電解錳跌100元！供需兩端雙向拉扯，短期錳價或維持震蕩博弈

2026年3月11日，國內(nèi)電解錳現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)溫和回調(diào)態(tài)勢，長江現(xiàn)貨1#電解錳均價報18100元/噸，較上一交易日下跌100元，回調(diào)幅度溫和，延續(xù)近期市場震蕩博弈格局。

此次電解錳價格回調(diào)，首要原因是供需端的短期博弈，需求疲軟與供應平穩(wěn)形成雙向拉扯，成為價格下行的核心推手。從需求端來看，3月11日國內(nèi)錳市整體呈現(xiàn)"期弱現(xiàn)穩(wěn)"的分化格局，錳硅主力期貨開盤下跌0.48%，盤中窄幅震蕩，期貨市場的疲軟態(tài)勢傳導至現(xiàn)貨市場，壓制電解錳價格上行空間。同時，下游鋼廠采購仍保持謹慎態(tài)度，以剛需補庫為主，未出現(xiàn)大規(guī)模集中采購行為，對電解錳的需求支撐力度有限，難以承接現(xiàn)貨價格的上漲動能，進而導致價格出現(xiàn)階段性回調(diào)。此外，當前下游行業(yè)整體復蘇節(jié)奏平緩，對電解錳的剛性需求未完全釋放，進一步加劇了現(xiàn)貨市場的供需失衡，推動價格小幅下行。

供應端的相對寬松，進一步加劇了短期價格回調(diào)壓力。盡管當前電解錳核心產(chǎn)區(qū)低價貨源稀缺，南北區(qū)域價差有所拉大，且上游錳礦價格高位運行，天津港加蓬礦、南非礦持續(xù)挺價，推高了電解錳生產(chǎn)端成本，使得廠家虧本出貨意愿極低，但整體供應格局保持平穩(wěn)。據(jù)當日行業(yè)動態(tài)顯示，國內(nèi)電解錳主流企業(yè)開工率維持正常水平，多數(shù)企業(yè)以長協(xié)交付為主，現(xiàn)貨供應相對充足，未出現(xiàn)明顯短缺現(xiàn)象。同時，北方新增產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，市場供應壓力逐步凸顯，疊加部分貿(mào)易商為回籠資金小幅讓利出貨，進一步壓制了現(xiàn)貨價格，成為推動價格下跌的重要因素。

行業(yè)政策導向及龍頭企業(yè)動態(tài)，也對此次價格變動產(chǎn)生了間接影響。3月9日，工信部節(jié)能與綜合利用司組織召開電解錳渣綜合利用工作座談會，明確將加快先進工藝技術研發(fā)推廣，完善相關政策標準體系，提升電解錳渣綜合利用水平，寧夏天元錳業(yè)、貴州金瑞電解錳廠等行業(yè)龍頭企業(yè)參與會議并分享了技術經(jīng)驗。這一政策動向雖長期利好行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，但短期來看，政策落地尚未對產(chǎn)能釋放產(chǎn)生實質(zhì)性影響，反而引發(fā)市場對后續(xù)行業(yè)規(guī)范發(fā)展、產(chǎn)能優(yōu)化的預期，部分貿(mào)易商出現(xiàn)觀望情緒，減少囤貨行為，間接影響現(xiàn)貨成交節(jié)奏，推動價格小幅回調(diào)。

宏觀經(jīng)濟環(huán)境及相關經(jīng)濟數(shù)據(jù)的傳導，也為此次電解錳價格回調(diào)提供了外部支撐。近期中東地緣困境呈現(xiàn)長期化趨勢，國際油價持續(xù)上行，引發(fā)市場對輸入性通脹的擔憂，全球降息預期大幅弱化，工業(yè)金屬板塊整體表現(xiàn)疲軟，電解錳作為工業(yè)金屬的重要品種，也受到板塊情緒的傳導影響，價格承壓下行。同時，結(jié)合近期有色金屬行業(yè)整體走勢，小金屬板塊近期呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，市場資金活躍度不足，進一步加劇了電解錳價格的短期回調(diào)壓力。

此次價格回調(diào)幅度溫和，并未改變電解錳市場的中長期支撐邏輯。當前電解錳生產(chǎn)成本高企，錳礦等原料價格高位運行，疊加行業(yè)龍頭企業(yè)的挺價意愿，為現(xiàn)貨價格提供了一定支撐，短期價格難現(xiàn)大幅下跌。行業(yè)龍頭企業(yè)方面，寧夏天元錳業(yè)、三峽水利、五礦發(fā)展等企業(yè)憑借完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局、低成本優(yōu)勢及技術壁壘，堅守報價底線，一定程度上遏制了價格的大幅下行。此外，工信部推動電解錳渣綜合利用的政策紅利，長期將推動行業(yè)集中度提升，優(yōu)化供需格局，為電解錳價格提供中長期支撐。

對于后續(xù)行情走勢，市場分析認為，短期來看，電解錳價格將維持震蕩博弈格局，受供需兩端雙向拉扯影響，價格波動幅度有限，大概率在17500-18200元/噸區(qū)間運行，走勢主要錨定錳礦到港量與鋼廠采購節(jié)奏。中長期來看，隨著下游需求逐步復蘇、行業(yè)政策落地見效及龍頭企業(yè)的引領作用，電解錳市場供需格局將逐步優(yōu)化，價格中樞有望穩(wěn)步抬升，但短期仍需關注供需博弈、原料價格波動及宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化。

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