美國經(jīng)濟(jì)：增勢強勁難掩“見頂下滑”風(fēng)險

“2018年美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為2008年國際金融危機(jī)以來最佳，失業(yè)率為3.7%，就業(yè)市場接近于充分就業(yè)，不過，這并不意味著美國普通民眾生活好過。2019年，美國經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)擴(kuò)張，但很多跡象均已表明，美國經(jīng)濟(jì)已接近此次增長周期頂部?！敝袊v美國大使館經(jīng)濟(jì)參贊潘江近日在國家發(fā)展改革委2018年駐外經(jīng)濟(jì)參贊報告會上表示。

增勢強勁但普惠性差，逆差并未因保護(hù)政策而減少

“從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，2018年的美國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)了國際金融危機(jī)以來的最好表現(xiàn)?！迸私榻B，2018年第一季度，美國GDP增長率約為2.2%，第二季度增長率約為4.2%，第三季度增長率約為3.5%，盡管第四季度統(tǒng)計結(jié)果尚未出爐，但全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計將保持在3%以上，這是國際金融危機(jī)以來美國經(jīng)濟(jì)交出的一份不錯答卷。

2018年9~11月，美國失業(yè)率為3.7%，總失業(yè)人口約600萬，維持在1969年以來的最低水平，已經(jīng)接近充分就業(yè)。這也是近些年來美國就業(yè)市場的最好表現(xiàn)?！氨M管失業(yè)率低，美國普通民眾生活并不好過。我們接觸到一些美國普通民眾，普遍感覺盡管目前工資開始增長，但增速不高，人們生活壓力有所增大。很多時候，一個人一份工作已經(jīng)不足以養(yǎng)活一家人，而是需要靠兼職賺錢?！迸私硎?。

從貿(mào)易方面看，美國國內(nèi)消費需求回暖促使外貿(mào)進(jìn)口額上升，進(jìn)出口總額呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大態(tài)勢。2018年1~10月，美國貨物貿(mào)易總額35372億美元，與2017年同期相比增長9.6%。2018年前10個月，美國貿(mào)易逆差達(dá)6540億美元，同比增長9.9%。貿(mào)易逆差主要來自于中國、墨西哥、德國和日本，其中對華貿(mào)易逆差3445億美元，同比增長了11.3%，再創(chuàng)歷史新高。

“對華貿(mào)易逆差并未因美國單邊發(fā)起的貿(mào)易保護(hù)主義政策而減少，換言之，美國對華發(fā)起的所謂‘貿(mào)易戰(zhàn)’，并未實現(xiàn)其貿(mào)易平衡的目的?！迸私瓘娬{(diào)。

潘江介紹，由于美國通過大規(guī)模減稅法案和特朗普政府大幅增加軍費、基建等聯(lián)邦政府支出，美國財政赤字創(chuàng)下2012年以來新高。為彌補財政缺口，美國加快發(fā)債，發(fā)債規(guī)模持續(xù)創(chuàng)新高，而這些表現(xiàn)都與特朗普競選期間的承諾相背離。要知道，特朗普在競選期間，多次指責(zé)民主黨在政府債務(wù)方面的做法，但事實上，特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)后，也未能擺脫財政赤字和債務(wù)連創(chuàng)新高的老路。

國際社會對美聯(lián)儲持續(xù)加息高度關(guān)注。2018年12月19日，美聯(lián)儲又加息25個基點，達(dá)到2.25%~2.5%，這是美國2015年以來的第9次加息，與市場預(yù)期基本吻合。美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀比較滿意，因此目前還不能確定加息周期的結(jié)束時點。但是，特朗普對美聯(lián)儲加息多次詬病，近期多次指責(zé)美聯(lián)儲加息政策影響了美國經(jīng)濟(jì)增長?！案鶕?jù)專家普遍預(yù)測，我們判斷2019年里美國還會有兩次加息，2020年可能也會有一次加息?！迸私f。

擴(kuò)張勢頭有可能持續(xù)，風(fēng)險挑戰(zhàn)正在加速積聚疊加

展望2019年，潘江表示，美國經(jīng)濟(jì)預(yù)計將保持?jǐn)U張態(tài)勢，減稅政策的持續(xù)效應(yīng)和工資溫和的增長，使得美國個人消費在2019年里有可能持續(xù)增長。另外，美國的減稅政策力度相對較大，這有利于刺激企業(yè)投資意愿，提高盈利水平。

潘江說，要看到美國經(jīng)濟(jì)增長已臨近“階段性高點”，本輪美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張已持續(xù)9年——接近史上最長記錄。所以，美國多位知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)增長周期幾乎“見頂”，換言之，風(fēng)險已經(jīng)較大。原因有三：

其一，看股市。近期美國股市波動非常大，指數(shù)出現(xiàn)較大下跌。2018年圣誕節(jié)前夜，美國三大股指大跌，尤其是道瓊斯指數(shù)，跌2.91%，跌幅超過600點，這對美國信心是一大沖擊。由此可見，美國經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險正在加速積聚。

其二，看預(yù)期。美國消費者信心指數(shù)從2018年9月份開始首次低于100，10月份為98.6，11月份為97.5，呈逐步走低之勢，這反映出消費者信心正在減弱。

其三，看動力。依靠政府支出拉動經(jīng)濟(jì)增長的模式，可持續(xù)性面臨越來越大的風(fēng)險。當(dāng)前，美國政府債務(wù)高企，如果共和、民主兩黨因為“美墨邊境墻問題”而不能在政府預(yù)算案方面達(dá)成一致，靠政府支出拉動經(jīng)濟(jì)增長的作用會明顯減弱。此外，與主要貿(mào)易伙伴之間的經(jīng)貿(mào)摩擦、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后以及人口老齡化等問題，都將成為制約美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長的重要不確定性因素。

根據(jù)《華爾街日報》調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測，2019年一季度，美國經(jīng)濟(jì)增速可能降為2.5%，到三季度有可能進(jìn)一步放緩至2.3%。高盛集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測則更加悲觀——2019年年底前，美國經(jīng)濟(jì)增速將降至1.75%左右。

“總而言之，2018年美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮麗，但2019年美國經(jīng)濟(jì)有‘見頂下滑’的風(fēng)險?！迸私瓘娬{(diào)。

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