建材周評：成本端持續(xù)走強，鋼價整體上行（11.18-11.22）

　　五、原料成本

　　◆鋼坯：本周唐山鋼坯價格小漲后回穩(wěn)，整體成交表現(xiàn)向好，目前唐山及昌黎主流鋼廠暫報3450元/噸，含稅出廠，據(jù)統(tǒng)計目前唐山主流倉儲鋼坯庫存總計11.12萬噸，較上周減少3.67萬噸,庫存呈下降趨勢，足以看出商家多以出庫為主，鋼坯市場直發(fā)成交表現(xiàn)活躍，倉儲現(xiàn)貨方面成交正常，坯料期貨價格高報為主，近期鋼坯上漲的主要因素是各品種資源短缺以及黑色系強勁拉漲帶動，支撐市場操作信心。鑒于目前鋼廠產(chǎn)量出現(xiàn)回升，期螺進(jìn)入整理階段，市場回歸基本面引導(dǎo)，且受環(huán)保政策加強影響，下游大多軋鋼廠已經(jīng)停產(chǎn)，鋼坯利空因素接踵而來，價格缺乏繼續(xù)上行的動力，對于后市商家心態(tài)偏觀望，操作多顯謹(jǐn)慎，成交由強轉(zhuǎn)弱，料短期鋼坯價格穩(wěn)中震蕩盤整。

　　◆鐵礦石：本周鐵礦石市場小幅偏強運行。周內(nèi)普指連漲七天，回到86美金上方，目前鋼廠外礦庫存偏低是價格反彈的主要推動力，另一方面，成材庫存持續(xù)下降，華東價格摸到4000以上，鋼廠利潤擴大之際，市場參與者評估鋼廠短期存在補庫原料的行為。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨方面，盡管價格反彈，但市場參與者敢接盤美金資源的還是少數(shù)，因為不確定反彈能否持續(xù)，多數(shù)商家更愿意在方向更加明朗之際再行持倉。除了預(yù)期問題，還因為鋼廠對港口現(xiàn)貨的熱衷讓期礦市場遇冷；目前期礦市場報盤成交基本都集中在礦商之間，屬于投機性購買，這種購買對于市場的健康沒有推動作用。北方六港到港情況看，11.9-15，六港鐵礦石合計到港1035.79萬噸，環(huán)比減少3.86%，同比減少1.87%。今年46周累計數(shù)據(jù)看，唐山曹妃甸同比下降最多達(dá)9.41%，其次是天津港降2.87%；山東兩港同比有所上漲，青島港漲3.80%，日照港2.87%。庫存的減少源自于需求的放量，但下周開始預(yù)計到港量會有小幅抬升，或?qū)⒂幸欢ǖ墓?yīng)壓力。國產(chǎn)礦方面，普指小幅上漲，商家心態(tài)有所堅挺，加之河北省重污染天氣橙色預(yù)警和Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)啟動，礦商的資源或?qū)⒕o缺，雖然唐山鋼企還是維持壓價的態(tài)度，但是最低的采購價仍然維持在820附近，即使降價也是對前期的補降，如港陸大降100至845，市場整體維持觀望。而東北市場因行情稍顯滯后，鋼企仍然維持壓價行為，如本鋼和新?lián)徜?/strong>紛紛下調(diào)20，,貿(mào)易商為降低風(fēng)險維持壓價采購，個別礦選廠商因想提前放假，選擇出貨落袋為安，不過市場大體還算堅挺。預(yù)計國產(chǎn)礦市場短期內(nèi)堅挺運行。

　　◆廢鋼：本周廢鋼偏強拉漲，幅度在30-50不等。利好主要來自，一、本周鋼坯連續(xù)走強，對廢鋼有一定支撐；二、成材螺紋整體大幅拉漲，社會庫存延續(xù)下降，資源面缺規(guī)格現(xiàn)象較為普遍，現(xiàn)貨推漲顯積極使得鋼廠利潤空間也得以修復(fù)；三、天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，場地廢鋼生產(chǎn)速度變緩，廢鋼貨源減少；四、貿(mào)易商看漲情緒濃鋼廠到貨下降；五、部分廠有冬儲備貨計劃，廢鋼補庫需求仍在。整體看，目前在相關(guān)品種堅挺下，鋼廠效益轉(zhuǎn)好，疊加在到貨減少下廢鋼市場短期穩(wěn)中偏強運行。

　　六、行情預(yù)判

　　我們預(yù)計下周鋼價走勢為兩頭高中間低，主要原因如下：（一）從利多角度而言：1、地產(chǎn)施工有較強的韌性，疊加基建的逆周期調(diào)節(jié)，使得鋼材需求表現(xiàn)強勁；2、今年冬天呈現(xiàn)暖冬的特點，給施工提供了不錯的客觀條件；3、當(dāng)前鋼材的社會庫存和鋼廠庫存都保持低位，對鋼價有較強的支撐效應(yīng)；4、中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系有所緩解，市場對宏觀經(jīng)濟的預(yù)期有所改善；（二）、從利空角度而言：1、北方天氣轉(zhuǎn)冷，北材壓港量較大，未來南方到貨量增加會導(dǎo)致供給量逐步攀升；2、價格連續(xù)反彈后，當(dāng)前鋼廠的利潤又進(jìn)一步增加，進(jìn)一步驅(qū)動生產(chǎn)的積極性，導(dǎo)致產(chǎn)量出現(xiàn)攀升；3、價格連續(xù)反彈后，市場的追高補貨意愿逐步降低。因此，我們綜合分析后，預(yù)計下周鋼價或為兩頭高中間低的走勢，上漲額度介于10-40元/噸不等。

　　七、產(chǎn)業(yè)信息

　　◆行業(yè)政策 ：據(jù)應(yīng)急管理部官網(wǎng)消息，20日，應(yīng)急管理部印發(fā)《關(guān)于開展鋼鐵、鋁加工行業(yè)安全生產(chǎn)執(zhí)法抽查工作的通知》，《通知》指出，定于2019年11月下旬至12月中旬，對鋼鐵、鋁加工行業(yè)開展安全生產(chǎn)執(zhí)法抽查工作?！锻ㄖ贩Q，據(jù)統(tǒng)計，2019年1月至10月，全國冶金、機械行業(yè)發(fā)生較大事故8起，造成37人死亡，損失慘重，教訓(xùn)深刻。這些事故暴露出部分企業(yè)安全生產(chǎn)主體責(zé)任不落實，一些企業(yè)存在為增效益搶產(chǎn)量的現(xiàn)象，易出現(xiàn)違法違規(guī)問題。

　　◆行業(yè)政策：為鞏固鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能成果，日前，國家發(fā)展改革委、工信部以及國家統(tǒng)計局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能、產(chǎn)量調(diào)查核實工作的通知》，要求對鋼鐵企業(yè)近3年的裝備產(chǎn)能情況及變化情況進(jìn)行調(diào)查核實，并說明情況。記者經(jīng)向工信部相關(guān)人士核實，該文件確實已經(jīng)下發(fā)。

　　八、下游基建

　　◆房地產(chǎn)市場：據(jù)克而瑞等第三方機構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，四季度以來多數(shù)房企加大供貨力度，年底加速搶收，以快速回籠資金。本周19日央行召開了金融機構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會，繼續(xù)強化逆周期調(diào)節(jié)，增強信貸對實體經(jīng)濟的支持力度；20日央行在其官網(wǎng)如期發(fā)布了最新的貸款市場報價利率（LPR）報價：1年期品種報4.15%，上次為4.20%；5年期以上品種報4.80%，上次為4.85%。LPR的下降對當(dāng)下樓市有穩(wěn)定的作用，但并不足以導(dǎo)致市場出現(xiàn)再次反彈。易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布的研究報告顯示，從受監(jiān)測的主要城市來看，2019年住宅供給量整體小于需求，隨著全國市場進(jìn)一步降溫，預(yù)計2020年全國商品住宅將供大于求。多家券商展望明年房地產(chǎn)市場，預(yù)計2020年政策面對于地產(chǎn)堅決調(diào)控態(tài)度將在較長時間內(nèi)維持，從房價和銷售來看，量跌價穩(wěn)將是大勢所趨。預(yù)計隨著淡季效應(yīng)深入，短期內(nèi)相關(guān)建材需求將繼續(xù)趨弱?！　∪绻鸁o法正常瀏覽文章全文，請下載并安裝Adobe Acrobat Reader。下載地址：http://www.f139content.com/steel2/upfiles/2019-11/20191122170306302.pdf

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。