午后商品期貨多數(shù)上行 黑色系漲幅收窄螺紋收漲逾2%

2月11日，午后商品期貨多數(shù)上行，黑色系漲幅收窄，鐵礦石仍漲停，螺紋、熱卷漲幅縮窄至2%，動力煤、焦煤走跌；有色金屬波動變大，滬鉛、滬鋅均大跌逾3%，滬鎳收漲近2%；能源化工板塊分化，燃油大漲近3%，瀝青午后拉升收漲逾1%，塑料跌逾2%，乙二醇跌逾1%，原油飄綠；農(nóng)產(chǎn)品普漲，蘋果大漲3%，大豆、白糖、菜粕等均漲逾1%。

截止下午收盤，鐵礦石漲停，蘋果漲3.00%，燃油漲2.99%，豆一漲2.62%，硅鐵漲2.56%，螺紋鋼漲2.41%，白糖漲2.29%，熱卷漲2.26%，線材漲2.17%，菜粕漲2.15%，錳硅漲1.99%，滬鎳漲1.96%，瀝青漲1.48%；跌幅方面，滬鉛跌3.76%，滬鋅跌3.12%，塑料跌2.17%，乙二醇跌1.36%，PP跌1.21%，滬鋁跌1.11%，紙漿跌1.10%，橡膠跌0.92%。

鋼價料再現(xiàn)階段性上漲行情

“歷史數(shù)據(jù)顯示，2009年以來的10年中，春節(jié)后首周鋼價較節(jié)前都有不同程度上漲，漲價幅度和時間長度不定，但與節(jié)后首周庫存高低沒有必然聯(lián)系。”姚洋表示，供需強弱影響鋼價走勢。

敖翀表示，通過對2016年-2018年冬儲前后鋼價走勢進行分析，可以發(fā)現(xiàn)，2016年與2017年冬儲之后鋼價分別上漲23%與19%，原因在于冬儲期間低噸鋼毛利導致低產(chǎn)量，且地產(chǎn)與基建在節(jié)后都處于上行投資周期，需求強。2018年冬儲之后鋼價下跌15%，原因在于冬儲期間高產(chǎn)量疊加較高的冬儲情緒，庫存累積量較大，節(jié)后復工滯后，大量庫存導致貿(mào)易商產(chǎn)生恐慌性拋盤。

他表示：“根據(jù)我們的模型，測算節(jié)后庫存高點為2011萬噸，介于2016年與2017年之間。在基建投資回升的情況下，需求韌性將延續(xù)到今年上半年，預計3月庫存去化速率將達到43.5萬噸/周，顯著快于2018年同期，與2017年同期的去化速度相當。在冬儲庫存總量較低而去化速度較快的情況下，鋼價有望繼續(xù)上漲。”

姚洋則認為，節(jié)后鋼價將出現(xiàn)階段性反彈，但4月后面臨向下壓力。“假設(shè)春節(jié)后采暖季限產(chǎn)結(jié)束，周產(chǎn)量在4月恢復到1010萬噸的峰值，同時考慮到地產(chǎn)新開工韌性較強，預計3-6月合計采購水平較去年同期增長1.2%，則庫存同比增速將在4月初出現(xiàn)回升，屆時鋼價將面臨向下壓力。”

內(nèi)盤鐵礦石期貨創(chuàng)近兩年新高

北京時間6日彭博稱，淡水河谷宣布其部分鐵礦石合同遭遇不可抗力，而在上月巴西尾礦壩垮塌事故后，這家全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商曾表示不會宣布不可抗力。

在淡水河谷宣布啟用不可抗力的合同條款的一天前，巴西法官裁決其Brucutu礦山暫停部分運營，以加強生產(chǎn)安全。淡水河谷稱此舉將導致鐵礦石年產(chǎn)量損失3000萬噸。上月下旬，淡水河谷位于巴西MinasGerais州的一座尾礦壩發(fā)生垮塌，造成130多人死亡。

國泰君安最新報告指出，此次受影響的Brucutu礦區(qū)的3000萬噸產(chǎn)能并非完全包含在此前的4000萬噸內(nèi)，也就是說截止到目前此次潰壩事故對淡水河谷年產(chǎn)量的影響可能會遠超4000萬噸。并且隨著此次事故的不斷發(fā)酵，不排除后期巴西政府以及淡水河谷自身對于其礦區(qū)的整頓繼續(xù)升級，使得該公司的產(chǎn)量進一步削減?？紤]到潰壩事件的繼續(xù)發(fā)酵以及春節(jié)假期間外盤出現(xiàn)的大幅上漲，國泰君安認為，節(jié)后國內(nèi)鐵礦石期貨開市后有望延續(xù)此前的強勢上漲。

中信期貨此前稱，鋼廠集中補庫基本結(jié)束，淡水河谷此次礦難是一種新的刺激因素，提振了價格走高預期，鐵礦石短期偏強的格局料將維持。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。