擾動頻發(fā)與累庫隱憂并存，2日碳酸鋰價或下跌

2026年4月2日，廣州期貨交易所碳酸鋰主力合約以158620元/噸開盤，早盤短暫上探至159420元/噸后承壓回落，最低下探至156640元/噸。截至上午9時07分，報收于157680元/噸附近，較前一交易日結算價159160元/噸下跌0.93%，半日成交14831手。期價延續(xù)了前一交易日的弱勢，繼續(xù)在16萬元/噸下方震蕩整理。

供給端：擾動頻發(fā)與累庫隱憂并存

近期碳酸鋰市場的主要矛盾集中在供給端預期的反復搖擺。一方面，海外鋰資源供應擾動仍是市場情緒的放大器。關于津巴布韋鋰礦出口政策可能松動的傳聞與澄清交替出現(xiàn)，持續(xù)擾動市場。同時，此前因中東局勢引發(fā)的澳大利亞礦山"柴油短缺"擔憂雖已緩解，但市場對高成本礦山供給彈性不足的認知依然存在。另一方面，國內供應呈現(xiàn)溫和增長態(tài)勢。據機構數據，上周國內碳酸鋰產量環(huán)比有所增加，預計4月國內產量環(huán)比繼續(xù)增長。值得注意的是，社會庫存結束了前期的去化趨勢，出現(xiàn)小幅累庫跡象，市場分析這可能與進口碳酸鋰陸續(xù)到港有關。港口及貿易商流通庫存仍處于較低水平且向頭部集中，導致實際成交的加工費持續(xù)被擠壓。

需求端：儲能強勁托底，動力需求待復蘇

需求側呈現(xiàn)結構性分化特征。儲能板塊成為當前需求最堅實的支柱，表現(xiàn)突出。頭部儲能電池企業(yè)排產維持高位，對碳酸鋰需求形成有力支撐。相比之下，動力電池終端需求復蘇力度仍顯不足。乘聯(lián)會數據顯示，3月新能源汽車零售銷量同比出現(xiàn)下滑，盡管單車帶電量提升帶來一定需求韌性，但整體對鋰價的拉動效應有限。從采購節(jié)奏看，下游正極材料廠在3月價格低位時已完成一輪補庫，目前原料庫存相對充足，面對當前價格多以剛需采購為主，高價接貨意愿不強，部分企業(yè)甚至在高價時出售多余庫存。4月多數磷酸鐵鋰企業(yè)開工率維持滿產，部分企業(yè)排產計劃還有小幅增加，為需求提供了基本盤。

政策與宏觀：外部變量增加不確定性

政策與宏觀層面多空因素交織。美國《通脹削減法案》對供應鏈本地化的要求持續(xù)影響貿易格局，這從中國對美國鋰電池出口份額的變化中可見一斑。與此同時，美國本土鋰資源開發(fā)進程引發(fā)市場關注，相關項目投產消息雖對全球實際供給量影響微乎其微，但仍被市場解讀為遠期供給增加的信號，對情緒面造成短期沖擊。宏觀上，地緣政治風險的邊際緩和，緩解了此前市場對資源運輸及開采的極端擔憂，但不確定性依然存在。國內制造業(yè)PMI重返擴張區(qū)間，為工業(yè)品需求提供了宏觀背景支撐。

后市展望

綜合來看，碳酸鋰市場當前處于"低庫存托底、強儲能需求支撐"與"供應增量預期、動力需求疲軟"的博弈之中?，F(xiàn)貨價格方面，據行業(yè)機構4月2日數據，電池級碳酸鋰市場價區(qū)間重心有所下移，工業(yè)級碳酸鋰基準價也出現(xiàn)一定跌幅。短期內，市場缺乏打破僵局的單邊驅動因素，預計碳酸鋰價格將維持寬幅震蕩格局，關鍵心理與技術位將成為多空雙方爭奪的焦點。后續(xù)需重點關注津巴布韋出口政策的具體落地情況、二季度動力電池排產能否顯著回暖以及全球儲能需求的持續(xù)強度。

【個人觀點，僅供參考，內容不構成投資決策依據】

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。