非農(nóng)數(shù)據(jù)"一騎絕塵" 鋁市承壓"靜待云開"

"山雨欲來風(fēng)滿樓"，近日美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)如一顆重磅炸彈投入金融市場，引發(fā)連鎖反應(yīng)，而鋁市也在這場風(fēng)暴中面臨新的變局，價格上方承壓，進入震蕩格局。

周四，滬鋁主力2603合約窄幅震蕩，截止10:15分休盤報價每噸23560元，下跌15元，跌幅0.06%；早間市場交投冷淡，持貨商出貨壓力較大，下游企業(yè)多數(shù)放假，僅剩部分及散戶如實觀望，詢價寥寥，整體成交氛圍表現(xiàn)孱弱。金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨A00鋁錠報價每噸23360元，下跌100元，現(xiàn)貨報貼水205元；

非農(nóng)強勁，美聯(lián)儲降息預(yù)期生變，美元美債"風(fēng)云突變"

美國1月就業(yè)市場交出一份遠超預(yù)期的答卷，季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加13萬人，遠超市場預(yù)期的7萬人，失業(yè)率更是降至4.3%，創(chuàng)2025年8月以來新低。這一數(shù)據(jù)猶如一劑強心針，顯示出美國經(jīng)濟基本面穩(wěn)健，勞動力市場持續(xù)向好。

堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德直言通脹仍高于目標水平，應(yīng)維持"略具限制性"利率立場。交易員們迅速調(diào)整預(yù)期，將美聯(lián)儲降息押注從6月推遲至7月。美國總統(tǒng)特朗普雖發(fā)文稱贊非農(nóng)強勁并呼吁大幅降息，但市場更傾向于相信數(shù)據(jù)背后的現(xiàn)實邏輯。

超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)報告瞬間改變了金融市場格局。美股指集體高開后轉(zhuǎn)跌，美債價格承壓、收益率短線拉升，美元指數(shù)上揚。美元的走強對以美元計價的金屬價格形成直接壓制，鋁價也未能幸免，上方壓力陡增。

鋁市基本面：供應(yīng)微增，需求趨淡，庫存"壓力山大"

從供應(yīng)端來看，海外印尼及安哥拉新產(chǎn)能繼續(xù)爬產(chǎn)，國內(nèi)鋁水比例回落，鋁錠供應(yīng)增加。產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，近期電解鋁運行產(chǎn)能變動不大，但產(chǎn)量小幅上揚，為市場增添了供應(yīng)充足的預(yù)期。

需求端則呈現(xiàn)出一片"蕭瑟"景象。隨著春節(jié)臨近，下游商家陸續(xù)放假，市場交投愈發(fā)清淡。下游鋁加工企業(yè)基本進入假期停工狀態(tài)，現(xiàn)貨市場活躍度明顯下降。春節(jié)前金融市場交易活躍度降低，滬鋁持倉量前期自高位回落后未現(xiàn)回升，進一步反映出市場參與熱情的降溫。

庫存方面，鋁錠社庫累積，成為鋁價上方的又一座"大山"。春節(jié)前現(xiàn)貨補庫不足，抑制了市場交投，使得鋁價在供應(yīng)增加和需求疲軟的雙重夾擊下，上行動力匱乏。

價格走勢：窄幅震蕩，多空博弈"暗流涌動"

受非農(nóng)數(shù)據(jù)和基本面因素共同影響，滬鋁多數(shù)合約承壓后呈震蕩走勢。隔夜倫鋁雖因美伊局勢緊張推動油價上揚而收漲0.39%，但春節(jié)前金融市場交易趨淡，難以改變鋁價整體震蕩的格局。

倫敦金屬交易所（LME）2月11日倫鋁最新庫存量報485750公噸，較上個交易日減少1225公噸，跌幅0.25%。庫存的小幅減少并未能對鋁價形成有力支撐，在宏觀和基本面的雙重壓力下，鋁價猶如在驚濤駭浪中的小船，上下顛簸卻難以突破。

后市展望："守得云開見月明"，節(jié)后需求或成關(guān)鍵

當(dāng)前，鋁價面臨節(jié)后鋁錠累庫壓力、現(xiàn)貨補庫不足抑制交投以及需求恢復(fù)預(yù)期差等風(fēng)險，且節(jié)日前后宏觀情緒波動較大。預(yù)計短期內(nèi)鋁價將以震蕩為主，下方23000元/噸附近支撐較強。正如古詩所言"千磨萬擊還堅勁，任爾東西南北風(fēng)"，鋁價在諸多壓力下展現(xiàn)出一定的韌性。

節(jié)前市場宜多看少動，建議投資者清倉過節(jié)，以規(guī)避節(jié)日期間的不確定性風(fēng)險。節(jié)后，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，需求有望逐步恢復(fù)。若需求恢復(fù)情況好于預(yù)期，鋁價或?qū)⒂瓉矸磸椘鯔C；反之，若需求持續(xù)疲軟，鋁價可能繼續(xù)在低位震蕩。

在這場非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)的市場風(fēng)暴中，鋁市正經(jīng)歷著考驗與洗禮。投資者需密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策變化以及鋁市基本面動態(tài)，以把握市場節(jié)奏，在風(fēng)云變幻的鋁市中尋得機遇。"長風(fēng)破浪會有時，直掛云帆濟滄海"，相信在市場的自我調(diào)節(jié)和需求的逐步釋放下，鋁市終將迎來新的曙光。

聲明，本文觀點僅代表個人的意見，所涉及觀點看法不作推薦，據(jù)此操盤指引，風(fēng)險自負。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。