中國(guó)原油期貨早盤收跌 后續(xù)發(fā)展應(yīng)處理好四個(gè)關(guān)系

周四（5月24日）早盤，國(guó)內(nèi)原油期貨震蕩走低。截至上午收盤，主力合約SC1809收?qǐng)?bào)485.5元/桶，較上一交易日下跌0.53%或2.6元每桶，成交量198718手。

外盤上，國(guó)際油價(jià)周四下跌，市場(chǎng)因委內(nèi)瑞拉和伊朗供應(yīng)疑慮而預(yù)期石油輸出國(guó)組織(OPEC)可能增產(chǎn)，且美國(guó)上周原油庫(kù)存意外增加拖累油價(jià)。截至北京時(shí)間11:35，美國(guó)原油期貨下跌0.29%或0.21美元，報(bào)71.63美元每桶。布倫特原油期貨下跌0.34%或0.27美元，報(bào)79.53美元每桶。

若美國(guó)對(duì)伊朗施行“最高級(jí)別”的制裁，那么，伊朗對(duì)歐洲及亞州的原油出口將受到很大限制，因?yàn)槊绹?guó)將制裁那些與伊朗仍在做貿(mào)易的國(guó)家。

在地緣政治方面，市場(chǎng)還需要關(guān)注伊拉克的大選結(jié)果，以及沙特和也門的關(guān)系。委內(nèi)瑞拉現(xiàn)任總統(tǒng)馬杜羅獲得連任也利多原油市場(chǎng)，因美國(guó)將對(duì)其制裁。

6月22-23日，OPEC將舉行半年度部長(zhǎng)級(jí)能源會(huì)議。這是一個(gè)重要的時(shí)間窗口和會(huì)議。因?yàn)樵谶@個(gè)會(huì)議上，OPEC成員國(guó)及俄羅斯將探討減產(chǎn)協(xié)議的未來走向。OPEC和熟悉討論的原油行業(yè)消息人士向路透表示，OPEC可能最早在6月決定提高原油產(chǎn)量，因擔(dān)憂伊朗和委內(nèi)瑞拉供應(yīng)。

中國(guó)原油期貨市場(chǎng)發(fā)展應(yīng)處理好四個(gè)關(guān)系

期貨市場(chǎng)發(fā)展到今天已經(jīng)發(fā)生了很大變化。在寄望中國(guó)原油期貨穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，我們必須看到期貨市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)，冷靜分析和審視這些風(fēng)險(xiǎn)，從中國(guó)原油期貨市場(chǎng)自身處理好投資與投機(jī)的關(guān)系、期貨市場(chǎng)發(fā)展與人民幣國(guó)際化的關(guān)系，從外部處理好期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、中國(guó)原油期貨與國(guó)際原油期貨的關(guān)系。

1、原油期貨市場(chǎng)投資與投機(jī)的關(guān)系

必須正確認(rèn)識(shí)投資者和投機(jī)者在原油期貨市場(chǎng)健康運(yùn)行中的作用，既要保護(hù)投資者以使原油期貨市場(chǎng)不失去其最基本的原油定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能，也要建立適當(dāng)?shù)囊?guī)則，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，容忍投機(jī)者遵守交易規(guī)則參與原油期貨市場(chǎng)交易，保持投機(jī)者的參與度，提升原油期貨市場(chǎng)的活躍度水平。

2、原油期貨市場(chǎng)發(fā)展與人民幣國(guó)際化的關(guān)系

中國(guó)原油期貨上市交易，從短期看，為人民幣國(guó)際化提供了較好的載體，從長(zhǎng)期看，只有人民幣真正實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，才能實(shí)現(xiàn)通過原油期貨增強(qiáng)中國(guó)在國(guó)際原油市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，并成為亞洲定價(jià)基準(zhǔn)的初衷。

3、原油期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

在強(qiáng)調(diào)“防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)”的大環(huán)境下，必須處理好原油期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。首先要研究和認(rèn)清兩方面可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)行分析和評(píng)估，找出現(xiàn)階段需要重點(diǎn)防范的風(fēng)險(xiǎn)。其次要研究和分析兩方面風(fēng)險(xiǎn)相互傳導(dǎo)的機(jī)制和方式。有針對(duì)性地制定風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的監(jiān)控指標(biāo)及其預(yù)警值，建立風(fēng)險(xiǎn)防控的預(yù)警機(jī)制和應(yīng)對(duì)措施，當(dāng)出現(xiàn)臨界值或者達(dá)到預(yù)警值后立即做出有效反應(yīng)和控制，防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。對(duì)兩方面風(fēng)險(xiǎn)的相互傳導(dǎo)和影響保持清醒的認(rèn)識(shí)，并進(jìn)行及時(shí)有效的應(yīng)對(duì)，有助于原油期貨市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展。

4、中國(guó)原油期貨與國(guó)際原油期貨的關(guān)系

中國(guó)原油期貨作為國(guó)際原油期貨體系中的新生事物，首先，必須加強(qiáng)與紐約商業(yè)交易所（NYMEX）、洲際交易所（ICE）和新加坡交易所（SGX）等的合作，使中國(guó)原油期貨合約條款在保持自身特色的前提下，盡可能實(shí)現(xiàn)與布倫特、WTI、迪拜等成熟的原油期貨合約條款接軌，便于境外投資者的理解和參與。其次，要找準(zhǔn)中國(guó)原油期貨定位，設(shè)定中國(guó)原油期貨的發(fā)展路線圖和目標(biāo)。在發(fā)展初期，應(yīng)以完善交易規(guī)則，增強(qiáng)投資功能，逐步提升活躍度為主，把建立世界原油定價(jià)基準(zhǔn)設(shè)定為長(zhǎng)期目標(biāo)。最后，要充分認(rèn)識(shí)到中國(guó)原油期貨的發(fā)展最終將與現(xiàn)有具有世界影響力的其他原油期貨，特別是在新加坡交易所上市的迪拜原油期貨形成競(jìng)爭(zhēng)。我們必須未雨綢繆，對(duì)可能形成的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，以及如何突出和提升中國(guó)原油期貨對(duì)全球參與者的吸引力早做準(zhǔn)備，并制定相應(yīng)的對(duì)策。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。