銀河期貨：保稅380燃料油期貨有望建立中國基準(zhǔn)價

6月26日，上期所公布燃料油期貨合約及相關(guān)實施細(xì)則修訂案，燃料油期貨合約交割品級由180CST燃料油調(diào)整為保稅380船用燃料油。180燃料油期貨合約終止交易，保稅380燃料油期貨合約將于7月16日掛牌交易。

銀河期貨能源化工事業(yè)部負(fù)責(zé)人劉毅認(rèn)為，由于缺乏市場工具，中國的船用油價格受到其他市場的影響。鑒于中國市場獨特的基本面，即包括參與者及區(qū)域分布、現(xiàn)貨進(jìn)口和資金規(guī)模等，中國市場需要一個能夠表現(xiàn)自己基本供需情況的基準(zhǔn)價格。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前亞太地區(qū)和中東地區(qū)燃料油的消費量占了總量的67%。其中，2017年中國燃料油產(chǎn)量2693.4萬噸，增加106.5萬噸，增幅4.12%；2017年燃料油進(jìn)口量1357萬噸，增加183萬噸，增幅15.59%；2018年1-5月燃料油累計進(jìn)口量712噸，同比增加106萬噸，增幅14.89%。

劉毅介紹，從2020年1月1日開始，所有船舶燃料均需要滿足硫含量不得超過0.5%的相關(guān)規(guī)定。目前全球船燃消費結(jié)構(gòu)中殘渣型燃料油類約占74%，餾分型柴油類約占26%；2020年后柴油需求將大幅增加，受全球低硫燃料油生產(chǎn)能力不足制約，預(yù)計初期柴油占比上升至約50%；隨著低硫燃料油生產(chǎn)能力逐步提升，以及LNG動力船舶增加，未來柴油需求比重預(yù)計會回落到30%以內(nèi)。

“保稅380燃料油期貨合約掛牌交易，是中國燃料油基準(zhǔn)油價建立的第一步，也是最為關(guān)鍵的一步。”劉毅認(rèn)為，通過這個合約，中國船用油經(jīng)營企業(yè)能用人民幣在中國的市場上進(jìn)行交易交割，使價格更有效地反映出本土市場供需情況。最終，隨著中國國內(nèi)燃料油市場的逐步健全，保稅380燃料油期貨的價格將輻射亞太，成為影響全球燃料油市場的世界性基準(zhǔn)油價。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。