1月12日榆林百吉礦業(yè)發(fā)生特大礦難，造成21人死亡；2月23日內(nèi)蒙銀漫礦業(yè)再次發(fā)生特大安全生產(chǎn)事故，造成22人死亡。在安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)驟升的背景下，榆林嚴(yán)格執(zhí)行復(fù)產(chǎn)申請審批制度，目前已經(jīng)公布3批共3.36億噸產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)申請名單，在“誰驗(yàn)收、誰簽字、誰負(fù)責(zé)”的問責(zé)機(jī)制下，煤礦實(shí)際生產(chǎn)情況仍不樂觀。在坑口偏緊的格局下，神木6200大卡動(dòng)力煤產(chǎn)地估價(jià)指數(shù)礦難至今年3月8日累漲146元/噸，附近的鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤產(chǎn)地估價(jià)指數(shù)礦難至今年3月11日累漲81元/噸。但與此同時(shí)，港口CCI 5500大卡動(dòng)力煤自3月8日轉(zhuǎn)跌，下跌11元/噸，神木6200跌14元/噸，鄂爾多斯跌2元/噸，產(chǎn)地港口似有共振下跌的跡象，但趨勢是否確立仍有疑慮。 （一）在對供給警惕性消退的過程中，可能會遭遇申請與復(fù)產(chǎn)的鴻溝 在當(dāng)下的價(jià)格結(jié)構(gòu)中，離產(chǎn)地距離越遠(yuǎn)、預(yù)期對定價(jià)影響越大的動(dòng)力煤價(jià)格呈現(xiàn)出越早、越劇烈的跌價(jià)趨勢，而坑口價(jià)格則更為強(qiáng)勢，這意味著此次價(jià)格壓力傳導(dǎo)是自外向內(nèi)的，觸發(fā)因素為預(yù)期的轉(zhuǎn)向。驅(qū)動(dòng)價(jià)格預(yù)期由漲轉(zhuǎn)跌的核心因素在于兩點(diǎn)：1）前期造成產(chǎn)地供需關(guān)系產(chǎn)生矛盾的停產(chǎn)完全消退；2）采暖結(jié)束帶來需求邊際下滑，且持續(xù)在低位徘徊，而這兩點(diǎn)均來自于歷史經(jīng)驗(yàn)。 供給端的經(jīng)驗(yàn)在于，同等規(guī)模的山東礦難對供給端的沖擊僅2周便結(jié)束了；歷史上，其他相似規(guī)模的礦難也未在價(jià)格端造成持續(xù)性的影響。但此次榆林礦難的處理上，呈現(xiàn)出了比較明顯的差異性：1）與同期發(fā)生礦難的錫林郭勒相比，榆林處理力度顯著偏強(qiáng)；2）與歷史礦難相比，榆林礦難對供給端的沖擊造成了價(jià)格巨大的漲幅。橫向縱向的差異顯示，榆林礦難的處理流程背后是地方政府對安全生產(chǎn)的需求比歷史上的礦難、比其他主要產(chǎn)區(qū)要迫切得多，這基本等于說榆林此輪的安全監(jiān)管會持續(xù)性更長、力度更大。 |
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
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