5月28日高供給 弱需求 天津冷軋難有起色

“高供給弱需求”為冷軋板卷商戶普遍反饋。天津地區(qū)作為全國(guó)重要的冷軋集散中心，關(guān)注度頗高，雖然本地市場(chǎng)庫(kù)存并不大，但市場(chǎng)表現(xiàn)不盡如意，低迷市場(chǎng)使得后市態(tài)度偏悲觀。那么，究竟冷板為何如此弱，下面筆者對(duì)市場(chǎng)基本面簡(jiǎn)要分析。

冷熱價(jià)差收窄冷鍍價(jià)差擴(kuò)大

冷系產(chǎn)品作為深加工產(chǎn)品，基料成本直接反映冷軋利潤(rùn)，而從跟蹤的情況看，冷熱價(jià)差不足400元/噸，不足以支撐加工成本。熱軋堅(jiān)挺狀態(tài)，無(wú)疑是造成冷板成本倒掛的根本原因，正常情況下熱軋成本將對(duì)冷軋形成較大支撐，而當(dāng)前市場(chǎng)冷軋表現(xiàn)弱勢(shì)，造成冷軋加工線生存困難，虧損狀態(tài)尤其嚴(yán)俊。

冷軋價(jià)差 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

再看與冷軋關(guān)聯(lián)較大的的鍍鋅，3月份開(kāi)始，冷軋與鍍鋅價(jià)差擴(kuò)大300-400元/噸，鍍鋅盈利空間上升，雖然暫未明顯拉動(dòng)冷軋價(jià)格，但對(duì)冷軋底部形成一定支撐。本地冷系產(chǎn)品加工線，生產(chǎn)更傾向利潤(rùn)較好的鍍鋅產(chǎn)品。

冷軋與鍍鋅價(jià)差 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

產(chǎn)能利用率維持高位

近兩年，作為中高端的冷系產(chǎn)品，基本未受供給側(cè)改革影響，產(chǎn)能不降反升。從跟蹤的數(shù)據(jù)看，春節(jié)后全國(guó)冷軋產(chǎn)能利用率基本維持在80%以上，而京津冀區(qū)域產(chǎn)能利用率波動(dòng)稍大，但主要減產(chǎn)的為冷軋加工企業(yè)，長(zhǎng)流程企業(yè)多維持較高生產(chǎn)。

全國(guó)和京津冀冷軋板卷產(chǎn)能利用率 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降天津領(lǐng)先

3月份之后，無(wú)論全國(guó)還是本地，冷卷庫(kù)存保持下降態(tài)勢(shì)，其中去庫(kù)存過(guò)程中，本地降速明顯快于華東、華南市場(chǎng)，以至于天津部分規(guī)格緊俏，主要大戶庫(kù)存下降非常明顯。不過(guò)也因此，相對(duì)高價(jià)也吸引周邊鋼廠向本地加大資源投放，最近一周本地庫(kù)存有上升趨勢(shì)。

全國(guó)和天津冷軋板卷庫(kù)存 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

下游需求增長(zhǎng)動(dòng)力不

汽車、家電行業(yè)為主要冷軋用鋼行業(yè)，需求強(qiáng)弱一定程度由價(jià)格反應(yīng)。的確，從提取的汽車和家電數(shù)據(jù)看，汽車產(chǎn)銷年初至4月份明顯下滑，加上汽車小排量補(bǔ)貼政策退出，汽車消費(fèi)增速動(dòng)力下降。而家電行業(yè)表現(xiàn)也不盡如意，除房間空氣調(diào)節(jié)器產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯，其他表現(xiàn)平平并無(wú)明顯需求亮點(diǎn)可言?？梢詳喽ǖ氖牵浒灞憩F(xiàn)疲軟，一定程度受制于下游偏弱的需求。

汽車和家電行業(yè)產(chǎn)銷 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

結(jié)論

目前而言，冷軋板卷新增產(chǎn)線以及長(zhǎng)流程鋼企高開(kāi)工率，偏強(qiáng)的供給能力，加之前期“貿(mào)易戰(zhàn)”影響，部分鋼廠表示，即便有出口訂單也不敢簽訂合同，被迫出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，也造成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)壓力。下游需求又無(wú)需求亮點(diǎn)，汽車、家電行業(yè)產(chǎn)銷增速動(dòng)力不強(qiáng)，因此，冷軋供需存在矛盾。從統(tǒng)計(jì)的庫(kù)存已經(jīng)商戶的反饋，現(xiàn)市場(chǎng)庫(kù)存壓力并不大，主要大戶庫(kù)存正常偏低，且由于資源成本偏高，市場(chǎng)拋售意愿不強(qiáng)。再有，熱軋成本高企，與鍍鋅價(jià)差擴(kuò)大，這對(duì)于冷軋成本支撐較強(qiáng)。整體判斷，短期天津冷軋價(jià)格膠著，難改弱勢(shì)盤(pán)整格局。（，）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。