商品期貨早盤跌多漲少 PTA跌逾2%

9月11日，商品期貨早盤跌多漲少，多品種表現(xiàn)平平，PTA跌逾2%，紙漿跌逾1%，菜粕跌逾1%，蘋果一度跌逾2%，臨近午盤回暖，收跌0.9%；上漲品種里，滬鋅、鐵礦漲逾1%，雙焦?jié)q近1%。

供應(yīng)充裕壓制價格PTA走跌

早盤PTA大幅走軟，回吐上周漲幅，盡管下游聚酯裝置負(fù)荷總體穩(wěn)定90%，且長絲以及短纖產(chǎn)銷單日再度顯著回升，但市場仍擔(dān)優(yōu)供應(yīng)壓力。因福海創(chuàng)450萬噸PTA裝置進(jìn)一步提升負(fù)荷至9成，囯內(nèi)PTA裝置平均負(fù)荷重返90%高位水平。其結(jié)果導(dǎo)致上一周PTA流通庫存延續(xù)升勢并創(chuàng)年內(nèi)新高。

放開阿根廷豆粕進(jìn)口對國內(nèi)市場影響如何？

根據(jù)阿根廷官方周二消息，按照布宜諾斯艾利斯雙邊協(xié)議，中國將首度批準(zhǔn)進(jìn)口阿根廷豆粕作為飼用原料，協(xié)議將于周三簽訂。

有些人擔(dān)憂阿根廷豆粕進(jìn)口放開后將擠占國內(nèi)大豆(3425,-25.00,-0.72%)壓榨，利空豆粕而利好油粕比及豆油，但問題的關(guān)鍵在于國內(nèi)大量進(jìn)口阿根廷豆粕的可行性。除了進(jìn)口利潤是關(guān)鍵之外，豆粕作為保質(zhì)期較短的飼料原料，在海上經(jīng)歷長途跋涉后的質(zhì)量問題也需關(guān)注。

進(jìn)口利潤方面，當(dāng)前根據(jù)9月10日報價，當(dāng)前11-12月阿根廷豆粕進(jìn)口完稅價2900元/噸左右，對01豆粕盤面呈現(xiàn)升水狀態(tài)，與遠(yuǎn)月基差報價基本持平，進(jìn)口利潤整體處于倒掛狀態(tài)。至少從目前來看，因國內(nèi)豆粕供應(yīng)并不短缺，無法給出阿根廷豆粕進(jìn)口利潤，短期國內(nèi)進(jìn)口的積極性是不足的。

當(dāng)然，從長期來看，阿根廷豆粕放開后，一旦國內(nèi)豆粕價格因階段性供需失衡出現(xiàn)大幅上漲，阿根廷豆粕進(jìn)口將快速增加作為補充，屆時阿根廷豆粕的進(jìn)口成本也將像阿根廷豆油進(jìn)口成本那樣成為國內(nèi)定價的天花板。然而，正常國家進(jìn)口至國內(nèi)的大豆、豆粕及豆油進(jìn)口稅率分別為3%、5%及9%，從進(jìn)口稅的角度來看，進(jìn)口大豆到國內(nèi)壓榨的經(jīng)濟效益要好于直接進(jìn)口豆粕和豆油。若國內(nèi)大豆進(jìn)口不出問題，阿根廷豆粕進(jìn)口利潤可能是比較難給出的。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。