11月28日從基本面淺析山東冷軋后期走勢

其實(shí)從18年9月開始，鋼材市場進(jìn)入“長強(qiáng)板弱”格局，板卷價(jià)格弱勢震蕩下行，尤其是從11月開始，全國鋼材市場進(jìn)入“暴跌”模式，冷軋價(jià)格也是不甘落后，雖不及長材大跌千元之多，但也算是跌跌不休。山東作為全國板材產(chǎn)能重要集中地，其價(jià)格的漲落對(duì)全國板材價(jià)格影響不小，對(duì)此，筆者從山東冷軋基本面出發(fā)簡析后期走勢。

價(jià)格跌跌不休且全年低于全國均價(jià)

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

價(jià)格方面：截至11月28日濟(jì)南地區(qū)冷軋主流4210元/噸,處于當(dāng)前全國低位水平。自九月至今，濟(jì)南冷軋累積下跌510元/噸；此番價(jià)格下行存在兩個(gè)主要因素：一方面今年市場對(duì)于環(huán)保限產(chǎn)政策解讀不到位，以至市場貿(mào)易商對(duì)于后市行情抱有很大幻想，致使價(jià)格高位震蕩；另一方面，筆者調(diào)研山東終端企業(yè)今年的訂單相比去年下降很多，導(dǎo)致對(duì)冷軋需求量繼續(xù)下滑，也就是需求不足。

庫存下降較快 整體壓力較小

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

庫存情況來看，截至11月23日，濟(jì)南冷軋庫存0.95萬噸，處于歷史正常水平的庫存量。從另一個(gè)角度思考，雖與去年同期庫存水平相比，今年庫存降幅較快。主要是受到以下兩個(gè)因素影響，第一，今年三月份的市場大跌給連續(xù)兩年冬儲(chǔ)的貿(mào)易商造成不小的資金壓力，總害怕市場大跌庫存較大從而再次引起資金緊張，后市想做多庫存的情緒依然不是很高；第二，就是今年環(huán)保限產(chǎn)政策一直進(jìn)行，鋼廠投放市場量相對(duì)較小。用辨證的方法看，從需求這個(gè)點(diǎn)評(píng)價(jià)濟(jì)南現(xiàn)有的庫存其實(shí)還是屬于高位。

情緒悲觀加重 市場陰云密布

筆者近期調(diào)研山東地區(qū)部分大戶發(fā)現(xiàn)，由于大戶手中庫存較大，加之期貨市場一路下跌，對(duì)現(xiàn)貨市場信心造成不小打擊，而且貿(mào)易商手中現(xiàn)有庫存每噸虧損至少在300元以上，加之各大鋼廠結(jié)算不到位，貿(mào)易商目前的狀況基本是如履薄冰，舉步維艱。貿(mào)易商對(duì)于后市行情不抱有很大希望，僅僅是希望短期內(nèi)市場能夠維穩(wěn)，保證手里的貨能夠消化一部分，回籠資金?？傊袌鲂判暮茈y恢復(fù)，鋼價(jià)還將負(fù)重前行。綜合以上所述，冷軋價(jià)格長期處于高位運(yùn)行，此輪價(jià)格的回調(diào)存在必要性。一方面，需求端整體偏弱，無力支撐價(jià)格的進(jìn)一步上漲，另一方面，市場悲觀情緒漸濃，中間貿(mào)易商虧損嚴(yán)重訂貨積極性不高。目前筆者認(rèn)為，價(jià)格下跌空間，此輪震蕩向下行情或延續(xù)到12月份中下旬左右，且當(dāng)前價(jià)格還不適宜抄底備貨，建議商家以消化庫存為主，山東冷軋短時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)保持弱勢運(yùn)行態(tài)勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。