5月30日供需有支撐 6月讓冷軋不冷

回顧2018年以來(lái)的冷軋價(jià)格，可謂是居高難下、漲跌兩難。對(duì)于多數(shù)的板卷貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，今年的行情無(wú)疑是難做的，如果說(shuō)前幾個(gè)月冷卷價(jià)格尚處于保本階段，5月份的價(jià)格無(wú)疑是倒掛。以近期了解到的5月份鞍鋼結(jié)算價(jià)為例，1.0mm鞍鋼結(jié)算價(jià)近4750元/噸，商家倒掛近200元/噸。從近期各大薄板鋼廠出臺(tái)的6月份期貨價(jià)格來(lái)看，熱卷價(jià)格持續(xù)上調(diào)，冷軋價(jià)格普遍堅(jiān)挺，這使得當(dāng)前本就謹(jǐn)慎的商家心態(tài)更為悲觀。并且，隨著6、7月份長(zhǎng)江中下游將進(jìn)入梅雨季節(jié)，市場(chǎng)需求或?qū)⒊饰s態(tài)勢(shì)。但是否就能斷言6月份冷軋價(jià)格已無(wú)亮眼表現(xiàn)？在此，編者將從近期供需基本面表現(xiàn)作簡(jiǎn)要分析。

一、年后冷軋價(jià)格居高不下

圖一：冷熱價(jià)差走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截止2018年5月28日，全國(guó)1.0mm冷軋板卷價(jià)格為4655元/噸，較去年同期上漲了769元/噸，去年此時(shí)冷卷價(jià)格已累計(jì)下跌844元/噸，而今年年后冷軋價(jià)格僅僅下跌了130元/噸，跌幅明顯較小；觀之原料端熱卷方面，當(dāng)前4.75mm熱軋板卷價(jià)格為4233元/噸，較去年同期上漲了905元/噸，而去年此時(shí)熱卷價(jià)格已下跌482元/噸，今年年后卻上漲了72元/噸，這是近幾年來(lái)不曾有過(guò)的行情，且當(dāng)前熱卷價(jià)格處于近7年同期中最高水平，可見熱卷價(jià)格之強(qiáng)勢(shì)。并且縱所周知，冷熱軋加工成本基本在600元左右，而當(dāng)前冷熱價(jià)差卻只有431元/噸，不得不說(shuō)，熱卷價(jià)格高位難下是主因，也是支撐當(dāng)前冷軋價(jià)格的強(qiáng)動(dòng)力。

二、鋼廠供應(yīng)不足市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)走低

圖二：全國(guó)冷熱軋庫(kù)存變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從鋼廠開工數(shù)據(jù)來(lái)看，據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止5月25日，在29家冷軋生產(chǎn)企業(yè)（共計(jì)47條冷軋產(chǎn)線）中，共有7條產(chǎn)線停產(chǎn)，12條產(chǎn)線不飽和生產(chǎn)，整體開工率為85.11%，較去年同期減少6.39%；產(chǎn)能利用率為81.29%，較上周上漲0.67%，較去年同比增加0.49%；周產(chǎn)量為82.28萬(wàn)噸，較上周增加0.67萬(wàn)噸，較去年同比增加0.48萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存量為43.36萬(wàn)噸，較上周減少0.33萬(wàn)噸，較去年同期增加8.36萬(wàn)噸。從數(shù)據(jù)來(lái)看，今年開工情況不如去年，年后回來(lái)，冷軋市場(chǎng)到貨量維持在一個(gè)偏低水平，各商家?guī)齑嬉嗍遣粩嘟档?，?dāng)前冷卷社會(huì)庫(kù)存為110.92萬(wàn)噸，同比去年減少0.6萬(wàn)噸。而熱卷方面，目前熱卷社庫(kù)已經(jīng)持續(xù)8周連降，且近期各大鋼廠檢修消息不斷，這亦使得近期市場(chǎng)價(jià)格得到支撐。

三、汽車產(chǎn)銷表現(xiàn)牽強(qiáng)家電數(shù)據(jù)較為搶眼

圖三：近年汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)

汽車作為冷軋的主要下游企業(yè)，今年的表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期，在2018年取消了小排量汽車購(gòu)置稅，推行新能源汽車補(bǔ)貼政策后，今年汽車產(chǎn)銷增速明顯下降。據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年4月汽車產(chǎn)量為239.7萬(wàn)輛，環(huán)比上月下降23.11萬(wàn)輛，較去年同期增長(zhǎng)25.9萬(wàn)輛，而汽車銷量為231.9萬(wàn)輛，環(huán)比上月下降33.77萬(wàn)輛，較去年同期增長(zhǎng)23.46萬(wàn)輛。而從前4個(gè)月的數(shù)據(jù)來(lái)看，1-4月，汽車產(chǎn)銷分別完成942萬(wàn)輛和950.1萬(wàn)輛，產(chǎn)銷量比上年同期分別增長(zhǎng)1.8%和4.8%，銷量增速高于上年同期0.2個(gè)百分點(diǎn)，總體表現(xiàn)尚可，但后續(xù)市場(chǎng)若無(wú)明顯刺激的情況下，汽車產(chǎn)銷并無(wú)激增預(yù)期。另外，近日國(guó)務(wù)院稅則委員會(huì)宣布將從今年7月1日起，將降低汽車整車及零部件進(jìn)口關(guān)稅，關(guān)稅的下調(diào)對(duì)于汽車生產(chǎn)制造所需要的重要原材料如鋼鐵形成一定影響，進(jìn)口車增多也會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)車企形成擠壓，從而影響其原料的消費(fèi)。

圖四：近兩年四大家電產(chǎn)量數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

今年汽車方面表現(xiàn)雖然不及預(yù)期，但作為冷軋另一重要下游，家電表現(xiàn)可謂撫慰人心。近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了我國(guó)家用電器2018年4月的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，房間空氣調(diào)節(jié)器生產(chǎn)2143.2萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.7%；家用電冰箱生產(chǎn)752.6萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.5%；家用洗衣機(jī)生產(chǎn)618.3萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.7%；彩色電視機(jī)生產(chǎn)1584.9萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)20.4%。四大家電產(chǎn)量齊增，其中空調(diào)產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)新高，增速也較3月回升1.3個(gè)百分點(diǎn)，略超預(yù)期；彩電企業(yè)為搶占市場(chǎng)份額，紛紛選擇降價(jià)促銷模式，降低其庫(kù)存壓力，從而保持企業(yè)積極的生產(chǎn)性，使得本月彩電產(chǎn)量同比仍然保持20%以上的增速；另外，4月份洗衣機(jī)和冰箱產(chǎn)量同比也實(shí)現(xiàn)了由負(fù)轉(zhuǎn)正。整體來(lái)看，以空調(diào)和彩電領(lǐng)頭的四大家電企業(yè)今年產(chǎn)量均有突破，可見其對(duì)原料的需求并不會(huì)差。

小結(jié)：綜合來(lái)看，今年冷軋行情與往年明顯不同，年后至今價(jià)格沒有明顯突破，漲跌幅度并不大，沒有漲跌的行情對(duì)于商家來(lái)說(shuō)可謂是難做的。但目前板卷廠庫(kù)與社庫(kù)仍在下降通道，供應(yīng)面的偏緊對(duì)后期冷軋價(jià)格支撐力度不減，加之今年下游方面尤其是家電板塊需求出現(xiàn)增量，整體需求并不算太差。并且，最近環(huán)保話題依舊熱門，在影響供給面的同時(shí)亦會(huì)擾動(dòng)市場(chǎng)情緒，不排除因此帶來(lái)的價(jià)格小幅反彈，故筆者認(rèn)為6月份冷軋價(jià)格或?qū)⒃谡鹗幹行》?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。