綠地金控?cái)M9.5億元上位杭州工商信托二股東

2014年年底，杭州工商信托房地產(chǎn)類信托資產(chǎn)占全部信托資產(chǎn)的比重高達(dá)83.31%，高居業(yè)內(nèi)第一名。

近日，綠地控股公告稱，旗下綠地金控?cái)M受讓摩根士丹利所持有的杭州工商信托股份有限公司11.05%的股份，此后再由綠地金控對杭州工商信托增資約1.5億元，增資完成后杭州工商信托注冊資本金將增至15億元，綠地金控將成為其第二大股東。

在信托業(yè)內(nèi)，杭州工商信托算是風(fēng)格十分鮮明的信托公司——其管理的信托資產(chǎn)規(guī)模不高，但卻專注房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，其截至2014年年底的房地產(chǎn)類信托資產(chǎn)占比高達(dá)83.31%，遠(yuǎn)超同業(yè)。綠地的入股也應(yīng)是看中了這一業(yè)務(wù)特點(diǎn)上的契合。

業(yè)內(nèi)分析人士對《證券日報(bào)》記者表示，綠地入股杭工商信托，對于杭工商信托來講，其進(jìn)一步擴(kuò)展空間將加大，尤其是在目前資產(chǎn)荒的背景下，綠地本身就能提供大量待整合的“資產(chǎn)”。

而另一個值得注意的是，綠地?cái)M接手的是摩根士丹利持有的杭工商信托的11.05%的股份，而摩根士丹利所持杭工商信托股份已由年初的19.99%減少至上述比例。今年以來，已有3家外資股東所持信托公司股權(quán)比例減少或清空所持信托公司股份，分析人士認(rèn)為，這些映照的是信托牌照吸引力下降、外資股東難以介入信托公司經(jīng)營決策、投資重心轉(zhuǎn)移等因素。

綠地將成為第二大股東

12月8日，綠地控股旗下綠地金控與摩根士丹利簽署協(xié)議，擬受讓其所持有的杭州工商信托股份有限公司14,925萬股股份，占比11.05%，協(xié)議對價(jià)為8億元，此后再由綠地金控對杭州工商信托增資約1.5億元，增資完成后綠地金控將合計(jì)持有杭州工商信托近20%股份，成為其第二大股東。

綠地方面表示，“完成收購后，綠地控股將充分嫁接自身在資金、地產(chǎn)、品牌等方面的優(yōu)勢，進(jìn)一步做大做強(qiáng)杭州工商信托，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。本項(xiàng)目完成后，綠地將成功進(jìn)入金融信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域，進(jìn)一步完善和夯實(shí)大金融+大資管平臺，為企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營、提升盈利提供有力支撐。”

“信托牌照目前的含金量還是被廣泛認(rèn)可的，在政策、機(jī)會允許的條件下，我們愿意在合理價(jià)格區(qū)間內(nèi)，通過多種可行方式進(jìn)入信托領(lǐng)域。”綠地控股信息披露負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示。

據(jù)綠地控股公布的2015年度非公開發(fā)行A股股票募集資金運(yùn)用的可行性分析報(bào)告顯示，此次非公開發(fā)行股票募集資金計(jì)劃101.5億元用于金融投資項(xiàng)目，包括設(shè)立投資基金、設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新金融公司、增資綠地融資租賃有限公司及收購杭州工商信托股權(quán)并增資，其中收購杭州工商信托股權(quán)并增資擬投入資金9.5億元。

看中綠地大量待整合資產(chǎn)

在信托業(yè)內(nèi)，杭州工商信托風(fēng)格十分鮮明，其管理的信托資產(chǎn)規(guī)模不高，截至去年年底僅有284億元，在全部68家信托公司中僅位居第65位，但管理信托資產(chǎn)類別中，房地產(chǎn)信托占比連年位居業(yè)內(nèi)第一。年報(bào)顯示，2012年、2013年、2014年公司的房地產(chǎn)類信托資產(chǎn)占比分別高達(dá)70.92%、75.44%、83.31%。而截至2014年年底，除了杭州工商信托與長城信托外，其余占比均低于40%。

近年來，杭州工商信托的報(bào)酬率維持在信托業(yè)內(nèi)第1位，去年清算信托項(xiàng)目的平均報(bào)酬率為2.66%。杭州工商信托總裁丁建萍曾對媒體表示，公司沒有通道業(yè)務(wù)，主動管理占比高，利潤率遠(yuǎn)高于業(yè)內(nèi)同行。

杭州工商信托有關(guān)人士對《證券日報(bào)》表示，就公司股東變化事宜，一切以信息披露公告為準(zhǔn)。

普益財(cái)富研究員李林夏認(rèn)為，綠地入股杭州工商信托，對于杭州工商信托來講，其本身資產(chǎn)管理規(guī)模并不大，但以后背靠野心勃勃的綠地控股，進(jìn)一步擴(kuò)展空間加大，尤其是在目前缺資產(chǎn)的背景下，綠地本身就能提供大量待整合的“資產(chǎn)”。

“對于綠地控股來說，拿到一塊信托牌照，將為其房地產(chǎn)基金、PPP投資（地鐵基建）方面的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。”

“目前來看，地產(chǎn)公司也在謀求轉(zhuǎn)型，實(shí)力大的地產(chǎn)集團(tuán)都將觸角延伸到金融版塊，比如恒大進(jìn)軍保險(xiǎn)。就綠地本身而言，也已持有上海農(nóng)商銀行、東方證券、錦州銀行股份，所以，金融牌照已然是趨勢。不過，因目前金融混業(yè)的趨勢愈發(fā)明顯，單個信托牌照的效用可能沒有那么大，在未來，其可替代性也更強(qiáng)。”

2014年，杭州工商信托通過利潤轉(zhuǎn)增，將注冊資本金由5億元增至7.5億元，上月，杭州工商信托發(fā)公告，公司注冊資本變更為人民幣135075萬元，若此次收購和增資完成，杭州工商信托注冊資本金將增至15億元。

外資股東頻頻減持

值得注意的是，綠地入股杭州工商信托，受讓的是摩根士丹利所持有的股權(quán)。這也意味著杭州工商信托的外資股東將撤出。

而記者了解到，杭工商信托在今年10月份增資后的股權(quán)結(jié)構(gòu)與增資前相比，第一大股東杭州市金融投資集團(tuán)有限公司持股比例增加至64.4%，而摩根士丹利的持股比例已由之前的19.9%稀釋至11.05%，摩根士丹利并未參與增資。

無獨(dú)有偶，今年10月份，華澳信托也進(jìn)行了股權(quán)變更，外資股東麥格理資本證券股份有限公司撤離。而巴克萊銀行在新華信托的增資中也因新股東的引入，持股比例由19.9%稀釋至5.57%。

雖然今年監(jiān)管層已經(jīng)放開對外資股東持股比例的限制，但似乎外資并不十分眼紅，信托公司外資股東數(shù)量不增反減。

李林夏對本報(bào)記者表示，外資股東在前幾年逐漸退出銀行，2012年時(shí)，信托公司成為它們的新目標(biāo)并達(dá)到進(jìn)駐高潮：巴克萊銀行持有新華信托19.5%股權(quán)；日本住友信托銀行持有紫金信托19.99%股權(quán)；摩根大通和加拿大蒙特利爾銀行分別入股百瑞信托和中糧信托，而摩根士丹利持有杭州工商信托19.9%股權(quán)是在2008年，并且在2011年共同設(shè)立了摩根士丹利（中國）股權(quán)投資管理公司。

“前幾年，信托的快速發(fā)展也著實(shí)為他們帶來了不菲的收益。不過，受制于20%的持股限制，外資并不能對信托公司起到直接的經(jīng)營方面的決策作用。在今年資產(chǎn)荒背景以及金融混業(yè)的趨勢下，信托日漸失去其牌照優(yōu)勢。出于趨利，退出信托行業(yè)股東席位，尋求其他方式的合作。”

上述研究員還指出，近日有消息稱摩根士丹利將關(guān)閉全球基本金屬交易業(yè)，全球裁員1200人，摩根士丹利正在縮減其業(yè)務(wù)范圍，也可能是自身也面臨危機(jī)，所以要退出股東席位套現(xiàn)。其投資重心可能外移，投資策略也會趨于保守，逐步減持甚至是退出也屬情理之中的。

而麥格理資本證券股份有限公司退出華澳信托，據(jù)悉也與其自身架構(gòu)調(diào)整，減少在亞洲投資有關(guān)。

格上理財(cái)研究中心研究員歐陽嵐在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，外資撤離中國信托市場主要有兩點(diǎn)原因：一是受國內(nèi)信托業(yè)務(wù)特點(diǎn)和特殊國情制約，及境外機(jī)構(gòu)持股比例限制，外資股東近年來未能分享信托行業(yè)高增長紅利，沒有發(fā)揮出應(yīng)有的巨大作用；二是不排除外資股東自身調(diào)整架構(gòu)的需求，轉(zhuǎn)移對中國市場投資的著力點(diǎn)等因素。

有業(yè)內(nèi)分析人士對記者指出，由于持股比例限制、投資領(lǐng)域非外資機(jī)構(gòu)所長，外資股東近年對信托公司的影響其實(shí)小于預(yù)期。外資參股信托公司僅僅從是財(cái)務(wù)投資的角度考慮，隨著外資持有信托公司股權(quán)比例的放開，外資對信托公司的態(tài)度應(yīng)該也會有所轉(zhuǎn)變，即使是從信托公司的角度來看，在國際化業(yè)務(wù)日益被看中的背景下，對吸納更高持股比例的外資也有一定需求。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。