料，地位不可替代，人工智能、國(guó)防、機(jī)器人等新興行業(yè)對(duì)銅需求也日益增長(zhǎng)。

不過，近期銅價(jià)連漲致需求擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨消費(fèi)情緒較差，僅維持剛需采購(gòu)，市場(chǎng)交投平淡。且春節(jié)臨近，加工企業(yè)將陸續(xù)放假，原材料采購(gòu)需求愈發(fā)疲弱，多重因素挫傷買盤，今現(xiàn)銅或下跌。

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