商品期貨早盤分化 有色金屬上行滬鋁漲逾1%

5月17日，商品期貨今日表現平淡，早盤走勢分化，有色金屬走強， 滬鋁漲逾1%，鉛、鎳、銅等均上行；能化板塊漲跌互現，原油漲逾2%再創(chuàng)新高，橡膠漲近1%，塑料飄綠；黑色系回調，焦煤跌逾1%，焦炭、鐵礦下行；農產品震蕩偏強，棉紗大漲逾2%領漲商品，白糖、玉米走升，蘋果回調跌逾1%。

截止午盤收盤，棉紗漲2.51%，原油漲2.15%，滬鋁漲1.12%，熱卷漲1.02%，橡膠漲0.88%，滬鉛漲0.65%；跌幅方面，硅鐵跌2.31%，晚稻跌1.66%，焦煤跌1.18%，蘋果跌1.14%，塑料跌0.53%。

蘋果期貨上行空間有限

“近期不少機構投資者都到陜西、河南等地調研，此番蘋果期貨暴漲有基本面配合，但漲到這個程度，內在原因應不止于此。”寶城期貨金融研究所所長程小勇稱，寒潮導致蘋果減產情況是期貨價格高漲的導火線。不過，一方面蘋果產地遭遇天災，但另一方面現在很多地方蘋果庫存依然存在滯銷情況，兩個現象形成基本面供需背離，使得未來行情判斷很難通過單純減產來定義。

他認為，蘋果期貨上漲和資金鏈投機有很大關系，借助減產因素有一個正向推漲作用。蘋果的延伸產業(yè)鏈不是很成熟，產地實際種植面積大小也很難判斷，市場整體把控不清，所以上漲很可能已超過實際供需基本面的調節(jié)效應。此外，當前農產品中只有蘋果漲得比較厲害，其他種植類產品相對比較平淡，所以蘋果的炒作因素也較大。

“目前蘋果現貨價格在每斤3.5元到4元左右，這個價格還比較適中。但如果期貨價格持續(xù)上漲，那么到7、8月份，國內蘋果的價格就要翻番，這個情況出現的可能性不是很大。”中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田接受記者采訪時稱，蘋果是水果中唯一一個期貨產品，這也是近日暴漲的主要因素。

減產預期刺激棉花上行

“當下棉花市場本身就是干柴烈火，在去庫存周期下，夾雜著眾多中短期利多驅動，處于一點就著的狀態(tài)。”中糧期貨研究院副總監(jiān)付斌表示，本身國內存在約300萬噸/年的剛性產需缺口，隨著儲備棉去庫存速度加快，市場炒作遠月缺口的邏輯清晰；目前皮棉銷售已過70%，1805合約在5月15日剛完成摘牌交割，實貨和倉單壓力減輕，有利于發(fā)動多頭行情。

中信期貨分析師王燕指出，近日有調研團在新疆進行調研，從前幾日調研情況看，低溫及大風天氣對棉苗傷害較大，存在減產預期。

“2018/2019年度是全球和中國棉花市場去庫存的第四個年頭，受益于消費崛起和產量削減，去庫存周期持續(xù)，支持價格震蕩上漲。”付斌說。

據USDA預計，2018/2019年度全球產量下降27.1萬噸至2638.6萬噸，消費增加102.2萬噸至2731.1萬噸，期末庫存下降97.1萬噸至1823.4萬噸。2018/2019年度中國產量下降10.8萬噸至587.9萬噸，消費增加32.7萬噸至903.6萬噸，期末庫存大幅下降164.4萬噸至727.6萬噸。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。