黃金周評：避險情緒主導(dǎo)金市 美債收益走高打壓金價

本周黃金總體走勢偏空，在周一一根跳空陰線后出現(xiàn)了持續(xù)性回落的行情，并一度失守1320美元點位，創(chuàng)出近期低點于1315.36美元。

法國總統(tǒng)馬克龍訪美意圖就伊朗問題達成共識，美俄就敘利亞問題的分歧并沒有進一步的發(fā)酵以及朝韓會談取得進展，都導(dǎo)致了市場風(fēng)險偏好的回落，從而使得金價承壓。

不過市場預(yù)期馬克龍可能很難說服特朗普放棄制裁伊朗，同時默克爾訪美并沒有就伊朗核協(xié)議的問題取得實質(zhì)性進展，伊朗核協(xié)議前景依然懸而未決，同時5月1日美國對于歐盟的鋼鋁進口關(guān)稅豁免期到期，屆時美國將采取怎樣的行動依然是市場關(guān)注的焦點，這或?qū)饍r形成支撐。

此外，盡管近期美債收益率創(chuàng)出了新高，一定程度上降低了黃金的吸引力，但是美債收益率料很難出現(xiàn)持續(xù)性的上漲，未來也將提升市場對于金價的預(yù)期。

美債收益率攀升至逾四年高位，金價短時承壓料于1310上方獲得支撐

指標(biāo)10年期美債收益率周三(4月25日)觸及3.033%，為2014年1月2日以來新高。因有關(guān)聯(lián)邦借貸增加的不安情緒，刺激投資者更多地拋售美債。這將為收益率觸及2011年7月以來最高水準(zhǔn)鋪路。

這反映了美國經(jīng)濟擴張的持久性。同時周二公布的4月美國消費者信心和新屋銷售數(shù)據(jù)均改善，增強了美國經(jīng)濟未來幾個季度將繼續(xù)增長的預(yù)期。

有關(guān)人士認(rèn)為，較高的債券收益率為創(chuàng)造收入提供了更安全的選擇，而這正是金融危機過后，利率連續(xù)多年來處在低位期間所缺乏的東西。

西雅圖D.A.Davidson固定收益副總裁MaryAnnHurley稱：“我們近期在債券方面看到的這種漲勢，無疑使得債券比部分股票更具吸引力，尤其是那些走勢依然掙扎的股票。我認(rèn)為10年期及更長期債券收益率升高，將會帶來一些中長期投資大戶，而且是我們長期沒有看到過的水平。”

不過新債王岡德拉克表示，金價仍有望向上噴發(fā)，他認(rèn)為鮑威爾不會干預(yù)金融市場。

岡德拉克掌管著逾1190億美元資產(chǎn)。他在紐約一個面向DoubleLine客戶的活動上講話時稱，核心消費者物價指數(shù)(CPI)以及紐約聯(lián)儲的基本通脹指標(biāo)暗示美國通脹會升高，這可令公債價格受到挫傷。

岡德拉克表示，美聯(lián)儲的“量化收縮”是導(dǎo)致公債收益率上升的一個因素。收益率升勢還會繼續(xù)，原因是受對沖成本影響，外資將不愿購買美國債券。

ThinkMarkets首席市場分析師NaeemAslam稱：“美元指數(shù)走強及美國公債收益率上升證實，美聯(lián)儲的鷹派立場不會很快改變。但我確實認(rèn)為由于股市出現(xiàn)的拋盤，投資者將把資金投到其他地方。黃金的避險功能將吸引資金流入。”

永豐貴金屬交易主管PeterFung稱：“金價下跌，因為美元走強。但是在幾周低位附近可能吸引一些實物買盤，1310-1315美元一線存在強有力的實物需求支撐。”

朝韓會晤令避險情緒減緩打壓金價，但警惕朝鮮聲東擊西或令金價重燃

朝鮮領(lǐng)導(dǎo)人金正恩與韓國總統(tǒng)文在寅周五在朝韓間戒備森嚴(yán)的非軍事區(qū)會面。這是朝韓領(lǐng)導(dǎo)人10多年來的首次峰會。這次令形勢急轉(zhuǎn)的會面旨在結(jié)束韓朝持續(xù)數(shù)十年的沖突，并緩解關(guān)于朝鮮核武計劃的緊張情勢。

金正恩成為1950-53年朝鮮戰(zhàn)爭以來第一位踏上韓國國土的朝鮮領(lǐng)導(dǎo)人。幾周后，金正恩預(yù)計將與美國總統(tǒng)特朗普會晤。而就在不久前，朝鮮宣布從21日起將中止核試驗與洲際彈道導(dǎo)彈發(fā)射試驗。

朝韓雙方的成功會面使得市場對于半島局勢的擔(dān)憂大為緩解，同時市場預(yù)計朝韓在一些事宜上將會取得突破新的進展。韓國青瓦臺周二表示，日本首相安倍晉三稱，朝鮮已規(guī)劃的與韓國及美國即將舉行的峰會如果能夠取得成功，也可能意味著朝鮮和日本有望實現(xiàn)關(guān)系正?；?。這使得市場的避險情緒進一步緩解，令金價承壓。

不過市場人士警告說，黃金的回落可能只是暫時的，盡管朝韓雙方成功進行了會晤，但不代表朝鮮會真正實現(xiàn)無核化，此前朝韓分別在2000年和2007年在平壤進行過兩次峰會，都未能停止朝鮮核武器計劃，也沒有長久的改善關(guān)系，如果后期兩國再次發(fā)生摩擦，核計劃可能會再次推上朝鮮的日程表上，這可能再一次引起市場的恐慌進而推升金價，因此現(xiàn)在就說黃金已經(jīng)進入下跌周期還為時過早。

持續(xù)性加息動作或降低黃金的吸引力

美聯(lián)儲主席鮑威爾最近在一次講話中警告稱，如果通脹持續(xù)太長時間而無法提高利率，通脹可能會上升到令人不安的水平，但他并不是唯一一個發(fā)出如此可怕警告的人。

芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯上周稱，未來幾年美聯(lián)儲可以繼續(xù)漸進升息數(shù)次，而不會有很大的通脹急升給經(jīng)濟造成不良影響的風(fēng)險。美聯(lián)儲設(shè)定的2%通脹目標(biāo)是指平均水平，因此如果通脹升至略高于2%的水平，無需做出強烈反應(yīng)。

克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特也在上周四表示，美聯(lián)儲今明兩年應(yīng)繼續(xù)加息，以防止經(jīng)濟過熱和金融穩(wěn)定性風(fēng)險上升。

她的言論提振了人們的預(yù)期，即美聯(lián)儲將以比市場目前預(yù)期的更快的速度加息，這可能是對黃金的一個潛在的熊市。在利率上升的時候，黃金很難與收益率較高的資產(chǎn)競爭。

中美貿(mào)易摩擦有所緩和或降低黃金的需求

美國總統(tǒng)特朗普周二表示，與中國敲定一項貿(mào)易協(xié)議是“非常好的機會”。特朗普還證實，美國財政部長努欽將前往中國討論一項貿(mào)易協(xié)議。中國外交部周三表示，收到了美方希望來華就經(jīng)貿(mào)問題進行談判的信息，重申中方是歡迎的。

努欽曾多次表達過愿意來華進行貿(mào)易談判的愿望，他此前強調(diào)，美國的目的并不是和中國進行貿(mào)易戰(zhàn)，他對雙方最終達成協(xié)議持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。這也一定程度上降低了黃金的需求。

歐洲領(lǐng)導(dǎo)人訪美或難達長效，伊朗核協(xié)議危機依然一觸即發(fā)

隨著5月12日臨近，美國將會就是否維持伊朗核協(xié)議表明自己的立場。

盡管早些時候美國總統(tǒng)特朗普和法國總統(tǒng)馬克龍表示將會很快在伊朗核協(xié)議上達成一項協(xié)議，這使得市場對于美國制裁伊朗的擔(dān)憂有所緩解，使得金價出現(xiàn)了一波回落。

不過德國商業(yè)銀行表示，法國總統(tǒng)馬克龍很難說服特朗普維持當(dāng)前的核協(xié)議。

三菱日聯(lián)金融集團研究主管兼策略師EhsanKhoman表示，特朗普的鷹派顧問圈——包括國務(wù)卿提名人選蓬佩奧以及國家安全顧問博爾頓可能會推動美國對伊朗實施新的制裁。

市場寄希望于德國總理默克爾能夠與特朗普就伊朗問題取得進一步進展。

不過與本周早些時候法國總統(tǒng)馬克龍的國事訪問不同，默克爾此次只是短暫的工作訪問。她于中午時分到達白宮，與特朗普進行會晤。隨后舉行了簡短的記者會。據(jù)稱，默克爾與特朗普單獨會晤的時間僅20分鐘。

除敘利亞和伊核協(xié)議外，默克爾還希望進行最后的努力，以防5月1日美國對歐盟鋼鋁進口關(guān)稅豁免期結(jié)束后，美歐爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)。

市場人士猜測，默克爾此次訪美的主要目的還是在于防止美歐的貿(mào)易戰(zhàn)上，至于伊朗和敘利亞問題著墨不多，這可能對于解決地緣危機沒有任何實質(zhì)性的作用。這可能仍將在未來推動金價的上漲。

黃金CFTC持倉解讀

投機者持有的黃金投機性凈多頭減少26423手合約，至136646手合約，表明投資者看多黃金的意愿降溫。

技術(shù)分析

周線圖上，本周收出一根帶下影線的陰線，但是實體部分于20日均線獲得支撐，同時MACD紅綠柱較短，短時間陷入多空爭奪，下方最直接的支撐是1300美元整數(shù)關(guān)口，跌破了這個位置，黃金大概率將會測試1275美元附近。

上方最直接的壓力是1330美元到1335美元，只要明確站上了這個位置，黃金將會再次測試1350美元至1370美元。

4小時圖上，仍處于五浪下跌的過程中，目前尚不能確定是處于3浪的延長浪中還是5浪形成的過程中，如果處于3浪，那么黃金將會再次出現(xiàn)一波下殺行情，試探1300美元附近。如果處于5浪，那么短時間黃金將會迎來反彈。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。