11月1日熱軋板卷周評：基本面尚可維持，到貨不暢，市場售價難跌，觀望情緒猶存

【滬津粵地區(qū)概要】

華東市場方面：本周上海熱軋市場價格暫穩(wěn)，現(xiàn)1500mm普碳鋼卷主流報價3500-3510元/噸，1800mm寬卷主流報價在3660-3670元/噸。低合金1500mm主流報價3720-3730元/噸，1800mm低合金報價3800-3820元/噸。本周黑色商品期貨市場偏強震蕩，上海地區(qū)熱軋現(xiàn)貨價格震蕩維穩(wěn)，整周價格持續(xù)在3500-3520元/噸之間震蕩，跟漲不積極跌價情緒也不強，整體成交尚可，低位成交尤為活躍。從區(qū)域價差來看，華東地區(qū)價格依然維持在低位，這也導致華東地區(qū)到貨基本穩(wěn)定，華北地區(qū)散單資源基本不發(fā)華東。從當前基本面來看，本周鋼廠前期檢修結(jié)束集中復產(chǎn)，產(chǎn)量回升，庫存消化情況良好，庫存依然保持低位，當前庫存量較去年同期低30.53萬噸，對價格形成了一定支撐，但產(chǎn)量的恢復導致現(xiàn)貨商家對后市的悲觀預期加重，壓制了價格上漲，所以商家短期依然是以出貨為主的操作思路，進一步壓低庫存，短期上漲動力也稍顯不足，綜合來看，預計短期熱軋板卷價格或?qū)⒄鹗幈P整。

華南市場方面：本周廣州市場熱卷價格震蕩趨穩(wěn)。目前主導鋼廠4.75mm以上普卷價格在3630-3640元/噸，2.75mm卷價格在3670-3700元/噸之間，與上海價差120元/噸，與天津價差40元/噸。本周樂從熱卷震蕩運行，反彈力度微弱，主要原因是庫存難以有效去化，市場心態(tài)較差。需求方面，樂從熱卷成交量呈小幅回落態(tài)勢，但總體仍處正常區(qū)間內(nèi)，本周市場上薄卷規(guī)格繼續(xù)緊缺，厚卷價格有所上漲，普厚、花紋卷和錳卷需求偏弱，價格上漲困難。庫存方面，碼頭夜間限載措施有所放松，倉庫進貨速度小幅上升，庫存周環(huán)比下降2萬噸左右。資源方面，本周柳鋼與漣鋼到貨偏少，據(jù)悉下周將有部分薄卷發(fā)來樂從，北方首鋼、沙鋼、縱橫發(fā)貨減量，預計11月到貨壓力將有所緩解，但整體來看熱卷供給仍處寬松狀態(tài)。綜上，11月需求大概率下行，北方到貨量雖可能下降，但在目前一致的看空預期下，熱卷現(xiàn)貨價格上漲仍然困難，預計下周廣州熱卷繼續(xù)震蕩運行。

華北市場方面：本周京津冀地區(qū)的熱軋市場呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，價格較前一周小幅上漲20元/噸。截止本周五，大部分地區(qū)價格在3550-3580元/噸左右，石家莊價格稍高，在3640元/噸。本周全周價格表現(xiàn)平穩(wěn)，個別時期受期貨拉漲帶動，現(xiàn)貨市場試探性上拉，但整體來看，市場表現(xiàn)謹慎，商家普遍對后期市場仍呈偏悲觀態(tài)度，因此依舊以降庫為主。當前下游剛需需求有所增加，采購意愿較前期略有好轉(zhuǎn)，個別時期，市場交投較為活躍。本周京津冀地區(qū)熱軋總庫存25.35萬噸，較上周下降2.64萬噸。鋼廠方面，上周臨時檢修的產(chǎn)線也已恢復生產(chǎn)，鋼廠目前多正常生產(chǎn)，因此本周產(chǎn)量及開工率均有所上升。綜合來看，當前供求關(guān)系沒有明顯改變，市場整體依舊偏弱，商家多對后市不具信心，預計后期京津冀熱卷市場仍會以窄幅震蕩為主。

【指數(shù)方面】

11月1日Myspic國內(nèi)鋼材價格綜合指數(shù)137.48上周上升0.26%，較上月下降2.05%，與去年同期相比下降15.44%；國內(nèi)扁平材指數(shù)為118.55，較上周下降0.02%，較上月下降2.16%，與去年同期相比下降12.89%；熱卷指數(shù)為128.62，較上周上升0.16%，較上月下降2.49%，與去年同期相比下降13.15%。

【價格方面】

熱軋板卷：本周國內(nèi)熱軋板卷市場價格震蕩運行。全國24個主要市場3.0mm熱軋板卷價格均價為3707元/噸，較上周上漲2元/噸；4.75mm熱軋板卷均價為3649元/噸，較上周上漲2元/噸。

【庫存方面】

表1：全國主要區(qū)域熱卷庫存變化(2018.10.25-2019.11.1）

從各區(qū)域的庫存數(shù)據(jù)看，庫存下降最多的城市是華北地區(qū)，較上周下降3.15萬噸。

【趨勢分析與建議】

本周市場價格窄幅波動，上游基本面依然處于不溫不火狀態(tài)，不過從趨勢角度看，有一定頹勢出現(xiàn)，對后期的市場供應會帶來較大的壓力。就廠家反饋，近期訂單尚可維持，但運輸問題越來越明顯，車少，船不拉的窘境有所體現(xiàn)。就下周預測，鋼廠無新增檢修與減量的出現(xiàn)，鋼廠產(chǎn)量將在短期回到高點，市場成交維持的情況下，庫存難以到達市場，對市場尚有一定支撐。不過就后市看，隱性庫存在逐步加大，對后期預期產(chǎn)生影響，建議謹慎操作。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。