核電前景佳 中廣核電力可吸

今年是內(nèi)地核電重啟關(guān)鍵之年，由于內(nèi)地中部地區(qū)受自然條件限制，風(fēng)電及太陽(yáng)能等清潔能源難以發(fā)展，而火電又趨于飽和，且會(huì)造成污染，發(fā)展核電成為最佳選擇。核電為內(nèi)地目前發(fā)展最快的新能源之一，未來(lái)增長(zhǎng)空間廣闊，核電股可望持續(xù)受惠。今期筆者推介中廣核電力，因其業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，且有望獲母公司全數(shù)注入核電資產(chǎn)，加上國(guó)策利好，發(fā)展前景向好，值得留意。

內(nèi)需增“走出去”機(jī)遇多

集團(tuán)是中國(guó)最大的核電營(yíng)運(yùn)商，主要運(yùn)營(yíng)及管理核電站，銷(xiāo)售核電站所發(fā)電力。截至2015年9月底止，按中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，首三季集團(tuán)收入按年上升7.4%至162.95億元（人民幣，下同），純利按年上升19.4%至54.21億元，表現(xiàn)優(yōu)秀。今年上半年集團(tuán)在運(yùn)及在建核電機(jī)組分別為13臺(tái)和10臺(tái)，裝機(jī)容量分別為13799兆瓦和12290兆瓦，于內(nèi)地核電市場(chǎng)的市佔(zhàn)率分別為58.5%及48.5%，由于行業(yè)門(mén)檻高，壟斷性強(qiáng)。

今年首九個(gè)月，集團(tuán)運(yùn)營(yíng)管理的核電機(jī)組在商業(yè)運(yùn)營(yíng)中實(shí)現(xiàn)的總上網(wǎng)電量約為6.33萬(wàn)吉瓦時(shí)，較去年同期增長(zhǎng)19.57%，第三季度上網(wǎng)電量亦較第二季度增長(zhǎng)32.26%。上網(wǎng)電量同比及環(huán)比均有增長(zhǎng)，加上現(xiàn)時(shí)已進(jìn)入寒冬季節(jié)，內(nèi)地用電需求或有增無(wú)減，對(duì)集團(tuán)業(yè)績(jī)有利。

早前國(guó)家主席習(xí)近平對(duì)英國(guó)進(jìn)行國(guó)事訪(fǎng)問(wèn)，雙方簽署總值400億英鎊的多項(xiàng)協(xié)議，其中最重要的一項(xiàng)是由集團(tuán)母公司中廣核集團(tuán)與法國(guó)電力集團(tuán)在英國(guó)建大型核電站，可見(jiàn)集團(tuán)與中核研發(fā)的第三代核電技術(shù)“華龍一號(hào)”已趨于成熟，并獲國(guó)際認(rèn)可。今后中法在英國(guó)核電市場(chǎng)或有更多合作機(jī)會(huì)，中國(guó)核電出口前景吸引，集團(tuán)也可受惠。

估值方面，以11月26日收市價(jià)3.17港元（下同）計(jì)，中廣核電力市盈率（P/E）和市帳率（P/B）分別為15.37倍和2.34倍，由于集團(tuán)是迄今港股唯一上市的核電營(yíng)運(yùn)商，考慮到其稀有性，估值并不算貴。集團(tuán)于上半年已獲母公司注入臺(tái)山核電項(xiàng)目，未來(lái)有望獲全數(shù)注入核電資產(chǎn)，有助盈利持續(xù)增長(zhǎng)，建議投資者在3.0元附近買(mǎi)入，目標(biāo)價(jià)5.0元，止蝕位2.5元。

（筆者為證監(jiān)會(huì)持牌人士，并沒(méi)持有上述股份）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。