大唐電信掉隊 靠出售資產(chǎn)扭虧

【電纜網(wǎng)訊】1998年在上交所掛牌的大唐電信，發(fā)展至今，結(jié)果并不盡如人意。由于投入巨資研發(fā)的3G技術(shù)應(yīng)用時間點(diǎn)較晚，商用后沒幾年即被4G技術(shù)取代，造成大量成本和投入沒能按預(yù)期收回，再加上公司在集成電路和芯片領(lǐng)域的短板，從4G時代開始，大唐電信被同行拉開差距，出現(xiàn)了明顯掉隊。

大唐電信1998年8月IPO首發(fā)上市，發(fā)行價5.98元，當(dāng)時募資總額5.98億元。上市之后，通過配股、發(fā)行短融券和定向增發(fā)等方式又募集資金2.5億至19億不等。上市20年間，共在二級市場內(nèi)直接融資約57.3億元（不包括歷年銀行借款等間接融資）。

上市以來，公司在20個完整會計年度中有15年實現(xiàn)盈利，五年發(fā)生虧損。但15年的盈利總數(shù)卻只相當(dāng)于5年虧損總數(shù)的零頭。經(jīng)計算，上市以來大唐電信累計虧損45.5億元。

從最近一期財報的未分配利潤數(shù)字可以看的很清楚，自上市第6年至今，每年未分配利潤一直是負(fù)值，也就是說，大唐電信上市第6年起的15年時間一直處于累計虧損狀態(tài)。

值得一提的是，盡管大唐電信多年累計巨虧，但根據(jù)目前的上市規(guī)則，公司通過變賣資產(chǎn)等合規(guī)的調(diào)節(jié)方式，在幾次ST甚至是*ST后，都能順利轉(zhuǎn)危為安。不過，多年虧損導(dǎo)致公司目前已處于資不抵債的狀況。

值得注意的是，大唐電信上市以來的巨額虧損主要發(fā)生在近兩年，財報顯示，2016年營收72.3億，同比下降16%，2017年營收43.48億，同比降幅接近40%。這兩年期間營業(yè)收入規(guī)模出現(xiàn)下滑。2016和2017年公司巨虧合計44.3億，占累計總虧損額超過97%。

值得關(guān)注的是，各類資產(chǎn)的減值損失是大唐電信業(yè)績惡化的一大因素。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近幾年大唐電信的資產(chǎn)減值損失成倍增長，2014年僅1.19億，2015年2.95億，2016年增加到9.64億，到了2017年則達(dá)到23.64億，復(fù)合增速高達(dá)170%。減值的資產(chǎn)涉及壞賬、存貨跌價、無形資產(chǎn)和商譽(yù)減值等多項資產(chǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。