易盛農(nóng)期指數(shù)短期將以震蕩為主

易盛農(nóng)期指數(shù)上周延續(xù)前期震蕩走勢(shì)。截至7月27日，易盛農(nóng)期指數(shù)收于1041.30點(diǎn)，周一指數(shù)報(bào)1036.29點(diǎn)。

權(quán)重品種白糖方面，國(guó)際方面，印度、泰國(guó)產(chǎn)量均創(chuàng)新高，對(duì)原糖形成壓力，全球過剩情況短期難有緩解。國(guó)內(nèi)方面，6月進(jìn)口同比、環(huán)比均增加，且6銷售數(shù)據(jù)仍不樂觀，糖廠庫存處于近年高位，消費(fèi)顯弱，后期銷售壓力大。此外，內(nèi)外價(jià)差較大，走私仍是市場(chǎng)擔(dān)心因素之一。長(zhǎng)期來看，中國(guó)進(jìn)入增產(chǎn)周期，全球糖市維持熊市，鄭糖期價(jià)長(zhǎng)期或?qū)⑵踹\(yùn)行。不過，從生產(chǎn)成本來看，即使下榨季廣西甘蔗價(jià)格下調(diào)到450元/噸，1901合約價(jià)格已接近這一成本，后期糖價(jià)能否大幅反彈或取決于后期食糖消費(fèi)情況，若后期消費(fèi)好轉(zhuǎn)，或有翹尾出現(xiàn)。

棉花方面，國(guó)際方面，美棉優(yōu)良率差于上年同期，結(jié)鈴率高于上年同期。此外，印度提高新年度MSP，其國(guó)內(nèi)棉價(jià)保持堅(jiān)挺。國(guó)內(nèi)方面，儲(chǔ)備棉成交率提升，流通庫存處于歷史同期偏高水平，倉單+有效預(yù)報(bào)處于高位。綜合分析，印度提高最低支持價(jià)格，抬高全球棉價(jià)底部。短期內(nèi)，外部擾動(dòng)因素與人民幣貶值交錯(cuò)，內(nèi)盤倉單壓力與外盤強(qiáng)勢(shì)交錯(cuò)，儲(chǔ)備棉成交率提升，鄭棉期價(jià)或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

菜系方面，加拿大菜籽預(yù)期產(chǎn)量環(huán)比被上調(diào)，近期國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽到港量正常，沿海菜籽庫存較高，預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)菜粕供給有保障。需求方面，近期下游需求有所好轉(zhuǎn)，沿海菜粕成交尚可，但仍需關(guān)注南方天氣變化對(duì)水產(chǎn)養(yǎng)殖的影響。替代方面，特朗普政府計(jì)劃補(bǔ)貼農(nóng)戶刺激市場(chǎng)做多情緒，人民幣匯率持續(xù)貶值推升大豆進(jìn)口成本，但目前美豆生長(zhǎng)情況較好，后期關(guān)注美豆產(chǎn)區(qū)天氣變化。

綜上所述，權(quán)重品種價(jià)格上周行情呈區(qū)間震蕩走勢(shì)，預(yù)計(jì)短期農(nóng)產(chǎn)品板塊在外部因素?cái)_動(dòng)影響主導(dǎo)下，價(jià)格將以震蕩偏強(qiáng)為主。中長(zhǎng)期上，隨著宏觀面趨于穩(wěn)定后，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將回歸基本面主導(dǎo)，價(jià)格上升空間或?qū)⒊袎菏諗?，因此，后期易盛農(nóng)期指數(shù)企穩(wěn)回升后趨于震蕩的概率較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。