未來有色價格走勢還看供給

在4月13日新湖期貨主辦、上海有色金屬交易中心及特變電工協(xié)辦的第四屆中國大宗商品產(chǎn)業(yè)論壇有色金屬產(chǎn)業(yè)分論壇上，新湖期貨研究所有色金屬研究總監(jiān)孫匡文表示，未來有色價格的支撐點主要在供給端，消費端暫無亮點。

據(jù)期貨日報記者了解，2011—2016年的5年間，受前期一系列經(jīng)濟刺激因素的影響，有色、黑色產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能迅速擴張，最終導(dǎo)致產(chǎn)能過剩、價格持續(xù)下跌。這一局面最終被2016年開始的供給側(cè)改革、去產(chǎn)能扭轉(zhuǎn)了，市場甚至走出為期兩年的反彈行情。

至于未來有色金屬價格走勢，孫匡文認為，尚有待觀察，且主要看供給端的表現(xiàn)。

據(jù)他介紹，從近期公布的各項主要消費數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)除了固定資產(chǎn)投資增速外，制造業(yè)、建筑業(yè)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面的投資都有所下降。與此同時，對有色消費影響較大的房地產(chǎn)、汽車等消費數(shù)據(jù)更是明顯的下滑。因此，他認為，2018年有色金屬的消費端不存在什么亮點，未來價格走勢需要看供給端的表現(xiàn)。

具體到品種，孫匡文認為，就目前供給端的情況來看，銅、鎳價格仍有上漲空間，而鋅、鋁、鉛這3個品種處于供給不斷增加而消費毫無新意的狀況中，未來更適合進行空頭配置。

之所以說銅、鎳價格仍有上行空間，主要因為其供給都處于偏緊格局。其中，鎳的供給屬于長期短缺。據(jù)了解，目前，鎳的主要消費端——新能源汽車的消費增速已經(jīng)達到100%—150%，遠超市場預(yù)期，且市場前景極為樂觀。鎳的供給端，不論是國內(nèi)電解鎳的產(chǎn)量還是俄鎳的進口量，都在減少。但是，短期內(nèi)，鑒于菲律賓雨季結(jié)束、發(fā)貨量增加，且下游不銹鋼市場庫存較高，“鎳價將呈現(xiàn)振蕩走勢”。

銅的供給短缺主要受廢銅進口受阻的影響。據(jù)上海匯大投資投資總監(jiān)陳天翼介紹，對于我國來說，銅是一種非常稀缺的資源，人均占有量極為稀少。一直以來，我國都會從海外進口大量的銅進行加工、生產(chǎn)，廢銅進口量更是達到全球廢銅資源的70%左右。而2017年，國內(nèi)出臺了禁止進口7類廢銅的環(huán)保政策，其在限制廢銅進口的同時，也影響了國內(nèi)外廢銅價格走勢。雖然國內(nèi)對廢銅的使用量并不固定，環(huán)保政策可能不會對國內(nèi)銅供應(yīng)產(chǎn)生如市場預(yù)測般的影響，但一定程度上仍會提振銅價。

至于最近有色市場的焦點——鋁，鑒于國內(nèi)主動減產(chǎn)意愿較低，被動減產(chǎn)有限，且復(fù)產(chǎn)速度有所提升，旺季過后，價格可能承壓下行。“具體下跌幅度，還要看國內(nèi)對海外干擾因素的承受力。”孫匡文道。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。