中國版原油期貨滿月之際展露牛氣 短線上方仍有空間

周二（4月24日）中國版原油期貨INE主力合約SC1809收報447.3元/桶，日內(nèi)漲幅2.52%，創(chuàng)出了自上市以來高點(diǎn)于449.2元/桶。由于美國對于是否放棄伊朗核協(xié)議日期的臨近，市場的擔(dān)憂情緒使得油價居高不下，同時隨著中國發(fā)改委明確表示將嚴(yán)防死守去產(chǎn)能的路線，推動了國內(nèi)黑色系大宗商品的暴漲，進(jìn)一步帶動了INE價格的上漲。

行情回顧

3月26日中國版原油期貨INE正式上線，上市首日，國際油價拉升至逾三年的高點(diǎn)，中國原油期貨也一度拉升至447.1美元/桶。不過由于美油產(chǎn)量續(xù)增，短時間多空爭奪加劇，油價沖高回落，INE連續(xù)四日收陰。

不過隨著復(fù)活節(jié)假期的到來，亞洲盤面對油市的走勢起到了推動作用，國內(nèi)對于原油投資的熱情使得3月30日收出了一根大陽線，不過隨著4月3日部分國家復(fù)活節(jié)假期的結(jié)束以及世界第一大產(chǎn)油國俄羅斯3月的原油產(chǎn)量意外增加，這導(dǎo)致了市場對于供過于求的擔(dān)憂上升，從而造成了油價再次承壓。

不過隨著中國國內(nèi)進(jìn)入清明假期，INE暫停交易，避開了4月6日國際油價收陰的走勢

此后地緣因素主導(dǎo)了整個原油市場，受敘利亞危機(jī)的不斷發(fā)酵，地緣政治引發(fā)的對于原油供給的擔(dān)憂蓋過了美油產(chǎn)量續(xù)增的利空影響，油價出現(xiàn)了持續(xù)性的上漲。而隨著英美法對敘利亞發(fā)動導(dǎo)彈襲擊，導(dǎo)致美俄關(guān)系的緊張，油價進(jìn)一步上漲，但是仍低于首日上市的高點(diǎn)447.1

盡管隨后美國表態(tài)愿意與俄方進(jìn)行談判，并限制對于敘利亞的導(dǎo)彈發(fā)射，但是近期亞洲市場對于原油需求的大增，美國駕車高峰期的到來以及中國黑色系大漲所帶動的原油上漲推動INE以及國際原油均創(chuàng)出了近期新高。

未來展望

INE與國際油價聯(lián)系緊密，同時也間接影響著油價的走勢。一德期貨陳通根據(jù)中東交割油種入庫成本測算，得出理論升水（INESC-DMEOman）約為2.55美元/桶，目前阿曼原油報價為70.3美元/桶，那么理論上INE價格應(yīng)該為72.85美元/桶，折合人民幣約458.955元/桶，這意味著短時間INE仍有一定的上漲空間。

相比于國際油價而言，INE走勢相對平穩(wěn)，但由于INE是中國首個以人民幣計價的國際期貨，更容易受國際匯率的影響，在近期原油維持高位的情況下，人民幣的匯率變化也將會對油價產(chǎn)生直接的影響。

由于亞洲原油需求是全球原油需求的增長點(diǎn)，亞洲的原油需求量也將是未來油價走向的關(guān)鍵點(diǎn)，這將對INE產(chǎn)生直接的影響。高盛表示，全球原油需求增速在2018年第一季度可能會創(chuàng)2010年第四季度以來新高至255萬桶/日，同時中國將繼續(xù)領(lǐng)跑亞洲的原油市場。但是IEA月報數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計中國2018年原油需求增速將下降30%，同時隨著中美貿(mào)易摩擦懸而未決，這可能或進(jìn)一步降低中國的原油需求。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。