邱怡宏：歷年春節(jié)前后螺紋鋼社會庫存規(guī)律剖析

核心觀點(diǎn)

庫存積累始于上年末1-3周，止于年初2月底3月初

通常節(jié)后螺紋鋼社會庫存還將攀升2-3周左右。隨著2019年春節(jié)臨近，社會庫存加速堆積，社會庫存積累過程已經(jīng)開啟。

今年社庫積累速度及程度對增庫存周期過后鋼價走勢的影響不可忽視。

螺紋鋼社會庫存的變化是呈現(xiàn)季節(jié)性的，具體來看，通常情況下，庫存積累始于上年末1-3周，止于年初2月底3月初，統(tǒng)計2007年至今的連續(xù)增庫存周期，最低8周，最高16周，平均周期約為11-12周，平均增幅約為122%。與歷史數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn)，2018年螺紋鋼社會庫存呈現(xiàn)兩個“最”的特征，即庫存累計增幅歷史最高和庫存積累周平均速度最快，均呈翻倍式增長，遠(yuǎn)超往年，連續(xù)增庫存周數(shù)則基本處于平均范圍內(nèi)。

從歷年春節(jié)前后螺紋鋼社會庫存的變化情況來看，通常節(jié)后螺紋鋼社會庫存還將攀升2-3周左右。隨著2019年春節(jié)臨近，社會庫存加速堆積，社會庫存積累過程已經(jīng)開啟。截至2019年1月11日，螺紋鋼社會庫存周環(huán)比增加31.32萬噸至366.46萬噸，漲幅達(dá)9.35%，已超往年同期增速，甚至比以前超常發(fā)揮的2018年更勝一籌，今年社庫積累速度及程度對增庫存周期過后鋼價走勢的影響不可忽視。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。