"薄"利多銷成過去高端鋰電銅箔結(jié)構(gòu)性短缺，價格強(qiáng)勢突破

2026年1月26日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，鋰電銅箔價格全線跳漲：4.5μm極薄銅箔均價131,500元/噸，單日暴漲1,000元/噸；6μm、8μm銅箔分別上漲1,450元/噸至120,250元/噸和119,250元/噸，漲幅分別達(dá)1.22%。

市場各規(guī)格產(chǎn)品價格均呈現(xiàn)顯著上漲，特別是極薄規(guī)格銅箔漲勢突出。本輪價格上漲打破了前期的高位盤整局面，表明市場供需矛盾正進(jìn)一步加劇。

供給端：高端產(chǎn)能瓶頸凸顯，結(jié)構(gòu)性短缺持續(xù)

全球鋰電銅箔產(chǎn)能，尤其是高端極薄產(chǎn)品的有效供給，增長速度明顯滯后于市場需求。該領(lǐng)域存在較高的技術(shù)壁壘，能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)的企業(yè)相對有限。雖然行業(yè)有新增產(chǎn)能規(guī)劃，但受核心設(shè)備交付周期長、生產(chǎn)工藝復(fù)雜等因素制約，實(shí)際投產(chǎn)進(jìn)度多有延遲。同時，海外供應(yīng)鏈的調(diào)整也加劇了高端產(chǎn)品的供應(yīng)壓力。目前行業(yè)整體庫存處于極低水平，頭部企業(yè)訂單飽滿，供給呈現(xiàn)剛性特征。

需求端：多領(lǐng)域需求共振，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)加速升級

下游需求呈現(xiàn)多元化強(qiáng)勁增長態(tài)勢。新能源汽車的持續(xù)普及和輕量化趨勢，推動了對高性能極薄銅箔的用量攀升和標(biāo)配化應(yīng)用。儲能市場的爆發(fā)式增長，成為拉動銅箔需求的另一核心引擎。此外，新興領(lǐng)域如人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，也對特定性能的銅箔產(chǎn)生了可觀需求。多領(lǐng)域需求疊加，且均向高端產(chǎn)品傾斜，導(dǎo)致市場出現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性短缺。

政策與宏觀層面：產(chǎn)業(yè)環(huán)境優(yōu)化，成長屬性增強(qiáng)

相關(guān)政策明確支持高端銅箔材料的研發(fā)與應(yīng)用，并通過環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等引導(dǎo)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)。上游原材料成本的強(qiáng)勢運(yùn)行，從成本端對銅箔價格形成支撐。資本市場對新能源賽道保持高度關(guān)注，持續(xù)的資金投入支持了企業(yè)的技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)能擴(kuò)張。隨著技術(shù)迭代加速和研發(fā)投入加大，行業(yè)的成長屬性日益凸顯，周期特性有所弱化。

綜合來看，當(dāng)前鋰電銅箔市場呈現(xiàn)"高端緊缺、價格傳導(dǎo)順暢"的鮮明特征，加工利潤空間顯著提升。具備核心技術(shù)優(yōu)勢、穩(wěn)定客戶關(guān)系和供應(yīng)鏈保障能力的企業(yè)，預(yù)計將在本輪行業(yè)高景氣周期中更為受益。同時，也需關(guān)注技術(shù)擴(kuò)散可能引發(fā)的競爭格局變化，以及原材料供應(yīng)風(fēng)險等潛在挑戰(zhàn)。

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