5月31日H型鋼供需雙弱形勢下的艱辛之路

提及H型鋼，大多數(shù)人都只知道這個品種在型材中體量相對較大，而體量大無疑也是代表其在鋼結(jié)構(gòu)領(lǐng)域中不可或缺的地位。然而這種體量分流通和需求兩種情況，作為流通單位來說，體量可以作為庫存的代表，也是在領(lǐng)域中彰顯實力的象征，即所謂的“大戶”稱呼，然而隨著今年市場價格的不斷變化，“大戶”們卻在庫存、需求與成本的困境中不斷掙扎。

近期筆者走訪了上海型材貿(mào)易商中主營H型鋼的代理商，本意只是許久未見，利用工作閑暇之余聊聊天，但了解幾家的情況之后筆者也為他們目前的現(xiàn)狀而感到憂愁。首先從當前市場情況而言，現(xiàn)貨價格在4-5月份不斷上漲基本接近去年的最高點，如津西200*200：4180元/噸，300*300:4160元/噸，588*300:4270元/噸，接近去年9月份及12月份的高點，所差幅度僅在30-50元/噸以內(nèi)。而馬鋼品牌現(xiàn)貨的價格已經(jīng)突破去年高點，按照市場最低價格200*200:4300元/噸,300*300:4360元/噸，588*300:4370元/噸價格來看，基本高于去年12月份高點70-160元/噸左右。當筆者提及這一變化時，他們也表示相當無奈，自2季度型鋼鋼廠會議結(jié)束后，鋼廠方面明確表示后期出廠價格維持漲勢，且從4月份之后鋼廠的出廠價格調(diào)整也確實以拉漲為主，因此也導致現(xiàn)貨商訂貨成本不斷增加，利潤空間持續(xù)壓縮。此外市場現(xiàn)貨價格除少數(shù)時段由于需求釋放較好帶動價格上漲外，大部分階段均處于被動跟漲的狀態(tài)。

圖一：上海H型鋼馬鋼17年-18年價格走勢圖

圖二：上海H型鋼馬鋼2018年1-5月份價格走勢圖

圖三：上海H型鋼津西17年-18年價格走勢圖

圖四：上海H型鋼津西2018年1-5月份價格走勢圖

談及鋼廠，不得不說的是從價格上漲開始主要因素依舊歸結(jié)于成本與庫存。在價格上漲之初，萊鋼、津西、寶得等諸多鋼廠紛紛發(fā)出檢修調(diào)整，馬鋼也相應對外做出減少產(chǎn)能計劃調(diào)整。此外鋼企檢修與調(diào)整雖然沒有集中在同一階段，但恰好使得資源方面并沒有集中到貨，同時也讓市場依托于資源減少等因素維持高位運行。在前期而言，這些因素對于市場無疑為利好消息，但在鋼廠出廠價格持續(xù)上調(diào)的同時資源方面難以得到有效提供便使得商家處于尷尬境地。另一方面，至5月份采購終端預期紛紛看空，因此采購情緒并不高，這就使得市場現(xiàn)貨成交開始逐步轉(zhuǎn)為下滑，為刺激成交價格松動出貨，期間多數(shù)資源均存在倒掛50-80元/噸左右。而這一狀態(tài)隨著需求方面的持續(xù)乏力在較長階段都難以得到改善，相對較為明顯的馬鋼、日照等資源，由于資源偏緊鋼廠出廠價格難以出現(xiàn)回調(diào)，而加之到港后運輸及倉儲成本比周邊區(qū)域高20-30元/噸左右，但周邊區(qū)域報價為求出貨持續(xù)壓低，因此本地資源價格漲勢受限且倒掛現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)。

走訪的這一路上我聽到的最多的可能就是“利潤很少，大部分的利潤都在鋼企那里”，而筆者仔細留意了一下，唐山區(qū)域鋼坯的完全成本大約在2714元/噸左右，出廠價格截至5月31日在3650元/噸，坯料盈利水平約在963元/噸，而華東市場隨著江蘇區(qū)域環(huán)保限產(chǎn)導致資源偏緊價格更是堅挺。而此外筆者了解到從4月初到5月中旬開工情況從百分之72.41%到82.76%而達產(chǎn)率則從55.83%到64.71%，區(qū)間增減幅度相對較小。而上周調(diào)研的全國H型鋼鋼廠開工率降至52.03%達產(chǎn)率由于利潤較大依舊維持在63.16%。另一方面，筆者了解到，由于現(xiàn)階段鋼廠出廠價格依舊過高，但需求方面并無起色，因此市場訂貨積極性大打折扣，使得現(xiàn)貨庫存方面繼續(xù)維持低位。同時近觀鋼廠近期庫存情況，四月中旬21.66萬噸降至5月中旬15.17萬噸，但隨后庫存方面開始逐步增加，截至上周庫存增加至18.1萬噸。以日照資源來說，由于訂單情況的減少，區(qū)域發(fā)貨裝船速度較慢，使得部分資源規(guī)格補充速度緩慢。

圖五：全國H型鋼開工率與達產(chǎn)率走勢圖

說到資源問題，除型鋼品種外，建材、板材等品種社庫也持續(xù)處于下降狀態(tài)，整體市場依托于庫存偏低而維持價格高位盤整。聊天中筆者了解到，5月份H型鋼資源整體偏緊，但支撐價格的重要因素歸根于規(guī)格斷檔現(xiàn)象，諸如175*175、300*300、400*400等，而前期200*200、390*300、700*300等也一時出現(xiàn)過有價無市的現(xiàn)象。在資源頻繁斷檔或偏緊的情況下，其操作也較為謹慎，雖然有意讓利出貨但限制于庫存方面的因素也不愿過快的銷庫，這就使得整體的出貨速度被限制嚴重，銷售情況不甚樂觀。此外筆者從其中常備庫存量相對比較大的代理商了解到，在價格下跌和上漲之初，月均出貨情況尚可，含直發(fā)資源每月可達到1.6-2萬噸，而在5月份價格持續(xù)處于上漲的情況下本月銷售相較前兩個月下滑4000-5000噸左右，其中大部分為市場資源的流失，因此5月份即便價格處于高位其需求情況可見一般。

圖六：上海H型鋼庫存走勢圖

要想腳印留得深，就別盡揀光滑舒適的路走。市場本就不是一段平整的路，而這條道路又充滿了各種未知。對于6月份的預期，筆者也曾詢問過他們的看法，得到比較多的是相對偏空的說法。首先對于6、7月份而言，這本是傳統(tǒng)需求淡季，需求情況難以改善，加之鋼廠庫存方面存在小幅增漲的趨勢，因此不排除在后期對于成本存在松動的可能。緊接著，隨著成交的減弱現(xiàn)貨資源偏緊及斷檔情況或?qū)⒅鸩叫迯?，供應壓力也將開始回歸正常水平。但考慮到現(xiàn)階段市場依舊存在成本以及較低庫存的支撐，因此這一修復過程或呈現(xiàn)緩慢的趨勢。因此在6月上半旬現(xiàn)貨價格或維持盤整出貨，但中下旬過后開始進入較長周期的價格回歸理性過程。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。