宏觀"滯脹"陰云籠罩，基本面累庫(kù)施壓 9日銅價(jià)或承壓大跌

長(zhǎng)江銅價(jià)copper.短評(píng)：非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟助力降息預(yù)期升溫，美元受累走弱，隔周倫銅微漲0.08%；全球銅庫(kù)存高位積壓，滬銅承壓，需求釋放未達(dá)預(yù)期，今現(xiàn)銅或下跌。

【銅期貨市場(chǎng)】非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟助力降息預(yù)期升溫，隔周倫銅高位區(qū)間橫盤震蕩整理收出一根小陽(yáng)線，最新收盤報(bào)價(jià)12869美元/噸，收漲10美元，漲幅0.08%，成交量24353手減少3517手，持倉(cāng)量307669手增加2377手；周五晚間滬銅弱勢(shì)震蕩，盤中短暫沖高后回落，尾盤以陰線告終。主力月2604合約最新收盤價(jià)報(bào)100250元/噸，跌530元，跌幅0.53%。

倫敦金屬交易所（LME）3月6日倫銅最新庫(kù)存量報(bào)284325公噸，較上個(gè)交易日增加2125公噸，漲幅0.75%。

長(zhǎng)江銅業(yè)網(wǎng)訊：今日滬銅主力 2604 合約早盤低開(kāi)，開(kāi)盤價(jià)98950 元/噸，跌1830元。

美國(guó)2月非農(nóng)數(shù)據(jù)意外"爆冷"，就業(yè)崗位銳減9.2萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的增長(zhǎng)5.9萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率攀升至4.4%。這一顯著疲軟的就業(yè)表現(xiàn)雖瞬間點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加速降息的預(yù)期，導(dǎo)致美元指數(shù)在周初大漲后于周五顯著回落，但美元整體仍企穩(wěn)于99.588的高位區(qū)間。在宏觀與基本面的雙重夾擊下，滬銅走勢(shì)尤為弱勢(shì)。

宏觀層面，中東地緣沖突升級(jí)加劇了市場(chǎng)對(duì)"滯脹"的擔(dān)憂，風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇降溫；

基本面層面，全球銅顯性庫(kù)存持續(xù)高位積壓，供需格局轉(zhuǎn)弱。盡管現(xiàn)貨端持貨商受成本支撐存在挺價(jià)情緒，升水小幅走堅(jiān)，但下游實(shí)際需求并未得到有效釋放。春節(jié)前備貨透支了部分需求，加之當(dāng)前高企的銅價(jià)與升水嚴(yán)重抑制了下游企業(yè)的補(bǔ)庫(kù)意愿，市場(chǎng)接貨積極性低迷，社會(huì)庫(kù)存的被動(dòng)累積進(jìn)一步印證了消費(fèi)端的疲軟。

ccmn分析指出，當(dāng)前銅價(jià)走勢(shì)主要受宏觀情緒主導(dǎo)。地緣政治引發(fā)的避險(xiǎn)潮導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格重心下移，而銅自身基本面尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善：高庫(kù)存壓力待解，旺季消費(fèi)成色尚需驗(yàn)證，盡管礦端供應(yīng)緊張的預(yù)期仍未證偽，但難以抵消短期的需求利空。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)銅價(jià)將維持高位寬幅震蕩格局，重心或有下移風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨銅價(jià)將出現(xiàn)大幅下調(diào)。

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