解讀：產(chǎn)能擴張趨于理性，226年不銹鋼粗鋼產(chǎn)量預(yù)計增幅2.73%

2025年中國不銹鋼行業(yè)在復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境中保持了穩(wěn)步增長，產(chǎn)能擴張速度明顯減緩，新增投產(chǎn)集中于頭部企業(yè)，市場預(yù)期趨于理性。展望2026年，行業(yè)預(yù)計進入溫和增長階段，產(chǎn)能投放仍以存量項目為主，產(chǎn)量預(yù)計增幅2.73%。一、2025年不銹鋼粗鋼產(chǎn)量同比增加4.54%2025年國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量3999.64萬噸，同比增加173.86萬噸，增幅4.54%。其中：300系2098.29萬噸，同比增加112.89萬噸，增幅5.69%；400系735.78萬噸，同比增加34.15萬噸，增幅4.87%；200系1165.57萬噸，同比增加26.82萬噸，增幅2.36%。第一季度恰逢傳統(tǒng)春節(jié)，下游需求進入季節(jié)性淡季。部分鋼廠依慣例進行檢修減產(chǎn)，然而，受年初普遍樂觀的市場預(yù)期影響，不少鋼廠選擇提前結(jié)束或推遲檢修，一季度整體減量有限。第二季度，國際市場環(huán)境發(fā)生顯著變化，鋼廠利潤空間受到來自銷售端與成本端的雙重擠壓，部分鋼廠相繼執(zhí)行或提前了年度檢修與環(huán)保改造計劃。因此，二季度粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)逐月下滑態(tài)勢。第三季度，不銹鋼粗鋼產(chǎn)量先降后升。季度初期，受傳統(tǒng)淡季、需求預(yù)期偏弱及檢修等因素影響，產(chǎn)量環(huán)比有所回落。隨著時間推移，在向好預(yù)期推動下，多數(shù)鋼廠排產(chǎn)計劃均有提升。第四季度國內(nèi)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量整體水平環(huán)比有所下滑。這一預(yù)期主要基于季節(jié)性因素，氣溫逐漸轉(zhuǎn)冷，室外工程由北向南陸續(xù)進入冬季停工階段，這直接導(dǎo)致對不銹鋼相關(guān)的需求減弱，產(chǎn)量相應(yīng)縮減。二、25年產(chǎn)能增速放緩，預(yù)計26年走勢延續(xù)2025年，中國不銹鋼煉鋼新增產(chǎn)能增速有所放緩。受市場行情走弱及盈利能力下滑影響，多家鋼廠已推遲原定投產(chǎn)計劃。2025年新增的200萬噸產(chǎn)能均來自青山集團，該產(chǎn)能于2024年底開始投放，在2025年逐步達產(chǎn)，主要集中于300系不銹鋼生產(chǎn)。奈曼經(jīng)安原計劃投產(chǎn)的129.47萬噸產(chǎn)能，在2024年完成試生產(chǎn)并啟動試點銷售后，出于成本控制和銷售情況的考慮，暫未有進一步生產(chǎn)動作。展望2026年，中國不銹鋼粗鋼產(chǎn)能投放速度繼續(xù)放緩。當(dāng)前，產(chǎn)能擴張已進入平臺期，由于行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)、核心資源獲取困難等多重限制，目前新增產(chǎn)能仍以前期審批通過的項目落地為主。而現(xiàn)有未投放產(chǎn)能不確定因素較大，受不銹鋼行情、原料供應(yīng)以及利潤空間影響，新增產(chǎn)能投產(chǎn)意愿有限，投產(chǎn)的落地主要源自中大型鋼廠。據(jù)調(diào)研，杭鋼與振石合作的不銹鋼綠色高端鎳鉻新材智造項目預(yù)計2026年上半年陸續(xù)投產(chǎn)，前期月產(chǎn)量約為4萬噸，逐步達產(chǎn)后年總產(chǎn)能將達到251.25萬噸（含原有70萬噸年產(chǎn)能）；滄州三菱的100萬噸產(chǎn)能生產(chǎn)線目前已完成建設(shè)，待試運行后預(yù)計將于2026年投產(chǎn)；廣青40萬噸400系不銹鋼單流板坯連鑄機生產(chǎn)線于2025年9月正式動工，預(yù)計2026年3月建成投產(chǎn)。三、2026年，國內(nèi)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量預(yù)計增幅2.73%隨著新增產(chǎn)能投放，既有產(chǎn)線產(chǎn)能恢復(fù)，預(yù)計2026年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)步提升，但受制于市場需求及國際宏觀形勢不穩(wěn)定性，增速相較2025年預(yù)計有所放緩，且由于市場競爭加劇，利潤空間收窄，新入局產(chǎn)能競爭力有限，中小型鋼廠也多結(jié)構(gòu)性調(diào)整產(chǎn)量及品種，不銹鋼粗鋼生產(chǎn)主要增量多源于頭部鋼廠。2026年預(yù)計，國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量4109萬噸，同比增加109萬噸，增幅2.73%。其中：300系2148.29萬噸，同比增加50萬噸，增幅2.38%；200系1184.57萬噸，同比增加19萬噸，增幅1.63%；400系775.78萬噸，同比增加40萬噸，增幅5.44%。

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