高盛公司：在下跌近17%后 農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)將趨于穩(wěn)定

高盛公司（Goldman Sachs）發(fā)布的最新研報(bào)顯示，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的下跌行情正趨于結(jié)束，但是高盛的觀點(diǎn)仍然有別于投資者預(yù)期的價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)反彈。此外，高盛預(yù)計(jì)牲畜市場(chǎng)的下跌行情將會(huì)持續(xù)。

過(guò)去一年多來(lái)，高盛一直看空商品價(jià)格前景。高盛公司在最新的研報(bào)中仍維持減持原材料市場(chǎng)的建議，認(rèn)為供應(yīng)降幅仍不足以抵消需求降幅。盡管如此，高盛公司把未來(lái)12個(gè)月商品收益預(yù)估（標(biāo)普高盛商品指數(shù)）從負(fù)10%調(diào)低至負(fù)1%。

今年迄今為止，商品收益預(yù)估下跌24%，2014年下跌31%。

高盛公司預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格僅將下跌0.3%。2015年迄今為止農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)下跌近16.5%。

不過(guò)，這一價(jià)格預(yù)估意味著高盛并不認(rèn)同農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將會(huì)反彈。高盛認(rèn)為，未來(lái)12個(gè)月的絕大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)將低于當(dāng)前的期貨曲線，只有大豆是個(gè)例外。高盛預(yù)期大豆期貨價(jià)格走勢(shì)和當(dāng)前的期貨曲線走勢(shì)相符。高盛公司指出，過(guò)去幾周巴西天氣風(fēng)險(xiǎn)加劇，因?yàn)楦稍锾鞖夥怕蠖共シN進(jìn)度。但是高盛報(bào)告也指出，阿根廷新當(dāng)選總統(tǒng)可能降低大豆關(guān)稅，放寬農(nóng)業(yè)限制，這可能促使農(nóng)戶銷(xiāo)售大豆庫(kù)存，從而威脅到大豆價(jià)格。

高盛公司稱，為了防備通貨膨脹，阿根廷農(nóng)戶已經(jīng)囤積大量的大豆儲(chǔ)備，兩位總統(tǒng)侯選人都承諾降低大豆出口關(guān)稅，這將刺激農(nóng)戶積極出售大豆。

就玉米而言，高盛公司維持未來(lái)一年玉米價(jià)格預(yù)估不變，仍為每蒲式耳3.75美元，低于目前CBOT交易所2016年12月玉米期約價(jià)格3.90美元。

高盛公司稱，由于美國(guó)和全球玉米期末庫(kù)存數(shù)據(jù)上調(diào)（尤其是中國(guó)），我們預(yù)計(jì)2015/16年度供應(yīng)龐大態(tài)勢(shì)將會(huì)使得庫(kù)存對(duì)用量比上漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。