龍?bào)纯萍?025年預(yù)計(jì)減虧 ，受上游原材料碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)影響較大

龍?bào)纯萍冀瞻l(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1.48億元至1.8億元，較上年同期虧損6.45億元有所收窄，但業(yè)績(jī)?nèi)晕磁ぬ?。公司表示，虧損主要受主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率低位、資產(chǎn)減值及非經(jīng)常性損益等多重因素影響。 

據(jù)公告披露，2025年公司磷酸鐵鋰正極材料業(yè)務(wù)面臨較大壓力。受上游原材料碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)影響，該業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)處于低位，成為拖累業(yè)績(jī)的核心因素。此外，部分產(chǎn)品存貨跌價(jià)損失及資產(chǎn)減值事項(xiàng)進(jìn)一步侵蝕利潤(rùn)空間。同時(shí)，少數(shù)股東回購(gòu)權(quán)、可轉(zhuǎn)換及可贖回優(yōu)先股等金融負(fù)債的公允價(jià)值變動(dòng)，產(chǎn)生較大非經(jīng)常性損益，加劇了當(dāng)期虧損。 

盡管業(yè)績(jī)?nèi)蕴幪潛p狀態(tài)，但同比減虧顯著。公司稱，將通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、推進(jìn)技術(shù)降本及聚焦高附加值產(chǎn)品等方式改善經(jīng)營(yíng)狀況。市場(chǎng)分析指出，隨著碳酸鋰價(jià)格逐步企穩(wěn)及新能源產(chǎn)業(yè)鏈需求回暖，龍?bào)纯萍贾鳡I(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力有望逐步修復(fù)，但短期仍需關(guān)注原材料價(jià)格波動(dòng)及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。 

核心矛盾在于成本控制與行業(yè)分化：雖然公司虧損同比收窄超70%，但這主要得益于資產(chǎn)減值的出清。其主營(yíng)業(yè)務(wù)依然虧損，核心原因是未能有效應(yīng)對(duì)碳酸鋰價(jià)格的劇烈波動(dòng)，導(dǎo)致存貨跌價(jià)損失嚴(yán)重，且在行業(yè)反彈期因成本控制能力弱、毛利率偏低而錯(cuò)失紅利，與已實(shí)現(xiàn)盈利的頭部企業(yè)形成鮮明對(duì)比。

行業(yè)正經(jīng)歷"強(qiáng)者恒強(qiáng)"的邏輯重構(gòu)：頭部企業(yè)通過長(zhǎng)協(xié)鎖料、技術(shù)迭代（如高壓實(shí)密度產(chǎn)品）構(gòu)筑壁壘。相比之下，龍?bào)纯萍荚诩夹g(shù)路線升級(jí)和海外市場(chǎng)開拓上進(jìn)度相對(duì)滯后，使其在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中處于不利位置。

扭虧的關(guān)鍵在于突破現(xiàn)有瓶頸：公司未來(lái)盈利修復(fù)的臨界點(diǎn)，取決于能否在高端產(chǎn)品占比提升和海外市場(chǎng)擴(kuò)張兩方面取得實(shí)質(zhì)性突破。若能抓住行業(yè)毛利率整體回升的契機(jī)，有望在2026年下半年實(shí)現(xiàn)單季度盈利。

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