玉米趨勢(shì)性下行為主

供應(yīng)壓力增加

玉米新作方面，目前僅黑龍江地區(qū)多雨寡照單產(chǎn)可能受損，其他地區(qū)同比增產(chǎn)的可能性較大，因此新作產(chǎn)量無(wú)憂也使得多頭最后的期待破滅。隨著四季度秋季玉米大量上市臨近，供應(yīng)端壓力逐漸增加。

需求暫難恢復(fù)

上下游購(gòu)銷心態(tài)較弱，拍賣需求預(yù)計(jì)將維持低位。豬瘟導(dǎo)致仔豬補(bǔ)欄減少，遠(yuǎn)期需求將受到較大影響，目前預(yù)期本年度生豬出欄降低約25%—30%，玉米需求對(duì)應(yīng)減少約3000萬(wàn)—3500萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)本年度飼料需求下降2000萬(wàn)—2500萬(wàn)噸，而下年度玉米需求將維持低位，需關(guān)注補(bǔ)欄和豬轉(zhuǎn)禽力度。目前來(lái)看，豬料基本企穩(wěn)，環(huán)比開(kāi)始有所增加，預(yù)計(jì)飼料需求將緩慢企穩(wěn)恢復(fù)，但明顯恢復(fù)預(yù)計(jì)需等到明年下半年。

深加工方面，目前淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)率為68.79%，較上季度的65%增加3.79個(gè)百分點(diǎn)。部分前期停機(jī)檢修企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，玉米淀粉企業(yè)開(kāi)機(jī)將持續(xù)回升。玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量達(dá)66.59萬(wàn)噸，較上季度的86.79萬(wàn)噸減少20.2萬(wàn)噸，減幅為30.33%，因三季度淀粉企業(yè)季節(jié)性檢修疊加雙節(jié)消費(fèi)回升，玉米淀粉企業(yè)庫(kù)存持續(xù)下降?？傮w來(lái)看，今年玉米淀粉庫(kù)存高于去年同期，供大于求格局下，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱。

進(jìn)口玉米已無(wú)價(jià)格優(yōu)勢(shì)

從現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，目前仍維持低位運(yùn)行。東北產(chǎn)區(qū)臨儲(chǔ)拍賣成交低位，貿(mào)易商看淡后市，參與積極性不高。個(gè)別廠家在價(jià)格回落之后，到貨量減少。

港口庫(kù)存方面，北方港口庫(kù)存為211.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.3萬(wàn)噸，減幅在4.22%，同比減少38.27%。北方貿(mào)易商仍以消耗現(xiàn)有庫(kù)存為主，上周庫(kù)存繼續(xù)減少。目前豬瘟疫情仍未得到遏制，港口玉米需求疲軟，近期到貨增加，貿(mào)易商報(bào)價(jià)心態(tài)偏弱，繼續(xù)牽制行情走勢(shì)，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨走勢(shì)偏弱。

從內(nèi)外價(jià)差來(lái)看，受國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)的影響，美國(guó)出口到我國(guó)的玉米需要加征25%的關(guān)稅，加稅后玉米價(jià)格大幅上漲，價(jià)格上漲約300元/噸，到港完稅價(jià)上周在2199元/噸。進(jìn)口玉米到岸完稅價(jià)格已經(jīng)明顯高于國(guó)內(nèi)玉米，進(jìn)口玉米已經(jīng)沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

臨儲(chǔ)拍賣成交率創(chuàng)新低

9月5日國(guó)家臨儲(chǔ)玉米競(jìng)價(jià)交易繼續(xù)進(jìn)行，拍賣數(shù)量為350萬(wàn)噸，標(biāo)的是2014年、2015年的黑龍江玉米和2015年吉林、遼寧和內(nèi)蒙古的玉米。從成交情況看，成交量23.56萬(wàn)噸，成交率6.74%，最高價(jià)1780元/噸，最低價(jià)1600元/噸，平均價(jià)1673元/噸。本次拍賣成交率創(chuàng)新低，持續(xù)關(guān)注拍賣對(duì)于市場(chǎng)的影響。

9月19日國(guó)家臨儲(chǔ)玉米競(jìng)價(jià)交易繼續(xù)進(jìn)行，拍賣數(shù)量350萬(wàn)噸，標(biāo)的是2014年、2015年的黑龍江玉米和2015年吉林、遼寧和內(nèi)蒙古的玉米。從成交情況看，成交量25.89萬(wàn)噸，成交率7.41%，最高價(jià)1840元/噸，最低價(jià)1590元/噸，平均價(jià)1678元/噸。本次拍賣成交率極低。持續(xù)關(guān)注拍賣對(duì)于市場(chǎng)的影響。

綜上所述，一方面，從供應(yīng)端來(lái)看，北方秋收逐漸展開(kāi)，西南地區(qū)受陰雨影響秋收較為緩慢，整體上國(guó)內(nèi)玉米進(jìn)入成熟收獲期，供應(yīng)壓力加大；另一方面，從需求端來(lái)看，暫時(shí)難以恢復(fù)，上下游購(gòu)銷心態(tài)較弱，拍賣需求預(yù)計(jì)也將維持低位。玉米期貨主力合約2001下跌趨勢(shì)完好，預(yù)計(jì)玉米期價(jià)季節(jié)性供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)，仍以偏空思路對(duì)待為宜。

操作上，進(jìn)場(chǎng)區(qū)間：1835—1860元/噸；止損區(qū)間：1870—1920元/噸；止盈區(qū)間：1600—1800元/噸；資金占用比例：計(jì)劃開(kāi)倉(cāng)800手，資金占用300萬(wàn)，占總規(guī)模的30%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。