碳酸鋰"跌停風(fēng)云"狂瀾之下，是"山雨欲來(lái)"還是"撥云見(jiàn)日"？

期現(xiàn)行情：周一，碳酸鋰市場(chǎng)慘遭"暴風(fēng)雪"，多數(shù)合約觸及跌停，主力2605合約更是跌停13.99%，一路狂跌至132440元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格也聯(lián)動(dòng)大跳水，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江綜合的電池級(jí)碳酸鋰99.5%報(bào)150000元/噸，單日大跌7,000元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰99.2%價(jià)格報(bào)148000元/噸，單日大跌7,000元/噸；本輪大跌行情，隱藏著怎樣的市場(chǎng)邏輯，未來(lái)碳酸鋰又將走向何方呢？

前期狂飆后"動(dòng)能衰竭"，跌停"導(dǎo)火索"被點(diǎn)燃

本輪碳酸鋰的跌停，并非毫無(wú)征兆。前期碳酸鋰價(jià)格一路高歌猛進(jìn)，快速拉升之后，卻缺乏基本面的新驅(qū)動(dòng)，上行動(dòng)能逐漸衰竭，就像一輛高速行駛卻沒(méi)有動(dòng)力的汽車(chē)，最終只能停下。再加上今日整體商品市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，此前漲幅較大的品種普遍承壓，碳酸鋰自然首當(dāng)其沖，成為了領(lǐng)跌的"先鋒"。

此前，碳酸鋰市場(chǎng)可謂是"春風(fēng)得意"。停產(chǎn)消息、新能源汽車(chē)補(bǔ)貼延續(xù)、儲(chǔ)能訂單較好等因素，讓碳酸鋰供需維持緊平衡狀態(tài)，價(jià)格也一路水漲船高。然而，在價(jià)格高企的情況下，市場(chǎng)多空分歧逐漸加大。這就好比一場(chǎng)拔河比賽，雙方力量逐漸接近平衡，稍微有一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，就可能引發(fā)價(jià)格的劇烈波動(dòng)。而今日整體商品市場(chǎng)的情緒轉(zhuǎn)弱，就成了那根"導(dǎo)火索"，點(diǎn)燃了碳酸鋰跌停的"炸彈"。

供需"天平"搖擺，短期預(yù)期走弱

從供需層面來(lái)看，當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)正處于一種微妙的平衡狀態(tài)。供應(yīng)端，雖然維持高位但增量受限，近期上游還有檢修情況，這在一定程度上限制了供應(yīng)的增加。然而，需求端卻呈現(xiàn)出復(fù)雜的態(tài)勢(shì)。一方面，儲(chǔ)能領(lǐng)域訂單飽滿(mǎn)，儲(chǔ)能電池維持滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，電池產(chǎn)品因出口退坡政策臨近還催生了明顯的"搶出口"備貨行為，這為碳酸鋰的需求提供了一定的支撐；另一方面，2月下游排產(chǎn)下滑明顯，春節(jié)假期疊加傳統(tǒng)車(chē)市淡季，新能源汽車(chē)終端銷(xiāo)售預(yù)計(jì)走弱，或?qū)⑼侠蹌?dòng)力電池電芯訂單，這使得2月碳酸鋰供需邊際存在走弱預(yù)期。

而供應(yīng)和需求猶如身處在天平兩端。目前供應(yīng)端雖然增量受限，但需求端既有強(qiáng)勁的支撐因素，又有走弱的預(yù)期因素，這讓供需的"天平"開(kāi)始搖擺不定。而且，貴金屬及有色金屬整體回調(diào)，也進(jìn)一步影響了市場(chǎng)情緒，使得碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)下行。現(xiàn)貨市場(chǎng)上，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江綜合的電池級(jí)碳酸鋰99.5%報(bào)150000元/噸，單日大跌7000元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰99.2%價(jià)格報(bào)148000元/噸，單日同樣大跌7000元/噸，這無(wú)疑是對(duì)市場(chǎng)供需變化的一種直觀反映。

市場(chǎng)情緒"降溫"，理性回歸成趨勢(shì)

"此前市場(chǎng)對(duì)碳酸鋰的熱情，就像一場(chǎng)盛大的狂歡，而現(xiàn)在狂歡漸漸落幕，理性開(kāi)始回歸。"創(chuàng)元期貨分析師余爍如是說(shuō)。在價(jià)格高企的情況下，市場(chǎng)多空分歧加大，前期推動(dòng)碳酸鋰價(jià)格上漲的供應(yīng)收縮、"搶出口"預(yù)期等因素缺乏進(jìn)一步佐證，市場(chǎng)情緒逐漸回歸理性。

分析指出，臨近月末及春節(jié)假期，在強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢(shì)下，資金有避險(xiǎn)需求，交易心態(tài)更為謹(jǐn)慎。近期，多家澳礦季報(bào)顯示的產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)及潛在復(fù)產(chǎn)考量，或略微增加了遠(yuǎn)期資源端供應(yīng)量級(jí)的預(yù)期。同時(shí)，股市相關(guān)板塊的情緒變動(dòng)也產(chǎn)生了跨市場(chǎng)傳導(dǎo)，進(jìn)一步影響了碳酸鋰市場(chǎng)的情緒。這就好比一場(chǎng)熱鬧的聚會(huì)，隨著時(shí)間推移，人們逐漸冷靜下來(lái)，開(kāi)始思考未來(lái)的走向。

短期底部或有支撐，中長(zhǎng)期仍存變數(shù)

盡管當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)情緒明顯降溫，價(jià)格加速回落，但并不意味著它就會(huì)一蹶不振。從基本面來(lái)看，碳酸鋰基本面改善預(yù)期未變，國(guó)內(nèi)碳酸鋰維持去庫(kù)狀態(tài)。而且，當(dāng)前下游低庫(kù)存背景下，節(jié)前原材料備貨議價(jià)能力不高，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)釋放后，短期底部或存在支撐。這就好比一個(gè)在下跌過(guò)程中的人，雖然還在往下落，但下方有一個(gè)軟墊子，會(huì)起到一定的緩沖作用。

然而，從中長(zhǎng)期來(lái)看，碳酸鋰市場(chǎng)仍存在較大的變數(shù)。今年一季度，市場(chǎng)存在"過(guò)度交易"風(fēng)險(xiǎn)。一旦價(jià)格過(guò)高，可能刺激上游礦山加速?gòu)?fù)產(chǎn)或進(jìn)行"投機(jī)性套保"，反而壓制下半年價(jià)格高度。而且，未來(lái)供給端的收縮持續(xù)性面臨不確定性，終端成本抬升帶來(lái)的負(fù)反饋擔(dān)憂(yōu)增多，鋰價(jià)上方存在較大壓力。不過(guò)，電池金屬中鋰價(jià)受到儲(chǔ)能電池強(qiáng)勁需求拉動(dòng)，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2026年價(jià)格區(qū)間有望上行至12 - 20萬(wàn)元/噸，這又為碳酸鋰的未來(lái)增添了一絲希望。

"不畏浮云遮望眼，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量"，在碳酸鋰市場(chǎng)的這場(chǎng)風(fēng)云變幻中，我們不能被短期的跌停所嚇倒，也不能盲目樂(lè)觀地看待中長(zhǎng)期的走勢(shì)。近期商品市場(chǎng)波動(dòng)較大，交易所堅(jiān)持嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管主基調(diào)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，建議謹(jǐn)慎觀望或輕倉(cāng)嘗試。廣期所碳酸鋰主力合約參考運(yùn)行區(qū)間130000 - 158000元/噸，在這個(gè)區(qū)間內(nèi)，碳酸鋰市場(chǎng)或許會(huì)逐漸找到屬于自己的平衡，迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

聲明，本文觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見(jiàn)，所涉及觀點(diǎn)看法不作推薦，據(jù)此操盤(pán)指引，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。