解讀：不銹鋼棒線材二季度展望 底部堅(jiān)挺、高位震蕩、需求驗(yàn)證

一季度不銹鋼棒線材價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，棒材均價(jià)增幅12%2026年一季度棒材價(jià)格走勢(shì)（元/噸）：青山TP304中棒價(jià)格2026年1月均價(jià)約為13314，2月均價(jià)約為13900，3月均價(jià)約為13893。2026年一季度均價(jià)約為13702環(huán)比2025年四季度均價(jià)12208增加約12%，同比2025年一季度均價(jià)12612增加約9%。青山316L中棒價(jià)格2026年1月均價(jià)約為24290，2月均價(jià)約為25100，3月均價(jià)約為26257。2026年一季度均價(jià)約為25216環(huán)比2025年四季度均價(jià)23150增加約9%，同比2025年一季度均價(jià)22489增加約12%。2026年一季度棒材價(jià)格變化原因：價(jià)格趨勢(shì)呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱走勢(shì)，前期價(jià)格較低市場(chǎng)交易氛圍凸顯，一季度的核心交易階段基本處于春節(jié)前盤價(jià)持平以及春節(jié)后上班未出盤價(jià)階段，市場(chǎng)采購(gòu)交易氛圍比較濃厚，后青山出價(jià)大幅度上升盤價(jià)造成市場(chǎng)采購(gòu)圓鋼態(tài)度轉(zhuǎn)弱，謹(jǐn)慎氛圍凸顯市場(chǎng)交易有所停滯，盡管后續(xù)多次調(diào)價(jià)以及登記政策出臺(tái)但是市場(chǎng)一輪采購(gòu)周期結(jié)束，圓鋼市場(chǎng)基本進(jìn)入剛需交易階段，保持不溫不火交易情緒為主。2026年一季度線材價(jià)格走勢(shì)：價(jià)格方面，一季度304上漲1200元/噸，漲幅在9.0%，316L上漲3600元/噸，漲幅約在14.8%。印尼對(duì)2026年年度鎳礦開采配額（RKAB）從2025年的3.79億噸驟降至2.6-2.7億噸，降幅超30%，這一消息導(dǎo)致鎳鐵價(jià)格大幅上漲；另一方面，中東局勢(shì)導(dǎo)致原油等生產(chǎn)原料大幅上漲，直接抬高了不銹鋼線材的生產(chǎn)成本。成交方面，由于春節(jié)處在一季度，節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較往年較為緩慢，下游終端的需求也一直沒有好轉(zhuǎn)，大多數(shù)僅維持剛需生產(chǎn)的物料，沒有備庫(kù)的意愿，與此同時(shí)貿(mào)易商提貨的意愿也不高。由于原料成本原因，鋼廠挺價(jià)的意愿強(qiáng)烈，但由于需求疲軟，整體呈現(xiàn)“高成本支撐”與“弱需求制約”的博弈格局。一季度不銹鋼棒線產(chǎn)量全面高增長(zhǎng)棒材：據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年Q1季度國(guó)內(nèi)18家不銹鋼廠棒材總產(chǎn)量50.87萬(wàn)噸，環(huán)比減少11.99%，同比增加9.30%。其中200系產(chǎn)量0.58萬(wàn)噸，環(huán)比減少42%，同比增加23.4%；300系39.67萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.37%，同比增加5%；400系8.42萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.78%，同比增加37.13%。從波動(dòng)幅度來(lái)看，三大系別（200、300、400系）均呈現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)、環(huán)比普遍下滑的態(tài)勢(shì)，主要是因Q1季度受到春節(jié)假期停產(chǎn)影響，所以環(huán)比下滑比較明顯。但同比幅度來(lái)說(shuō)，400系同比增速高達(dá)?37.13%，是所有系別中增長(zhǎng)最快，或說(shuō)明其在特定工業(yè)領(lǐng)域（如汽車、機(jī)械部件）的應(yīng)用在快速擴(kuò)張，需求增幅及穩(wěn)定性也好于其他系別。線材：據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年Q1季度國(guó)內(nèi)18家不銹鋼廠線材總產(chǎn)量59.02萬(wàn)噸，環(huán)比減少15.01%，同比增加34.69%。其中200系產(chǎn)量15.07萬(wàn)噸，環(huán)比減少17.96%，同比增加27.39%；300系34.52萬(wàn)噸，環(huán)比減少14%，同比增加35.85%；400系9.43萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.72%，同比增加43.31%。市場(chǎng)來(lái)看，所有系別的產(chǎn)量環(huán)比2025年Q4都下降了13%-18%?？紤]到Q4通常是年底沖量的旺季，而Q1包含春節(jié)假期，這種10-15%的季節(jié)性回調(diào)屬于正?，F(xiàn)象。400系同比增速達(dá)到?43.31%，是線材中增長(zhǎng)最快的細(xì)分品種。同時(shí)，200系增速在27.39%同樣亮眼，表明高中低端線材市場(chǎng)需求都在擴(kuò)張?？偨Y(jié)：2026年Q1，不銹鋼棒材和線材市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但線材34.7%的增長(zhǎng)勢(shì)頭遠(yuǎn)強(qiáng)于棒材的9.3%的增幅。300系仍是絕對(duì)主力，而400系是兩者共同的增長(zhǎng)冠軍。季度環(huán)比的普遍回落屬于正常的季節(jié)性調(diào)整，尚不構(gòu)成趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的信號(hào)。二季度來(lái)看，鋼廠出貨壓力暫未顯現(xiàn)，貿(mào)易商情緒普遍謹(jǐn)慎，宏觀面依舊存在多重不確定因素，行情寬幅波動(dòng)的預(yù)期仍存，不銹鋼棒線市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎心態(tài)。另外，4月也處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“銀四”的過(guò)渡期，按照25年市場(chǎng)的波動(dòng)邏輯，二季度能否繼續(xù)走高，取決于下游訂單的充足程度及資金面的配合程度，但市場(chǎng)多悲觀看待，因此2026年Q2，不銹鋼棒材產(chǎn)量穩(wěn)定在50-53萬(wàn)噸之間，線材產(chǎn)量保持在60-62萬(wàn)噸附近。一季度不銹鋼棒線成本利潤(rùn)修復(fù)驅(qū)動(dòng)供應(yīng)持續(xù)釋放2026年一季度棒材成本跟蹤（元/噸）：2026年一季度，304棒材短流程季度成本均值在12575，環(huán)比2025年四季度成本均值11877增加698。2026年一季度，304棒材長(zhǎng)流程成本均值在13401，環(huán)比2025年四季度成本均值12341增加1060。2026年一季度，316L棒材短流程成本均值在23873，環(huán)比2025年四季度成本均值22535增加1338。2026年一季度，316L棒材長(zhǎng)流程成本均值在24869，環(huán)比2025年四季度成本均值23097增加1772。2026年一季度線材成本跟蹤（元/噸）：2026年一季度，304線材短流程季度成本均值在13225，環(huán)比2025年四季度成本均值12527增加698。2026年一季度，304線材長(zhǎng)流程成本均值在13225，環(huán)比2025年四季度成本均值12527增加698。2026年一季度，316L線材短流程成本均值在25113，環(huán)比2025年四季度成本均值23335增加1778。2026年一季度，316L線材長(zhǎng)流程成本均值在26054，環(huán)比2025年四季度成本均值23897增加2157。二季度展望鎳鐵：政策方面：印度尼西亞政府政策變動(dòng)頻繁充滿不確定性，但是確定的是印尼政府政策多變的目標(biāo)就是保證印尼鎳的價(jià)值。因此不管是鎳礦的配額收緊，印尼鎳礦征收暴利稅，印尼鎳價(jià)格計(jì)價(jià)方式調(diào)整（把鈷等其他元素也納入計(jì)價(jià)公式當(dāng)中）。另外中-東戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致印尼硫磺短缺，印尼硫磺的80%的供給來(lái)源于中-東，因此造成了鎳中間品的濕法冶煉成本大幅度提升，截止目前：菲律賓方面由于戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致石油短缺因此鎳礦成本上升但是過(guò)高鎳礦造成了需求端難以接受因此菲律賓方面讓利出貨保證現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)。印尼方面需要比較高冰鎳和中間品生產(chǎn)硫酸鎳那個(gè)路線的利潤(rùn)更高，當(dāng)濕法成本低于火法冶煉成本，那么則不會(huì)啟動(dòng)鎳鐵轉(zhuǎn)產(chǎn)生產(chǎn)高冰鎳路線，鎳鐵供需不受影響則價(jià)格主導(dǎo)依舊為成本鎳礦影響，如果濕法冶煉成本高于火法冶煉成本，鎳鐵開始轉(zhuǎn)產(chǎn)高冰鎳路線，鎳鐵到不銹鋼的生產(chǎn)供應(yīng)路線則會(huì)下滑，鎳鐵收緊供應(yīng)價(jià)格上移。截止目前的風(fēng)險(xiǎn)在于硫磺的上游來(lái)自于天然氣副產(chǎn)品，中-東天然氣站被轟炸，因此即使美國(guó)和伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)快速結(jié)束，硫磺的供應(yīng)依舊需要重新去評(píng)估天然氣站的恢復(fù)情況，因此鎳方面的濕法成本上移預(yù)期依舊保持，只是時(shí)間不確定，鎳方面預(yù)期是寬幅震蕩偏強(qiáng)。鉻鐵：礦端供需層面呈現(xiàn)中國(guó)國(guó)內(nèi)合金廠產(chǎn)能擴(kuò)張，印尼青山鉻鐵廠產(chǎn)能擴(kuò)張，南非鉻鐵復(fù)產(chǎn)預(yù)期，鉻礦分流，另外由于戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致原油供給短缺，南非鉻礦運(yùn)輸?shù)目ㄜ囈约昂＿\(yùn)均需要柴油，鉻礦的運(yùn)輸成本增加，據(jù)悉德班港口常規(guī)到中國(guó)天津港的噸鉻礦運(yùn)費(fèi)在25美元附近，自從中-東戰(zhàn)爭(zhēng)開啟以后，改運(yùn)費(fèi)已經(jīng)上升到40美元/噸，運(yùn)費(fèi)成本提升比例在60%。因此鉻鐵成本端價(jià)格較難下降，鉻鐵合金端目前供需面呈現(xiàn)缺口，不銹鋼產(chǎn)量以及排產(chǎn)均未出現(xiàn)下滑預(yù)期，因此需求支撐下，鉻鐵價(jià)格下壓動(dòng)力不足，反而成本助推下鉻鐵價(jià)格或出現(xiàn)溫和上升走勢(shì)。廢不銹鋼：當(dāng)前鎳原料和鉻原料均壓價(jià)較難，廢不銹鋼成為鋼廠的成本下降的關(guān)鍵點(diǎn)。鎳原料價(jià)格高漲，廢不銹鋼相對(duì)鎳鐵的經(jīng)濟(jì)性替代作用放大，鋼廠對(duì)廢不銹鋼的需求增加，且廢料價(jià)格和不銹鋼成材價(jià)格關(guān)聯(lián)，鋼廠可階段性通過(guò)成材價(jià)格調(diào)控廢料價(jià)格控制成本。但是需求增加以及票據(jù)阻礙問(wèn)題依然存在，預(yù)計(jì)廢不銹鋼二季度價(jià)格空間上升200元/噸左右。不銹鋼棒線材：2026年二季度，不銹鋼棒線材市場(chǎng)將進(jìn)入“需求驗(yàn)證期”——成本端印尼政策托底、價(jià)格易漲難跌，但高供應(yīng)、弱出口、傳統(tǒng)需求疲軟三重壓力下，上行空間受限。整體或呈現(xiàn)“底部堅(jiān)挺、高位震蕩、方向依賴需求兌現(xiàn)”的運(yùn)行格局。線材受益于緊固件等高景氣賽道支撐，表現(xiàn)將優(yōu)于棒材；棒材則需關(guān)注出庫(kù)進(jìn)度與管材市場(chǎng)的需求節(jié)奏。

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