12月4日中美貿(mào)易摩擦按下暫停鍵 宏觀產(chǎn)業(yè)何去何從

螺紋鋼：基本面最重磅的消息，就是中美兩國元首在阿根廷見面一致同意暫停中美貿(mào)易戰(zhàn)升級，對于中國市場和全球市場來說注入了強心針，風(fēng)險偏好開始提升。產(chǎn)業(yè)層面來說，雖然目前是國內(nèi)鋼材的消費淡季，但隨著上月價格下跌貿(mào)易商的冬儲也會逐漸增加，目前鋼價在快速大幅下跌后增加了貿(mào)易上的購買欲望，其實無論行情好壞，冬儲需求總要有，另外整體社會庫存依然很低，而近期的供應(yīng)有所抬升，鋼廠庫存繼續(xù)小幅走高。從需求上來看，前期的暴跌已經(jīng)反映了市場對淡季的擔(dān)憂，隨著貿(mào)易商冬儲意愿的增加，鋼價有望止跌，從而出現(xiàn)一定幅度的反彈，但預(yù)計空間不會太大，維持寬幅振蕩格局。

技術(shù)面來說，1905合約止跌反彈，建議3250—3270附近做多，目標(biāo)位3500，3450—3500附近做空，目標(biāo)位3150（僅供參考）。

焦炭：近期霧霾天氣及環(huán)保影響，焦化廠開始環(huán)保限產(chǎn)，供應(yīng)減少，不過現(xiàn)貨市場偏弱運行，焦炭第四輪提降范圍不斷擴大，累計降幅450元。焦?fàn)t產(chǎn)能利用率75.7%，較上周下降2.0%，成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計的全國100家焦企庫存為25.6萬噸，鋼廠焦炭庫存432.9萬噸，焦企庫存有所上升。綜合來看，第四輪提降持續(xù)進行中，鋼廠打壓意愿不減，部分焦企聯(lián)合抵制，主動限產(chǎn)保價；下游鋼材價格下跌，鋼廠利潤收縮后，逐漸打壓并傳導(dǎo)至焦炭，目前焦炭利潤已收窄較多，預(yù)計焦炭現(xiàn)貨短期內(nèi)將承壓偏弱運行，期價短期內(nèi)將維持振蕩。

技術(shù)面來說，焦炭1905打破區(qū)間運行，有所振蕩，建議1950—1980附近做空，目標(biāo)位1780—1800，1780—1800附近做多，目標(biāo)位1950—1980（僅供參考）。

鐵礦石：基本面來說，鋼廠庫存雖有下降，但后期基本面仍將受壓。近期，部分鋼廠庫存明顯下降后有一定補庫需求，但鋼廠整體庫存仍處較高水平。另外澳洲礦山港口、物流的恢復(fù)，巴、澳主流礦山旺季后期發(fā)運及到貨量將恢復(fù)性增長，而國內(nèi)鋼廠由于環(huán)保、檢修等因素開工率后期仍可能有所下降，后期基本面壓力仍將逐步增大，鐵礦石價格弱勢難改。綜合來看，人民幣貶值壓力在中美貿(mào)易摩擦?xí)和Ｏ嘛L(fēng)險情緒有所釋放，對于礦石價格支撐開始弱化，后期壓力仍將逐步增大，若黑色系繼續(xù)走弱則仍為較易下跌品種。短期，繼續(xù)大幅上漲空間有限，將以弱勢盤整為主。

技術(shù)面來說，鐵礦石1905合約大幅殺跌之后區(qū)間振蕩運行，操作上以反彈空為主，480—490附近做空，目標(biāo)位450—460，450—460附近做多，目標(biāo)位490（僅供參考）。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。