2月6日白銀全線暴跌，滬銀主力跌超15%，現(xiàn)貨單日大跌4000+

2026年2月6日，國(guó)內(nèi)白銀行場(chǎng)遭遇劇烈震蕩，現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)同步大幅下挫，跌幅顯著超出市場(chǎng)短期預(yù)期。其中，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)報(bào)21830元/千克，較上一交易日大幅下跌4045元，單日跌幅顯著；截至當(dāng)日11:00，滬白銀主力2604合約報(bào)18773元/千克，較前一交易日下跌3322元，跌幅高達(dá)15.04%，短期拋壓集中釋放，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延。

此次白銀價(jià)格全線重挫，是多重利空因素共振作用的結(jié)果，核心驅(qū)動(dòng)因素集中在宏觀政策預(yù)期、市場(chǎng)資金流動(dòng)及品種特性三大方面。

從宏觀政策來(lái)看，當(dāng)日市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期發(fā)生顯著轉(zhuǎn)向，美國(guó)總統(tǒng)特朗普提名鷹派人物凱文·沃什擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，其主張"縮表優(yōu)先于降息"的立場(chǎng)，徹底顛覆了市場(chǎng)此前對(duì)激進(jìn)寬松的預(yù)期，導(dǎo)致美元指數(shù)升至兩周高點(diǎn)，而以美元計(jì)價(jià)的白銀，受美元走強(qiáng)影響，持有成本上升，資金加速?gòu)陌足y市場(chǎng)撤離，直接壓制銀價(jià)下行。

市場(chǎng)資金層面的波動(dòng)則成為此次暴跌的直接導(dǎo)火索。此前芝商所（CME）已宣布上調(diào)白銀期貨保證金比例，將COMEX 5000白銀期貨的初始保證金從15%上調(diào)至18%，這一舉措直接增加了杠桿交易的成本與風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致大量高杠桿多頭投資者因無(wú)法補(bǔ)繳保證金而被迫平倉(cāng)，觸發(fā)程序化交易的連鎖止損，形成"下跌→平倉(cāng)→再下跌"的惡性循環(huán)。加之白銀市場(chǎng)整體體量較小、流動(dòng)性弱于黃金，恐慌性拋售出現(xiàn)時(shí)買(mǎi)盤(pán)承接不足，進(jìn)一步放大了價(jià)格波動(dòng)幅度，使得滬銀主力合約跌幅快速擴(kuò)大至15%以上。

此外，前期白銀價(jià)格的過(guò)度上漲積累了大量投機(jī)泡沫，也為此次暴跌埋下隱患。數(shù)據(jù)顯示，2025年白銀價(jià)格累計(jì)漲幅高達(dá)146%，2026年1月續(xù)漲近60%，價(jià)格嚴(yán)重偏離短期基本面，市場(chǎng)超買(mǎi)跡象明顯。當(dāng)政策風(fēng)向出現(xiàn)轉(zhuǎn)向信號(hào)后，前期入場(chǎng)的投機(jī)資金紛紛選擇獲利了結(jié)，大量拋單集中涌出，進(jìn)一步加劇了拋壓，推動(dòng)現(xiàn)貨與期貨價(jià)格同步大幅下挫。

短期來(lái)看，白銀市場(chǎng)仍面臨多重壓力，杠桿資金出清、政策預(yù)期調(diào)整及投機(jī)情緒降溫仍將主導(dǎo)短期價(jià)格走勢(shì)，市場(chǎng)或延續(xù)高波動(dòng)格局。不過(guò)中長(zhǎng)期來(lái)看，白銀的工業(yè)需求支撐尚未發(fā)生根本性改變，光伏、AI算力基礎(chǔ)設(shè)施及新能源汽車(chē)等領(lǐng)域的剛性需求，仍是支撐白銀價(jià)格的核心基本面因素。

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